瑞銀估2025年布蘭特油價交投約80美元/桶，石油市場「幾近平衡」

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀集團在一份報告中表示，布蘭特原油期貨明年可能在每桶80美元左右交投，市場供應不會像許多人預期的那樣過剩。瑞銀策略分析師Giovanni Staunovo和Wayne Gordon在報告中指稱，全球石油市場到2025年將「幾近平衡」，估計供應過剩10萬桶/日，今年為供應短缺20萬桶/日。

這份報告指稱，由於2024年第一季氣候溫和，導致年比基數較低，2025年第一季需求可能超出預期。明年全球石油需求將成長約120萬桶/日，與2024年相同。

這份報告還指出，2025年，非OPEC+國家的供應將增加約130萬桶/日，OPEC+可能會繼續努力平衡石油市場。

瑞銀集團方面認為，除了允許阿聯酋提高產量外，OPEC+在2025年不會進一步增加供應，但如果新的制裁擾亂伊朗和委內瑞拉的供應，該組織可能會「謹慎取消減產，並可能有延遲」。

相關內容

  • A股今年回購金額逾1,600億人民幣遠超去年，「注銷式」回購成主流

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，根據Wind數據顯示，今年以來中國A股已有2,446個回購方案實施完畢，涉及金額超過1,600億元人民幣，遠遠超過去年全年水準，而且今年不同以往，力道大、期限短、實施快、注銷式回購數量多，是本輪回購潮的特點。高盛首席中國股票策略分析師劉勁津表示，A股公司今年接連回購，有機會為投資者帶來額外收益，明年回購總量可望較今年實現翻漲，預計明年上市公司股息和回購總額可能超過3兆元人民幣。一般而言，股票回購後的用途通常分為三種，包括股權激勵、直接注銷或保留為庫存未來擇機再售等，其中直接注銷回購的股份可以減少二級市場流通股的數量，從而增加每股純益，對於維護股價穩定是有利的。股票回購增持貸款工具落實已有一個多月，「回購貸」規模成長迅速，以深圳股市為例，截至12月10日，深圳股市76家公司取得174.77億元回購專項貸額度。

  • 供應嚴重過剩，花旗估油價明年中恐邁向每桶60美元或更低水準

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，花旗集團方面表示，由於供應嚴重過剩，油價到明年年中恐邁向每桶60美元或更低水準。花旗分析師Max Layton和Francesco Martoccia等在該行2025年全球大宗商品展望中指出，大部分情景下，油價處於到2025年中邁向60美元/桶或更低水準的軌道。這份報告指出，在第四季出現反季節供應短缺，導致庫存「相對較低」後，全球市場勢將在2025年第二季出現150萬桶/日的「大量供應過剩」。這份展望報告預期2025年世界石油需求將增加90萬桶/日，而供應將增加超過200萬桶/日。並稱即便OPEC+明年全年保持減產，庫存也將以平均80萬桶/天的步伐累計。這份報告指出，OPEC+的閒置產能充裕且在持續成長，抑制了供應中斷帶來的上行風險。同時，全球石油需求也面臨關稅上升情況下的下滑風險。花旗方面預計，明年布蘭特原油均價將達到每桶60美元，2026年料為同一水準。

  • 北美線醞釀漲價及高股息支撐，貨櫃三雄股價走揚，陽明創波段高

    【財訊快報／記者劉居全報導】隨著運價指數連二漲，加上農曆年前拉貨小旺季及規避關稅提前拉貨，攬貨業者表示，北美線12月下半旬船公司醞釀美東及美西線將可能漲價，貨櫃三雄今年獲利將大幅超越去年，在股息殖利率題材護身下，加上目前第四季運價各航商仍處獲利，激勵貨櫃三雄今(9)日盤中股價表現亮眼，其中長榮(2603)盤中股價一度達238元，漲幅逾4.38%；陽明(2609)股價一度達83元，漲幅逾9.78%，股價創波段高；萬海(2615)股價一度達89.5元，漲幅逾6.54%。上週五(6日)出爐的最新一期上海集裝箱出口(SCFI)運價指數指數上漲22.63點至2,256.46點，週漲幅1.01%，運價指數連二漲；四大主要航線雖然僅遠東到地中海運價上漲，其餘下跌，但跌幅都不大；至於其他航線以亞洲至波斯灣及亞洲至南美線表現相對強勁，週漲幅分別為8.22%及6.82%；至於近洋線，亞洲到東南亞週漲幅3.3%。 攬貨業者表示，為了規避關稅政策，部分貨主會趕在1月初出貨到墨西哥，再進入到美國，越接近1月15日美東罷工時間，貨主應會把貨逐漸移往美西，再加上農曆春節時間接近，美國線貨量應該會逐週上升；12月下半

