高盛報告預測，日本將面臨更大財政擴張壓力

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面預計日本將面臨更大的財政擴張壓力。高盛日本經濟研究團隊在週日大選之後發布的一份研究報告中表示，鑒於一些反對黨主張擴大財政支出，預計日本將面臨更大的財政擴張壓力。

這份報告指出，執政聯盟的行政權力不可避免地變得更加脆弱。最有可能出現的情況是由當前執政聯盟領導一個少數派政府，一些反對黨將根據具體情況選擇是否與執政聯盟合作。

高盛方面認為，政治不確定性可能會延遲日本央行升息，但日本央行還有時間評估通膨風險，而目前通膨風險依然較低。



相關內容

  • 日本11月份經濟景氣觀測指標升至49.4點，優於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一項衡量日本經濟景氣的數據顯示，日本11月份經濟景氣呈現上揚局面，且表現優於經濟專家預期。由日本經濟社會研究所彙編的數據顯示，經季節性因素調整後，11月份衡量當前日本經濟景氣的觀測指標由前月的47.5點，向上升至49.4點的水準。此前經濟專家的預估中值47.4點。由於指數低於榮枯關鍵水位50點，顯示認為日本經濟形勢改善的受訪者比重，少於認為日本經濟正在惡化的一方。這份數據顯示，11月份衡量當前家計形勢的指標由前月的46.4點，向上升至49.4點的水準；衡量當前企業形勢的指標由前月的49.5點，向下降至48.5點的水準；衡量當前就業形勢的指標則是由前月的50.2點，向下降至49.9點。此外，11月份衡量未來日本經濟景氣展望的觀測調查指數，則是由前月的48.3點，向上升至49.4點的水準，經濟專家預估值為48.7點。

  • A股今年回購金額逾1,600億人民幣遠超去年，「注銷式」回購成主流

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，根據Wind數據顯示，今年以來中國A股已有2,446個回購方案實施完畢，涉及金額超過1,600億元人民幣，遠遠超過去年全年水準，而且今年不同以往，力道大、期限短、實施快、注銷式回購數量多，是本輪回購潮的特點。高盛首席中國股票策略分析師劉勁津表示，A股公司今年接連回購，有機會為投資者帶來額外收益，明年回購總量可望較今年實現翻漲，預計明年上市公司股息和回購總額可能超過3兆元人民幣。一般而言，股票回購後的用途通常分為三種，包括股權激勵、直接注銷或保留為庫存未來擇機再售等，其中直接注銷回購的股份可以減少二級市場流通股的數量，從而增加每股純益，對於維護股價穩定是有利的。股票回購增持貸款工具落實已有一個多月，「回購貸」規模成長迅速，以深圳股市為例，截至12月10日，深圳股市76家公司取得174.77億元回購專項貸額度。

  • 高盛集團預測金價明年將創紀錄新高，人行在內各國央行估持續增持

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面認為，就算美元升值，金價明年預計也將升至紀錄高點，因包括中國在內的各國央行可能會繼續增持黃金。Lina Thomas和Daan Struyven等高盛分析師在12月10日的一份報告中寫道，在貿易關稅和地緣政治衝擊推動美元走強時期，金價仍傾向於上漲。不認為美元走強會阻止央行購買黃金。這份報告指出，諸如中國央行等這樣持有大量美元儲備並在儲備多元化方面有戰略利益的主要買家，甚至可能在本幣疲軟時期增加購買黃金，以增強對本幣的信心。報告還指出，在人民幣貶值時期，包括2014-2016年、2018-2020年和2022年至今，中國都透過倫敦的場外交易市場「系統性地」購買黃金。此外，根據高盛預測的基線情境，預料中的聯準會降息將支撐金價。

  • 野村稱中國將採取大規模財政刺激，並應考慮以中央財政資金支持房市

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村控股方面表示，估計中國將採取大規模財政刺激，並應考慮用中央財政資金支持房地產市場復甦。野村經濟專家陸挺表示，明年中國政府預計會選擇加大財政刺激規模，官方財政赤字率可能將上調到4%，借款規模將增加3.6兆元人民幣，約占GDP的2.6%。陸挺在野村2025年亞洲經濟、貨幣和股票展望會上表示，預期中國將有兩次降息，每次15個基點，但考慮到人民幣匯率穩定和銀行淨息差壓力，傳統貨幣政策空間不大。此外，房地產有一定復甦的跡象，但主要局限在大城市和二手房領域，認為行業整體觸底反彈「為時過早」。明年政府應該下定決心，甚至動用中央財政資金，首先做好保交樓的工作，在此基礎上，清理房地產企業的負債，逐步出清市場風險。與此同時，地方政府需要擁有可持續的自有收入來源，不能一直依賴中央政府的財政轉移支付，另外，關注擴大消費的措施和支持低收入群體方面的政策等。野村在此前發送的一份報告中表示，中國經濟並非處於正常的下滑週期，為了要在明年實現真正的復甦，政府需要的不僅是加大財政刺激，還需要清理房地產市場，修復財政體系，改善社會福利體系，並舒緩地緣緊張關係。

