永豐金併京城銀 股價兩樣情 法人：預期永豐金將維持穩定股利配發率

永豐金上周五晚間宣布將以每股26.75元現金、1.15股普通股收購京城銀100％股權，使京城銀成為永豐金旗下100％子公司。京城銀喜獲嫁妝，股價一舉突破所有重要均線，大漲3.7％成為30日盤面表現最強勁之金融股，而永豐金則由紅翻黑表現位居末座。法人表示，本次併購案價格尚屬合理，持中性些微偏多看待。

永豐金併京城銀，股價表現呈現兩樣情，京城銀30日股價跳空開高一度飆逾7％，終場以上漲3.7％至51.4元作收，一舉突破所有重要均線，為30日盤面上表現最為強勁的金融股，反觀永豐金則開高後由紅翻黑，終場以下跌1.9％至23.15元作收，跌至月線之下，單日表現未居金融股末段，跌幅僅次於上海商銀的2.09％。

統一投顧指出，由於京城銀獲利易受投資市場波動影響，近幾年股東權益報酬率（ROE）在5~13％區間水準浮動，參考先前開發金併購萬泰銀、元大金併購大眾銀收購價格皆為1.26x PBR，此次永豐金併購京城銀價格尚屬合理，展望後市，若以2024年全年獲利預估來推算，預期永豐金全年獲利將較原先增加22％至283億元，EPS、每股淨值則自原先的1.83元、16.4元分別提高至2.03元、18.9元，ROE則自11.7％些微降至11.3％。

由於收購京城銀100％股權後，經營效率、資本適足率各有些微增減，因此以中性些微偏多看待此併購案，而京城銀則因永豐金併購價格，與周五收盤價價差空間不大，30日股價又再上揚，預期短線股價漲幅將不超過10％，對京城銀持「中立」建議。

此外，由於此次併購將採50％現金、50％換發新股來因應，法人預期，永豐金普通股股本將膨脹10％至1,396億元，股本膨脹幅度還算可控。永豐金近兩年的股利配發率為四成多現金股利配發率加上一成多股票股利配發率，法人表示，雖永豐金雙重槓桿比率將從112％ 大幅提升至123％，但仍低於125％法定上限，預期往後永豐金將維持穩定股利配發率。

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