強勢美元令亞幣重貶 亞洲央行頭大

工商時報 鍾志恆

川普主張一系列美國優先政策刺激美元走強，令許多亞洲貨幣兌美元匯率創數年新低。外界擔心在輸入性通膨的挑戰下，亞洲各央行貨幣政策更難兼顧本國經濟而進退兩難。

美元指數9日盤中上升0.07％報109.16點，逼近2日收盤創26個月新高的109.39點。指數自川普勝選以來累漲逾5％。

從日圓、韓元、人民幣到印度盧比等主要亞幣兌美元匯率持續貶值，雖然有助提高出口，抵消川普調高關稅的部份影響，但會令亞洲各央行評估輸入性通膨衝擊，和避免市場持續看空本國貨幣等問題變更棘手。

聯準會高層在去年12月貨幣會議，擔心川普政策令通膨抬頭等不確定性，暗示今年放緩降息步伐。

專家認為這將擴大美國與亞洲之間利差，使美元更具吸引力而加重亞幣貶值壓力，促使日本和印度等央行干預匯市。

新加坡線上券商Tiger Brokers策略師James Ooi說，強勢美元令亞洲央行更難兼顧本國經濟，因為貨幣貶值增加進口成本會激起通膨壓力。

像日本央行承認日圓走貶會增加輸入性通膨壓力，但日本通膨率連續32個月高於其2％目標，因此致力讓國內物價與薪資增幅放慢，以免拖累疲弱經濟。

Ooi說，若央行為支撐本國貨幣而干預匯市，將削弱外匯存底，反加重貨幣貶值壓力。

像韓國央行因干預匯市讓外匯存底創5年新低，但韓元兌美元匯率12月底仍貶值至約1,478韓元創2009年來新低。

Ooi強調亞洲致力解決高通膨和貨幣貶值等難題同時，卻透過降息刺激經濟將適得其反。

花旗財富（Citi Wealth）在2025年展望報告裡指出，若中國為提振出口而讓人民幣大幅貶值，可能直接衝擊包括韓國、台灣與其他東南亞等地區與國家的出口競爭力。

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