  • 門市＋工程通路穩定拉貨，冠軍11月營收3.08億元，月年雙增近5%

    【財訊快報／記者張家瑋報導】磁磚大廠冠軍(1806)公布11月合併營收3.08億元，月增5.27%、年增4.9%。累計前11月合併營收31.7億元，較去年同期成長11.54%。冠軍表示，受惠於台灣地區合作簽約門市及工程通路等兩大業務客戶的穩定拉貨動能，營收持續增長。冠軍目前旗下產品種類多達55%，涵蓋高端住宅到商業建築，因應市場對於綠色建材的需求，該公司持續深化與建商的合作，推出符合市場需求的產品，並計劃將再生綠建材標章產品比重提升至58%，以保持在建材市場的競爭力。冠軍表示，持續提供淨零建築解決方案，推動綠建材產品及綠色生產工藝，以應對市場對環保、可持續建材日益增長的需求。尤其房地產在政府打房政策的影響下，建設公司更加重視磁磚品質與質感，從室外到室內全面使用大尺寸磁磚，得以提升建案價值。另外，政府實施建築技術規則第46條之6條文，樓板之衝擊音後，原使用仿木地板的建商也改用內建永久隔音層加上磁磚，趨勢均有利於後勢營運發展。

  • 瑞銀CEO示警，關稅和地緣政治風險明年恐干擾市場

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀集團首席執行長Sergio Ermotti表示，即將上任的美國政府可能提高對貿易夥伴的關稅，再加上全球各地的衝突，可能會增加明年金融市場面臨的風險。Ermotti週一在阿布達比金融週期間接受電視媒體採訪時表示，地緣政治事件的加速，加上關稅、保護主義等宏觀經濟方面的升級，絕對是必須關注的問題。現在依然很不確定，但將看到市場大幅波動。作為全球最大財富管理公司之一的首席執行長，Ermotti建議客戶在當前環境下做好多元化投資，他目前沒有看到太多風險偏好。目前，儘管經濟和政治前景存在不確定性，但消費者和經濟「仍然具有韌性」。Ermotti表示，所有這些地緣政治事件並沒有真正在金融市場引發任何連鎖事件和後果，這令人感到欣慰和驚訝。通膨似乎暫時受到控制，美國放鬆監管的前景可能會促進併購活動，這或許對市場和經濟有利。

  • 子公司大研生醫雙11帶動，尚凡*11月營收創歷史新高

    【財訊快報／記者戴海茜報導】尚凡資訊(5278)自結11月營收達3.58億元，年增25.66%，創下單月歷史新高；累計前11月營收20.1億元，年增6.45%，也創歷年同期新高。尚凡指出，營收亮眼主要為旗下子公司大研生醫(7780)於雙11購物節期間展現強勁動能，11月營收達2.88億元，較去年雙11增加33.3%，且在momo購物、蝦皮購物與PChome購物等三大電商平台的保健類產品均為銷售冠軍。大研生醫已於今年10月底登錄興櫃，預計於明年拓展日本與澳洲等海外市場，鞏固國際競爭優勢，推進全球業務版圖的擴張。至於愛情公寓iPair交友服務，也因年底節慶影響，會員與營收持續回暖。此外，尚凡近期完成股票面額調整，每股面額由新台幣10元拆分為1元，新股票已於12月9日正式上櫃交易。尚凡董事長張家銘表示，此次股票面額調整有助於提升流動性與市場交易活躍度，吸引更多投資人參與，為公司的長期穩健發展奠定基礎。尚凡持續以創新為核心發展戰略，除核心子公司大研生醫的表現外，公司亦積極經營雲端交友與房地產平台《Mayfun美房網》，並計劃於明年推出AI相關應用服務APP。未來，尚凡將持續推動AI自動化應用的

  • 元富期貨：權值股漲多暫歇，台指跌破短線支撐五日均線

    【財訊快報／編輯部】美股方面，輝達(Nvidia)因大陸官方宣布對該公司展開反壟斷調查後下跌，也拖累科技股走跌，再加上投資人靜待本週稍晚的關鍵通膨報告出爐，使得美國四大指數週一(9日)全面拉回，各類股普遍下跌，標普500指數11大類股中有九個下跌。同時，中國宣布明年轉向貨幣寬鬆政策，中概股強升。台指方面，受到中國可能軍演以及輝達走弱影響，台指今日呈現開低走低格局，電子權值股漲跌互見，今天改由聯發科扮演撐盤要角，不過傳產股強勢的貨櫃三雄及航空雙雄拉回，盤面以紡織、玻陶、電機、運動等類股逆勢撐盤，終場成交量3428.46億元，加權指數下跌148.17點、跌幅0.64%、收在23125.08點。綜合分析，台指於高檔出現日K連四黑，跌破短線支撐五日均線，所幸回檔幅度不算大，後續關注美國聯準會(Fed)在17-18日召開利率政策會議，最近公布的經濟數據都將影響Fed決策，特別是通貨膨脹及就業數字。

