《半導體》創意NRE獲加密貨幣加持 長線為HBM 4潛在受益者

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【時報記者王逸芯台北報導】創意(3443)受惠加密貨幣帶動NRE(委託設計)營收貢獻下，第二季營收、獲利可望優於第一季，且目前各幣別價格仍維持高檔，推估將在今年第四季到明年第一季有機會持續進入量產，對創意營運添動能，另外，就長線趨勢來看，在台積電(2330)先進製程助攻下，雙方長期有穩固合作關係，創意在HBM 4 BASE DIE商機最佳位置，將為HBM 4可預期受惠者。創意今日股價開高走高，盤中漲幅逾4%，站回5日線、月線。

創意原先預期第二季NRE會雙位數成長，Turnkey(量產)營收個位數下滑，整體單季營收相較第一季會有雙位數成長，且毛利率將會微幅提升，不過費用金額因為有調薪，故絕對數字有所上升，整體OPM(營業利益率)將會提升數個百分點。不過，從創意4、5月營收來看，創意的NRE已經累積回升至10億元，創意在第一季NRE整體營收僅約13億元，故預期在創意6月NRE有望持續攀升狀況下，法人樂觀看好，創意第二季營收表現可望優於預期，也將每股獲利上修至6.91元。

創意第二季的NRE營收主要來自於加密貨幣，而目前各幣別價格仍維持高檔，推估將在今年第四季到明年第一季有望進入量產，先前就有外資預言，創意有機會在下一次法說會中調高全年財測。另外，在CSP廠商部分，除了第一個客戶的加速器產品持續量產外，推估將有第二個客戶，有望在明年下半年挹注NRE。

值得一提的是，HBM最下方的BASE DIE在HBM 1/2/3/3e的世代，下方的BASE DIE都是記憶體廠商自行開發。在台積電北美論壇揭露了HBM 4下方的BASE DIE為5 or 12nm，若走5奈米則必需外包晶圓代工廠。另外，在COMPUTEX展黃仁勳的演講上，NVIDIA下一世代的RUBIN系列的HBM規格將提升至HBM 4。法人認為，創意目前正站在最好的位子，首先，因為創意的韓系客戶目前是HBM技術的領先者，且在23年更為創意最大客戶，合作已久；其次，台積電在先進製程方面無人能出其右，基本上最先進且須先進封裝的的產品客戶皆在台積電投片，而創意在先進封裝相關IP更是台積聯盟內的夥伴。

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