匯率期貨趨勢專欄－日圓觸底回穩 保守看待
日本公布10月通膨數據，持續穩守央行設立的2％目標水位之上，令投資人對日本央行在12月份會議上再次升息的信心，明顯獲得提振。資料顯示，日本服務業的物價指數，近期出現較為明顯的持續性增長，主因疲軟的日圓正在不斷推高企業的進口物價成本，但也不排除民間企業已開始出現勞動成本轉嫁的情況，有利於日本央行採取更進一步的緊縮措施。
儘管如此，日本央行未來兩年的升息之路卻仍舊充滿荊棘。首先，就日本央行於最近公佈的經濟預測摘要中指出，未來兩年日本CPI僅能勉強維持在2％的央行目標水位附近，而實質GDP部分，年增率恐將維持在疫後以來的低檔附近徘徊，當局對經濟前景的不確定性也相當地高。
另一方面，日本在過去的十年裡，大量自市場買進政府公債與ETF，倘若日圓在激進的政策下強升，將導致國內企業的借貸成本擴大，甚至造成部份財務結構較差的中小企業倒閉，其持有的ETF成份股若跟隨市場景氣走跌，恐將嚴重損害央行的資產負債表，並迫使當局勢必得終止繼續升息。
近期美元持續走強的情況下，日圓期貨仍沿著空方慣性趨勢走跌，不過目前技術指標普遍已自谷底轉呈黃金交叉，價格也重新收復至5日線之上，短線浮現止跌回穩的訊號，惟礙於基本面環境依然相對不利日圓多頭趨勢的發展，上行空間較為受限，建議投資人以橫盤震盪的格局保守看待。
