不保3！國泰金估明年經濟成長率2.8%不變 聯準會下周降息1碼

美國新總統川普明年上任，國泰金（2881）今（11）日下午舉行第4季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會， 國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授表示，「普」天之下，蛇（誰）與爭鋒，上修台灣今年經濟成長率，由3.7%提高到4.1%，估2025年維持不變2.8%，仍不保3，主要有6大變數。此外，國泰台大合作團隊也估下周聯準會將降息1碼（0.25個百分點），至於台灣央行第4季及明年將維持利率不變。

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國泰金估明年2.8% 高於國內外機構中位數的2.6%

徐之強表示，今年以來台灣景氣表現強勁，且主計總處調高過去七年經濟成長率數字，本團隊上修2024年台灣經濟成長率預測值，由3.7%提高至4.1% 。

展望2025年，國泰台大合作團隊維持台灣經濟成長率預估值2.8%不變，研判有80%的機率落在1.6%~3.6% ，縮小間距，原為1.8%~3.7%。徐之強表示，國內外金融機構估台灣約在1.7~3.6%之間，中位數為2.6%，比國泰金估的2.8%要低。

國泰台大合作團隊評估，明年第一季台灣經濟氣候將由「朗」轉「陰」，出現機率將在60%以上。明年第一季，市場持續關注川普Trump 2.0措施進展，金融市場恐隨之波動，惟資金面仍是充沛，預期金融情勢指數將波動於「趨向寬鬆」區間內。

為何維持2025年經濟成長率預估值2.8%不變？徐之強說，台灣受惠AI趨勢，相關半導體、電子零組件需求量產，成長動能應可帶動投資持續復甦。然而，整體外部需求面臨貿易戰風險，不利廠商投資信心，民間消費或受股市波動影響，正負因素相抵，因此團隊維持2025年台灣經濟成長率預測值2.8%不變，但下修預測區間至1.6%~3.6% ，原為1.8%~3.7%。

此外，國泰金估明年第一季經濟氣候將由「朗」轉「陰」，出現機率在60%以上。主要考量AI趨勢帶動電子業需求量產，以及相應投資持續復甦，景氣動能仍有較佳表現。不過，川普上台後市場觀望後續政策作為，經濟成長可能逐漸轉為低檔震盪。第一季台灣經濟氣候將由「朗」(景氣穩定)轉「陰」(景氣轉弱)，出現機率將在60%以上。

此外，國泰台大合作團隊也估台灣央行明年將維持利率不變。下周美國聯準會預估會再降息1碼。

徐之強說，影響2025年台灣經濟成長的主要因素有六。一是川普關稅政策導致全球貿易戰風險升溫，影響全球需求前景；二是美國通膨降幅及降速不如預期，降息時點延後及降幅縮小；三是Fed利率續處相對高檔且時間拉長，壓抑全球投資及消費需求；四是中國政策刺激幅度不足，房市持續疲弱，景氣復甦不如預期；五、央行限貸令或衝擊房市動能，房貸利率走升或壓抑國內需求；六、人工智能應用帶動科技業投資及產業升級轉型。

中國大陸經濟方面，國泰金估明年經濟成長率將從今年的4.6~4.9%降3.9~4.6%，成長下滑主要因為川普2.0對中加徵稅關稅威脅，還有商品房庫存去化、民眾信心恢復需要時間，官方大規模政策刺激經濟謹慎及外資供應鍊外移等，使得中國2025年成長不確性大增，