台積電Q3法說重點 全年營收優於預期、明年健康成長

台積電（2330）本次法說預估第四季營收展望將季增約11%，若以全年來看，以美元計營收可能落在684.74億至692.74億美元，將減少8.7%至9.76%，比原預期的衰退10%好一點。總裁魏哲家表示，雖客戶對庫存管控仍謹慎，預期仍將消化到第四季，但觀察到PC、智慧手機終端市場需求穩定的早期跡象。他強調，明年對台積電來說是健康成長一年。

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針對美國禁令，魏哲家也說明，對台積電來說影響有限且可控。

魏哲家說，預期第四季業績將受惠3奈米技術持續強勁量產，但部分成長將受到客戶持續的庫存調整所抵消。庫存方面，預期IC設計公司庫存在第三季已持續下降，但總體經濟情勢持續走軟，以及中國需求復甦緩慢，客戶對庫存控制仍持謹慎態度，預計庫存消化將延續到第四季。

不過，他也釋出，台積電觀察到PC、智慧手機終端市場有需求穩定的早期跡象。另，隨庫存管控，IC設計公司庫存會繼續降低，並將在第四季結束時到更健康的水準。獲利表現上，台積電第四季毛利率展望將下降 1.8 個百分點至中位數 52.5%，主因持續快速產能拉升的3奈米技術稀釋。為管控未來幾年獲利能力，將持續優化內部成本，同時持續策略性地銷售價值；若排除無法控制的匯率影響，長期毛利率達53%以上是可實現的。

台積電今年資本支出不變

另外，外界猜測台積電可能調降將資本支出看法失準，本次台積電法說仍維持320億美元，台積電重申，每年資本支出規劃都基於未來幾年的成長預測。由於市場短期不確定性，將繼續審慎管理業務，並已適當緊縮全年資本支出。而今年資本支出中，約70%將用於先進製程技術；約20%將用於特殊製程技術；另10%用於先進封裝、測試、光罩製作及其他項目。

而折舊費用方面，台積電說明，相較1月曾預測2023年折舊費用約30%年增率，現在預期今年折舊費用相較於前一年將成長二十位數低段(low-twenties)百分比。

先進製程新進展

先進製程進展上，魏哲家說，3奈米製程技術無論在PPA(效能、功耗及面積)及電晶體技術上，都是業界最先進的技術。N3已進入量產且具備良好的良率，今年下半年也看到N3在高效能運算(HPC)和智慧手機相關應用的支持下成長強勁。他重申，N3 將占公司 2023 年晶圓銷售金額的中個位數(mid-single digit)百分比，預期此占比在2024年將會更高，主要受惠多個客戶強勁需求。

他也提到，N3E已通過驗證並達成效能與良率目標，預計在2023年第四季量產。並持續強化N3技術，包括N3P和N3X製程。隨強化3奈米製程技術策略，預期客戶接下來數年將有強勁需求，有信心3奈米家族將成為另一個大規模且有長期需求的製程技術。

AI需求方面，魏哲家認為，近期相關需求激增，支持既有的堅實信念，也就是在智慧互聯世界中，節能運算需求將加速成長。而技術平台價值正在超越單純尺寸微縮，逐漸朝著更佳的能源效率發展。隨製程技術日漸複雜，前置時間(lead time)以及與客戶的合作也會提前開始。

財務長黃仁昭補充說明，AI未來在營收占比將增加到低十位數百分比（11%至13%），在5G、AI驅動下，HPC是未來幾年營運成長最大動能。

魏哲家還說，觀察到N2在高效能運算(HPC)和智慧手機相關應用方面所引起的客戶興趣和參與，與N3在同一階段時不相上下，甚至更高。台積電2奈米製程技術在2025年推出時，在密度和能源效率上都將會是業界最先進的半導體技術。