  • 中泰國際稱，港股吸引外資持續流入有賴中國財政刺激規模超越預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中泰國際方面認為，港股吸引外資持續流入有賴中國財政刺激規模超越預期。中泰國際在2025年港股市場展望報告中指稱，美國經濟的穩健成長、潛在的減稅政策以及聯準會有限的降息空間，將使美國資產繼續吸引全球資金，從而抑制外資流入港股的意願。除非中國財政刺激規模超越預期，否則難以吸引外資持續流入。顏招駿等中泰國際分析師在報告中指出，2025年中國外部環境挑戰依然嚴峻，「去全球化」和貿易保護主義加劇了中國出口壓力，或將進一步促使政府加大內需刺激力道。這份報告預計明年GDP成長目標為5%左右，新增地方專項債額度或提高至4.5-5.0兆元人民幣，財政赤字率有機會提升至3.5%-4%。報告指出，港股優質高息資產或將繼續受到內資青睞，外資則可能將港股視為短期交易機會而非長期戰略配置，主要關注政策帶來的短期行情。基準情形下，預計2025年年底恆生指數的目標價為20,300點，全年波幅在16,700點至23,500點之間。

  • 日本大型製造業信心增強，第四季短觀調查指數小幅升至14

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，就在日本央行政策會議下週召開前，新出爐的數據顯示，日本大型製造業的信心增強。根據日本央行週五發布的季度短觀報告，日本第四季大型製造業短觀調查指數小幅升至14，預估為13。大型非製造業短觀調查指數從34小幅降至33，表現符合預期。第四季小型企業對製造業和服務業的信心也有所改善，儘管前景略有減弱或保持不變。短觀報告備受日本央行關注，是在12月19日利率決定前將仔細研究的最後一批主要國內數據。這一結果表明日本經濟的發展符合日本央行的預測，是進一步升息的條件。與12月相較，經濟專家們更傾向於預期日本央行會在明年1月採取行動，但仍認為下週可能升息的風險很高。

  • 北美線醞釀漲價及高股息支撐，貨櫃三雄股價走揚，陽明創波段高

    【財訊快報／記者劉居全報導】隨著運價指數連二漲，加上農曆年前拉貨小旺季及規避關稅提前拉貨，攬貨業者表示，北美線12月下半旬船公司醞釀美東及美西線將可能漲價，貨櫃三雄今年獲利將大幅超越去年，在股息殖利率題材護身下，加上目前第四季運價各航商仍處獲利，激勵貨櫃三雄今(9)日盤中股價表現亮眼，其中長榮(2603)盤中股價一度達238元，漲幅逾4.38%；陽明(2609)股價一度達83元，漲幅逾9.78%，股價創波段高；萬海(2615)股價一度達89.5元，漲幅逾6.54%。上週五(6日)出爐的最新一期上海集裝箱出口(SCFI)運價指數指數上漲22.63點至2,256.46點，週漲幅1.01%，運價指數連二漲；四大主要航線雖然僅遠東到地中海運價上漲，其餘下跌，但跌幅都不大；至於其他航線以亞洲至波斯灣及亞洲至南美線表現相對強勁，週漲幅分別為8.22%及6.82%；至於近洋線，亞洲到東南亞週漲幅3.3%。 攬貨業者表示，為了規避關稅政策，部分貨主會趕在1月初出貨到墨西哥，再進入到美國，越接近1月15日美東罷工時間，貨主應會把貨逐漸移往美西，再加上農曆春節時間接近，美國線貨量應該會逐週上升；12月下半

