美債違約危機從何而來？葉倫說的「經濟災難」是什麼？這次倒債危機能安然度過嗎？

近日美國財政部長葉倫(Janet Yellen)頻頻示警，敦促國會盡快調高舉債上限，否則恐引發「經濟災難」。白宮經濟顧問委員會（CEA）最新報告則指出，若國會未能提高國家舉債上限，最慘的「末日場景」可能導致830萬人失業、經濟成長大跌6.1個百分點、美股暴跌45%...

美債違約為何這麼恐怖？美國常常發生倒債危機嗎？倒債對國家、貨幣、全球經濟有什麼影響？透過本文一探究竟！

美債為何會有違約問題？

首先我們來釐清美國國債是怎麼來的。美國政府的財政入不敷出，以發行債券等方式舉債度日，統計截至2022年10月，美債已累計至31兆美元，目前美債的發債上限是31.4兆美元，葉倫估計債務違約的「大限」最快將在2023年6月初。

美債雖是國際上信譽良好的低風險資產，但因法令上有債務總額上限，不能無止盡的發債，必須透過國會來立法增加。提高債務上限能使美國政府得以借進更多錢，來彌補國會已經通過的開支和稅收差額等。

歷史上有幾次倒債危機？

美債上限的設立始於1917年，為了第一次世界大戰資金的籌集與投入，政府和國會達成協議。直至1953年，美國都會例行性調高債限，後來債限議題演變為為黨派角力的籌碼與武器，自1960年以來，美國已經歷了78次的債務上限爭議，目前正面臨第79次的債務違約困境。

由於美國政府的財政支出已在年初達到法訂上限，財政部為防止美國違約，已在2023年1月19日開始採取特別措施：暫停發行債務，並使用政府營運的退休基金作為財政資源。但這些非常措施已不足以支撐現況，財政部長葉倫才會疾呼國會正視倒債問題。

債限爭議每次都以國會提高債限收場，歷史上曾有幾次債務上限的協商沒有按時通過，造成美國政府關門的窘境，短則1、2天，最長甚至有持續達36天都是熄燈的狀態。「美國政府關門」的狀態可能造成部分政府官員將放無薪假、國家圖書館關門、國家公園暫停營業、簽證核發延遲等情形。

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倒債危機對市場的影響？

許多經濟學家憂心，一旦美國倒債，大量跨國銀行、央行手上的美債須進行減記甚至拋售，引發全球性金融恐慌。不能如期兌付債券還會造成連鎖性反應，信評機構會下調美國公債評級，使得政府、企業和人民的借貸成本全面上揚。葉倫也警告，倒債將對美元作為全球準備貨幣的角色造成「負面影響」。

白宮經濟顧問委員會指出，美債違約一旦演化為長期問題，將重挫美國經濟，美政府若未能在3個月內解決問題，將導致債務違約長期化，引發如大蕭條時期一般的「末日場景」，屆時將有 830 萬人失業，股票市場將暴跌45%。

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目前國會談判進度怎麼樣了？

美國總統拜登(Joe Biden)在5月9日與國會領袖會面商討措施，試圖敲定解決方案，但似乎難解僵局。拜登10日痛批共和黨人堅持要求大幅削減國內支出，會有毀滅性的結果，他預計5月12日再次與兩黨領袖會晤。

拜登政府陷入兩難：若違約恐危及社福與醫保基金，甚至推高人民借貸成本；但若採用共和黨的方案，則可能損害就業、造成經濟成長減速，並讓經濟衰退風險大幅增加。

此外，拜登政府也正在考慮動用美國憲法第14條修正案來持續發行新債，這可能會讓美國總統在未經國會批准的情況下繼續發債。

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