他重申，N2製程技術研發進展順利，將如期在2025年進入量產。N2將採用奈米片(Nanosheet)電晶體結構，奈米片技術展現了絕佳的能源效率，效能及功耗效率提升一個世代。另N2技術平台的一部分也發展出背面電軌(backside power rail)解決方案，適合用在高效能運算(HPC)相關應用。

魏哲家表示，目標2025年下半年推出背面電軌供客戶採用，2026年量產。隨持續強化策略，N2及其衍生技術將進一步擴大台積電技術領先優勢。

海外廠進展

海外擴廠部分，魏哲家強調，台積電策略是拓展全球製造足跡，以增加客戶信任、擴大未來成長潛力，並觸及更多全球人才。海外決策是基於客戶需求和必要的政府支持水準，這是為了最大化股東價值。

在歐洲地區，經過多方盡職調查(due diligence)後，已宣布在德國德勒斯登興建一座以汽車和工業應用為主的特殊製程晶圓廠，並獲得合資夥伴、歐盟政府，以及德國聯邦政府、邦政府和市政府等各方支持此案承諾。此晶圓廠將採用22/28奈米和12/16奈米技術進行半導體晶圓製造，並計劃於2024年下半年開始興建，2027年底開始生產。

美國亞利桑那州廠部分，魏哲家再次提及，已獲鳳凰城、亞利桑那州和美國聯邦政府大力支援，且持續與當地貿易和工會夥伴發展正向關係並密切合作。第一期晶圓廠廠房基礎設施、公共建設和設備安裝等方面取得了良好進展，且情況正在改善。並為亞利桑那州晶圓廠營運展開前期準備，到目前為止，已經聘用了近1,100名當地台積公司員工。這些當地員工中，有許多人被安排來到台灣，累積大量「實戰(hands-on)」經驗，除提升技術技能，同時融入公司營運環境和文化。

與先前說法稍微不同，魏哲家認為，美國新廠持續目標在2025年上半年量產N4製程技術，並相信此晶圓廠開始營運，將能夠在亞利桑那州提供與台灣晶圓廠相同水準的製造品質和可靠度。

日本廠仍將採用12/16奈米和22/28奈米製程技術。魏哲家指出，目前為止，已聘用了約800名當地的台積公司員工，大多數同樣也安排到台灣累積「實戰」經驗。該廠設備本月開始移入，並按照進度有望於2024年末進入量產。

中國廠部分，他解釋，近期獲得美國商務部工業和安全局(Bureau of Industry and Security, BIS)展延豁免，得以在南京持續營運，目前正申請「經認證終端用戶(Validated End-User, VEU)」授權，預計在不久的將來取得無限期豁免。

從成本角度來看，台積電認為，海外晶圓廠起始成本高於在台灣晶圓廠，原因是晶圓廠規模較小、整體供應鏈的成本較高、與台灣成熟的半導體生態系相比，海外半導體生態系仍處於早期階段。

魏哲家強調，台積電責任是管理及最小化成本差距，以最大化股東回報，定價將維持策略性以反映價值，其中包含了在地域上的靈活性價值。並將與各地政府密切合作，以取得他們的支持。台積電有能力吸收海外晶圓廠較高的成本，並仍然可達到長期毛利率53%以上，且可持續的股東權益報酬率高於25%。

1.4奈米發展不受龍潭擴建案影響

至於外界關心龍潭三期擴建案用地受阻，台積電維持近日對外看法，並強調1.4奈米不會受影響。先進封裝CoＷoS產能上，魏哲家表示，台積電儘可能擴充產能，希望年底前能翻倍，但目前受限供應商設備。明年產能可望翻倍，即便2025年也會繼續擴充產能。

• Yahoo財經特派記者 呂俊儀：資深財經媒體工作者，曾任採訪團隊主管，專訪過長榮集團創辦人張榮發、鴻海創辦人郭台銘，也歷經台積電創辦人張忠謀退休記者會等大事件，堅持產出最專業、富有洞見的新聞。