台經院1月製造業營業氣候測驗點連二揚，電子機械業看好景氣明顯

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業方面，儘管地緣政治不穩、高利率環境等因素仍影響內外銷市場需求，然上游煉鋼原料報價維持高檔，支撐產品報價調漲，且下游外銷訂單及回補庫存力道緩步增溫，故有五成以上的鋼鐵基本工業廠商看好當月景氣表現，但亦有接近三成的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現；受惠於1月國際原油價格上漲，多數石化原料價格呈現上漲格局，加上下游部分買盤春節前備貨需求增加，然塑膠原料產業仍面臨同業價格競爭壓力，塑橡膠原料價格走勢較為分歧，故有八成比例的化學工業廠商持平看待當月景氣表現，但看好當月景氣的廠商比例明顯高於看壞；儘管半導體封測領域表現有所衰退、DRAM表現持平，然晶圓代工景氣受惠於AI晶片市場規模持續擴大，加上通訊領域需求有所改善，使得庫存去化進程加速，帶動部分晶圓代工廠商產能利用率呈現好轉，故有超過三成比例的電子機械業廠商看好當月景氣表現。在未來半年景氣看法上，受到紅海危機及巴拿馬乾旱問題影響，美國低價石化產品供給減少，加上第二季進入亞洲輕油裂解廠歲修潮和供給趨緊預期提振補貨意願，有助提振石化產品報價，然中國內需疲弱，令製造業復甦受阻，且海外市場競爭激烈，壓抑塑膠原料價格，故有八成左右的化學工業業者持平看待未來半年景氣表現；受惠於半導體供應鏈庫存去化逐漸完成，加上AI晶片市場規模持續增加，將帶動先進製程晶圓代工產能利用率上揚，以及先進封裝及高階測試需求提升，同時受惠於DRAM市場供過於求的情況持續改善，使得DRAM價格上揚，將導致國內DRAM業者營運表現好轉，令電子機械業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2024年1月問卷結果顯示，認為當(1)月景氣為「好」比率為32.6%，較2023年12月22.2%增加10.4個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為21.6%，較2023年12月19.8%增加1.8個百分點，權重較大的化學工業對當月景氣看法仍多偏向持平，鋼鐵基本工業與電子機械業看好當月景氣表現的廠商比例明顯高於看壞；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2023年12月的35.6%減少9.9個百分點至當月的25.7%，看壞比率則由12月的16.8%增加3.4個百分點至當月的20.2%，化學工業與鋼鐵基本工業對未來半年景氣看法仍多偏向持平，電子機械業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2024年1月製造業營業氣候測驗點為98.05點，較上月修正後之97.06點上揚0.99點，呈現連續兩個月上揚態勢。

服務業方面受惠於民眾除舊佈新與過年前交車熱潮，加上新青安房貸刺激首購族置產需求，帶動居家用品的購買氛圍與車市銷量續衝。然而，隨著跨年熱潮過後，加上寒流發威，逛街人潮減少，商場業績轉趨冷淡，且企業尾牙活動接近尾聲，禮品採購商機高峰已過，故有八成左右的零售業者持平看待當月景氣表現；1月銀行業擺脫增提壞帳壓力，且受惠於升息趨勢和穩健的存放款成長影響，帶動淨利差增加，手續費收入方面，觀光旅遊和過年消費刷卡量增加，財富管理業務表現強勁，投資收益穩健增長，金融交易利得上升，故有接近三成比例的銀行業者看好當月景氣表現；受惠於經紀業務持穩，自營業務隨台股反彈而改善，券商業績較佳，故有一半比例的證券業者看好當月景氣表現。儘管連鎖品牌展店效益顯現，企業獎勵聚餐活動熱絡，帶動餐飲營收成長，然國內旅遊需求不旺，加上農曆年前國人加緊工作進程使出國人數減少，而旅行社業務主要仰賴國外旅遊團，使得住宿服務業和旅行業營運好壞分歧，故餐旅業對當月景氣看法呈現兩極。

在未來半年景氣看法上，投資收益成長和節稅利多有助於推升終端消費力，加上隨著創新科技行銷工具的快速應用，零售通路營銷和店務管理有望進一步提升，特別是在預測需求和提高會員回購率上，精準行銷效果逐步顯現，故有接近三成左右的零售業者看好未來半年景氣表現；儘管人身保險受金管會改革和商品結構調整影響，保費收入下滑，然經濟好轉有助於投資收益增加，加上產險因車市樂觀、政府建設擴大和企業避險需求增加，保費收入穩健成長，故有接近六成比例的保險業者看好未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，證券業與銀行業較看好當(1)月景氣，餐旅業對當月景氣看法呈現兩極，看好與看壞的廠商比例均達到四成左右，而零售業與運輸倉儲業對當月景氣看法則偏向普通；在未來半年看法的部分，零售業、餐旅業、銀行業、保險業與運輸倉儲業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞，批發業對未來半年景氣看法則偏向持平。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2024年1月服務業營業氣候測驗點為93.97點，較上月修正後之93.22點上揚0.75點，呈現連續三個月上揚態勢。

在營造業方面，受惠於在手工程案量及承攬合約金額增多，帶動多數廠商2024年1月營收均較2023年同期顯著增加，因而目前國內營造市場尚維持擴張形勢，故2024年1月營造業景氣以好轉視之。展望未來，由於政府持續擴大公共建設力道，顯示土木工程市場成長動能仍強勁，另外我國經濟穩步復甦有助於增添商辦建設需求，且終端商品需求回溫及AI議題發酵挹注國內電子製造大廠訂單業績上揚，其在廠辦方面之資本支出也有增加趨勢，因此未來半年營造業景氣以好轉看待。

其次不動產業方面，2024年1月六都建物買賣移轉件數月增率為5.3%，主要是受惠於「新青年安心成家方案」優惠貸款的助攻，使得自住需求加速進場購屋，以及先前推案進入交屋高峰期，況且目前國內經濟景氣逐步回升，台股也呈現高檔震盪整理格局，皆使得房市氛圍轉趨明朗。展望未來，房市歷經數波打炒房政策、升息腳步暫歇後，買盤出現結構性改變，住宅自住客或商用不動產的自用型買家當道，況且政府陸續推動或規劃推出的住宅政策對買房意願有提升的效果，意謂量能表現趨穩，因而使得住宅、商用不動產的交易狀況將有獲得改善的情勢。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2024年1月營業氣候測驗點為106.49點，較2023年12月之105.84點上揚0.65點，呈現連續三個月上揚的態勢。