  • 大宗商品類股領軍，道瓊歐洲Stoxx 600週一早盤走升，主要股市齊漲

    【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初走升，大宗商品類股領軍衝高，成了大盤主要多頭指標，不過鑒於市場仍在權衡美國週末發布的就業數據，以及法國政局的發展，市場氣氛仍趨於謹慎。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚2.52點或0.48%，報522.99點。盤初，20檔產業類股表現漲跌互見，大宗商品類股指數上漲1.81%，表現最為搶眼。反觀，不動產類股指數下跌0.02%，表現最差。歐洲主要股市大抵上揚，其中英國富時100指數盤中上揚0.49%；法國CAC40指數上揚0.77%；德國法蘭克福DAX指數揚升0.10%；西班牙IBEX35指數上升0.20%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲0.45%。周末發布的數據顯示，經歷了受風暴和罷工制約的10月份後，美國11月份就業市場回到健康狀態。這些數據支持了聯準會有關就業市場依然穩健，但不再是通膨的主要來源的觀點。與此同時，法國總統馬克龍承諾不辭職之後，市場觀望法國議會是否能夠就預算達成協議。Natixis Wealth Management首席投資長Benoit Peloille表示，市場對聯準會能否實現投資者預期的降息抱有極大疑問，而週末發布的就業數

  • 中泰國際稱，港股吸引外資持續流入有賴中國財政刺激規模超越預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中泰國際方面認為，港股吸引外資持續流入有賴中國財政刺激規模超越預期。中泰國際在2025年港股市場展望報告中指稱，美國經濟的穩健成長、潛在的減稅政策以及聯準會有限的降息空間，將使美國資產繼續吸引全球資金，從而抑制外資流入港股的意願。除非中國財政刺激規模超越預期，否則難以吸引外資持續流入。顏招駿等中泰國際分析師在報告中指出，2025年中國外部環境挑戰依然嚴峻，「去全球化」和貿易保護主義加劇了中國出口壓力，或將進一步促使政府加大內需刺激力道。這份報告預計明年GDP成長目標為5%左右，新增地方專項債額度或提高至4.5-5.0兆元人民幣，財政赤字率有機會提升至3.5%-4%。報告指出，港股優質高息資產或將繼續受到內資青睞，外資則可能將港股視為短期交易機會而非長期戰略配置，主要關注政策帶來的短期行情。基準情形下，預計2025年年底恆生指數的目標價為20,300點，全年波幅在16,700點至23,500點之間。

  • 股市情緒良好＋年底企業結匯，法巴預計人民幣持穩7.3附近

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國巴黎銀行在一份報告中預計，年底企業結匯和良好的股市情緒將支持人民幣兌美元匯率穩定在7.3人民幣左右，接下來需關注中央經濟工作會議對明年經濟目標的指引，以及明年3月全國兩會公佈的的經濟目標。法國巴黎銀行大中華區外匯和利率策略主管王菊等人表示，明年關稅仍是影響人民幣的重要變數，假設美國對中國商品關稅提高25個百分點，2025年底前人民幣兌美元或將貶至7.45人民幣兌1美元。法國巴黎銀行方面表示，儘管貨幣政策寬鬆不會對人民幣構成根本上的支持，但有力的財政政策和股市情緒改善能部分舒緩人民幣貶值的幅度。此外，一旦在岸資產短缺問題持續，更多資金可能流入香港市場。

  • 美國10月份躉售庫存增加0.2%，表現符合預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國10月份躉售庫存呈現增長局面，表現符合預期。美國人口普查局週一發布的數據顯示，美國10月份躉售庫存由前月的9,033億美元，向上增加0.2%，至9,050.23億美元。此前16位受訪經濟專家的預估中值為增長0.2%，預測範圍介於持平至增長0.2%。這份數據顯示，10月份不包括石油項目在內的躉售庫存成長0.3%。10月躉售銷售額較前月下滑0.1%，經濟專家的預估中值為增加0.2%。9月份的數據為增加0.5%。10月份庫存/銷售比率為1.34，9月份數據同為1.34。