《研究報告》全球股票型基金 十強出列

【時報-台北電】近期股市劇烈震盪，為因應多變難以預測的環境，全球資金暫時避開成長股，轉向高品質、高殖利率、低景氣循環股票，使得全球一般股票型基金績效呈現兩樣情。去年強勢的科技型基金今年以來表現相形失色，前三強都由水電瓦斯及基礎建設相關基金包辦。

第一金水電瓦斯及基金建設收益基金經理人許書豪表示，3月中旬美國科技股一度強彈16％，暫時甩掉走空危機，但美國通膨再創40年新高，美國聯準會官員感受龐大壓力，對外口徑趨向一致，當前目標就是降溫通膨，貨幣政策緊縮的速度幅度必須加快，言論一出，科技再度被拋售，宣告今年科技股將呈現鋸齒狀的來回震盪整理，操作策略僅能逢低波段操作，或採取定時定時耐心布局，度過這波風格轉換的修正期。

許書豪指出，由於俄烏戰爭逐漸走向歹戲拖棚，短期難以收拾的局面，造成近期歐美生產者物價指數分別來到31.4％及13.8％，代表未來三到六個月消費者物價指數恐怕居高不下，對企業獲利構成一定程度壓力，亦可能壓抑消費動能，趨避風險意識的抬頭，讓資金不斷湧向具有高度定價權、獲利較不受原物料上漲影響的水電瓦斯、基礎建設等公用事業類股，且此一市場風格應該是今年的主旋律。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，可鎖定符合「政策監管」、「穩定的長期合約」以及「持續性競爭優勢」等特性的標的。在歐美等先進國家，公用事業、交通以及中游能源基礎設施等均已使用數十甚至上百年，亟需汰舊換新，例如自滿清時期營運至今的紐約地鐵，不但線路老舊，常有班次延誤等問題，更有公共安全的隱憂。

此外，中游能源基礎設施通常具備穩定的長期合約保護，堪稱金牛級行業，但也面臨設施老化日益嚴重的情形，美國政府與民間科技巨頭已聯手行動，協助中游能源業者強化基建設施。這些產業因受政策監管保護，也有穩定的長期合約，具備相對穩健的特質，是投資組合中不可或缺的配置。

鋒裕匯理投信表示，面對通膨延燒，可留意的投資策略之一即與通膨具連動特質、具較高股利率的實質資產產業，例如基礎建設、原物料等，進而掌握通膨時代的優勢價值。

元大實質多重資產研究團隊表示，在REITs、基礎建設和公用事業類股方面，看到很好的投資機會，這些公司很多都享有壟斷或寡佔的優勢，屬於民生必要需求，可以產生可預測的收入，相對不太容易受到俄烏戰爭的負面影響。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)