  • 子公司大研生醫雙11帶動，尚凡*11月營收創歷史新高

    【財訊快報／記者戴海茜報導】尚凡資訊(5278)自結11月營收達3.58億元，年增25.66%，創下單月歷史新高；累計前11月營收20.1億元，年增6.45%，也創歷年同期新高。尚凡指出，營收亮眼主要為旗下子公司大研生醫(7780)於雙11購物節期間展現強勁動能，11月營收達2.88億元，較去年雙11增加33.3%，且在momo購物、蝦皮購物與PChome購物等三大電商平台的保健類產品均為銷售冠軍。大研生醫已於今年10月底登錄興櫃，預計於明年拓展日本與澳洲等海外市場，鞏固國際競爭優勢，推進全球業務版圖的擴張。至於愛情公寓iPair交友服務，也因年底節慶影響，會員與營收持續回暖。此外，尚凡近期完成股票面額調整，每股面額由新台幣10元拆分為1元，新股票已於12月9日正式上櫃交易。尚凡董事長張家銘表示，此次股票面額調整有助於提升流動性與市場交易活躍度，吸引更多投資人參與，為公司的長期穩健發展奠定基礎。尚凡持續以創新為核心發展戰略，除核心子公司大研生醫的表現外，公司亦積極經營雲端交友與房地產平台《Mayfun美房網》，並計劃於明年推出AI相關應用服務APP。未來，尚凡將持續推動AI自動化應用的

  • 門市＋工程通路穩定拉貨，冠軍11月營收3.08億元，月年雙增近5%

    【財訊快報／記者張家瑋報導】磁磚大廠冠軍(1806)公布11月合併營收3.08億元，月增5.27%、年增4.9%。累計前11月合併營收31.7億元，較去年同期成長11.54%。冠軍表示，受惠於台灣地區合作簽約門市及工程通路等兩大業務客戶的穩定拉貨動能，營收持續增長。冠軍目前旗下產品種類多達55%，涵蓋高端住宅到商業建築，因應市場對於綠色建材的需求，該公司持續深化與建商的合作，推出符合市場需求的產品，並計劃將再生綠建材標章產品比重提升至58%，以保持在建材市場的競爭力。冠軍表示，持續提供淨零建築解決方案，推動綠建材產品及綠色生產工藝，以應對市場對環保、可持續建材日益增長的需求。尤其房地產在政府打房政策的影響下，建設公司更加重視磁磚品質與質感，從室外到室內全面使用大尺寸磁磚，得以提升建案價值。另外，政府實施建築技術規則第46條之6條文，樓板之衝擊音後，原使用仿木地板的建商也改用內建永久隔音層加上磁磚，趨勢均有利於後勢營運發展。

  • 川普2.0時代，野村投信看好日企基本面改善，日股有望震盪走升

    【財訊快報／記者劉居全報導】日本首相石破茂在選後表示，暫不考慮提高金融所得稅，以促進民間儲蓄轉向股市投資，同時，他打算繼承岸田的經濟政策作為執政的基礎，包含岸田政府一直希望推動日本成為資產管理中心的政策計劃，以及正在進行中的公司治理改革，都預計將繼續積極推動。東京交易所持續要求企業改革，目標改善日企資金運用效率，提高公司治理明度，提升外資對投資日企意願，儘管最近股市震盪突顯石破茂新政府政策方向不確定性，而近期的改革現正引起全球投資界重回對日本股市的關注，另一方面，日本央行貨幣政策正常化的支持下有助於安定長期投資者信心。相較於美國，日本經濟正持續改善，企業加薪，挹注家計消費成長，進一步帶動企業獲利成長，東證交易所要求上市企業改善股價淨值比(PBR)並提高股東回饋，企業開始積極配發股利將更有利於價值股族群。野村投信表示，後市雖需留意美國關稅政策對日股影響，但是因為日本企業基本面持續改善，日股有望呈現震盪走升格局。自民黨為首的執政聯盟在國會選舉未能取得過半席次，雖然將使得日本政治局勢變得不穩定，但同時意味著執政聯盟必須尋求其他小黨的合作。野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一(Yuich

  • 大宗商品類股領軍，道瓊歐洲Stoxx 600週一早盤走升，主要股市齊漲

    【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初走升，大宗商品類股領軍衝高，成了大盤主要多頭指標，不過鑒於市場仍在權衡美國週末發布的就業數據，以及法國政局的發展，市場氣氛仍趨於謹慎。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚2.52點或0.48%，報522.99點。盤初，20檔產業類股表現漲跌互見，大宗商品類股指數上漲1.81%，表現最為搶眼。反觀，不動產類股指數下跌0.02%，表現最差。歐洲主要股市大抵上揚，其中英國富時100指數盤中上揚0.49%；法國CAC40指數上揚0.77%；德國法蘭克福DAX指數揚升0.10%；西班牙IBEX35指數上升0.20%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲0.45%。周末發布的數據顯示，經歷了受風暴和罷工制約的10月份後，美國11月份就業市場回到健康狀態。這些數據支持了聯準會有關就業市場依然穩健，但不再是通膨的主要來源的觀點。與此同時，法國總統馬克龍承諾不辭職之後，市場觀望法國議會是否能夠就預算達成協議。Natixis Wealth Management首席投資長Benoit Peloille表示，市場對聯準會能否實現投資者預期的降息抱有極大疑問，而週末發布的就業數