《基金》AI祝升台美股市 專家：看好聯準會預防性降息

【時報記者任珮云台北報導】近期在AI趨勢的推動下，台灣與美國股市出現了一波明顯的漲勢。隨著第三季的來臨，凱基投信表示，未來仍需觀察核心通膨、薪資增速、就業數據及PMI數據。然而，製造業溫和復甦、就業穩步放緩，支撐了消費的溫和擴張，並帶動通膨緩步下滑。這些正面數據強化了經濟軟著陸的可能性，預期今年年底前美國聯準會有機會預防性降息1-2碼，市場有望迎來降息行情。

根據歷史經驗，不同的降息情境會對不同債種的平均年度報酬產生不同影響。當聯準會為打壓通膨而大舉升息時，非投資等級債的表現優於投資等級債和美國公債；當聯準會為拯救經濟衰退而大幅降息、全年降息超過4碼時，美國公債表現會優於投資等級債和非投資等級債；而當經濟表現穩健，呈現溫和放緩，聯準會採取預防性降息、全年降息1-3碼時，非投資等級債與投資等級債的報酬均會優於美國公債。

凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基的基金經理人鄭翰紘表示，目前美國失業率處於歷史低點，勞動參與率上升，非農職位空缺數下降，薪資再增長的可能性不高。雖然製造業PMI再次跌破50榮枯線，但企業獲利成長持續上修，顯示經濟溫和擴張。綜合總體經濟、勞動市場、通膨數據以及企業獲利表現，預估聯準會今年年底前將預防性降息1-2碼。

鄭翰紘指出，迎接降息行情，投資人在選擇債種前應先判斷即將面對的降息情境。美國公債並不是掌握降息行情的唯一選擇。尤其當聯準會企圖以拉長降息時間換取通膨降溫成效時，歷史經驗顯示，降息來臨前非投資等級債與投資等級債的表現依然優於美國公債。而存續期適中、信評中等的投資等級債與非投資等級債，有望提供不錯的票息率與殖利率。

凱基A級公司債（00950B）追蹤「彭博全球美元A級公司債券指數」，平均存續期12.03年，百分之百A級信評，設計上存續期居中、信評居中，打造出平均票息率5.41%，平均殖利率5.58%。其票息優於BBB級，報酬優於其他投資等級債指數。此外，00950B是首檔月底除息的月月配債券ETF，搭配其他收益型投資商品，有望讓現金流規劃更加完整。