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《DJ在線》momo/寶雅低預期，超商Q2財報受期待
MoneyDJ新聞 2022-07-28 10:00:10 記者 邱建齊 報導
零售通路指標業者相繼公布財報，今(2022)年第二季再次見到疫情大爆發，確診人數遠勝去(2021)年同期、但並未再見三級警戒實施，影響所及，電商疫情紅利遠不如去年、競爭更激烈需投入更多行銷資源，美妝雜貨則受民眾自發性減少出門影響客流量，虛實通路龍頭繳出的獲利數字都低於預期並較去年同期衰退。由於台灣第二季整體零售業9,930億元、年增9.6%，線上滲透率11.7%因去年第二季基期高而略為年減0.1個百分點，法人認為超商可望成為第二季財報贏家。
富邦媒(8454)第二季合併營收251.38億元、年增13%，公司表示，雖然去年同期遇三級警戒高基期，仍創下單季歷史次高；營業毛利24.79億元、年增9%，毛利率9.86%、年減0.33個百分點並寫6季低點；營業利益10.19億元、年減8%，營益率4.05%同創6季低、年減0.9個百分點；歸屬母公司淨利8.32億元、年減6%，EPS因股本膨脹2成以3.81元低於去年同期的4.86元並為7季最低。上半年歸屬母公司淨利16.58億元、年減0.4%，EPS 7.59元、低於去年同期的9.15元。
富邦媒雖然營收持續成長，但相較過去季度動輒2成起跳的年增率，今年第二季只年增13%、成長力道平均縮水一半以上，而這樣的營收成長幅度，是投入更多營業費用的才換來，加上通膨升溫，第二季本業雙率同創近6季低點。
富邦媒表示，今年上半年全球籠罩在通膨升溫的環境下，momo營運持續繳出優於零售競業的成績。展望下半年，首波迎來七夕情人節、父親節、中元節、中秋節等節慶商機及暑期商機齊發；加上第四季為傳統零售業旺季及年度最強購物節雙11、雙12登場，本年度營收、獲利可望持續成長。
寶雅(5904)第二季合併營收43.72億元、年增15%；營業毛利17.64億元、年增8%，毛利率40.33%寫6年新低、年減2.7個百分點；營業利益3.69億元、年增8%，營益率8.43%創2014年以來最低、年減0.57個百分點；歸屬母公司淨利2.87億元、年增0.7%，EPS因股本膨脹1%以2.84元低於去年同期的2.91元。上半年歸屬母公司淨利7.92億元、年減11%，EPS 7.84元低於去年同期的9.11元，公司表示主要受疫情及規模效應影響。
截至6月底為止，全國共有294間寶雅、37間寶家；寶雅表示將持續展店，預計對公司帶來正面貢獻；同時將持續加速數位布局，包括持續推廣POYA PAY行動支付、POYA BUY寶雅線上買，藉由產品組合優化以及完整數位布局提升消費者體驗。
超商雙雄均尚未公布最新財報，但若無如第一季統一超(2912)有認列家樂福倉庫火損等業外因素干擾，法人預期，在客流量明顯回溫帶動營收皆有可觀年增幅的挹注下，第二季獲利都將較去年同期谷底區有大幅成長。
統一超6月合併營收239.50億元為連續第二個月改寫單月新高，推升第二季合併營收以711.31億元刷新單季紀錄，季增5.12%、年增12%為至少2013年以來最大力道；前6月合併營收達1,387.98億元、年增7.89%。雖然第二季營收年增12%還小於富邦媒的13%，但業態不同無法直接以絕對幅度相比，就動態走勢而言，統一超明顯向上、富邦媒則因高基期而相對沉潛。
法人普遍看好統一超第二季歸屬母公司淨利將比受到三級警戒管制人流又限制內用的去年同期大幅跳增至少4成以上，即便近日發表報告點出蝦皮店到店將成為統一超成長動能隱憂的亞系外資，也估第二季EPS將以2.62元大幅優於去年同期的1.70元並寫下近7季新高。
至於全家(5903)，法人表示，從谷底回溫速度與幅度雖將較統一超慢與小，如第二季合併營收221.94億元為單季次高，年增8%也不及統一超達雙位數、但已是近7季最大成長力道。市場普遍看全家第二季歸屬母公司淨利約年增低個位數，EPS較去年同期的1.58元略增至突破1.6元，但依循約落後統一超1季落底的軌跡，第三季EPS可望有3元以上實力、歸屬母公司淨利年增翻倍。
展望下半年傳統零售業持續加溫及各實體展店加速，法人估富邦媒與寶雅今年獲利大致年增個位數，超商雙雄則都看雙位數成長。主要因為電商今年疫情紅利大減需要更用力衝營收、費用增加侵蝕獲利成長力道；雖無三級警戒，但只要疫情升溫仍會影響美妝雜貨通路人流；至於超商，則因為更接近民眾生活剛需，又因各擁數千家綿密據點，在出門時間愈短愈好的考量下佔盡地利之便；加上通膨升溫，原本標榜較低價的通路影響度會高於一向走價格相對較高的超商。
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資料來源-MoneyDJ理財網
