《產業分析》中鋼股價V型反轉 鋼鐵明年迎好年？

【時報記者葉時安台北報導】大陸救市組合拳、美國聯準會降息，為鋼鐵產業帶來谷底一線生機，加上第四季喜迎旺季，台灣鋼鐵族群股價頻頻上攻，龍頭中鋼(2002)V型反轉，豐興(2015)股價居兩年半高檔，不過市場評估大陸鋼市供過於求問題是否因經濟而緩解，還是這劑經濟強心針僅短期效果？新光鋼認為，鋼鐵本業第四季有助力，但仍要觀察過年後實際需求狀況。台灣南部鋼廠則認為，目前政策對用鋼需求恐無太大助益，後續仍關注美國大選後不確定因素消除、大陸供需問題。

大陸股市受到官方祭出救市措施後，股市十天即反彈逾20%，大陸將結束十一長假，將於周二開盤，是否續漲引發投資人關注，不過積極救市可期，但美系外資認為，關鍵還是在於落實，投資者、企業家是否買單才是關鍵。外媒也評估，若無更大力度的財政寬鬆提振，大陸如今措施恐怕不足以推動經濟持久復甦。

新光鋼認為，大陸鋼價逐步上揚，加上旺季支撐，鋼鐵本業第四季有助力，但仍要觀察過年後實際需求狀況。鋼市需求方面，公共工程都有推動，鋼結構、公共工程、政府前瞻建設等都在執行，還有台中一個遊樂城。機械、金屬加工業則受到兩岸關係、先前日圓貶值因素而產業狀況不佳，不過相關產業在轉型高階，設備更新也有助於用鋼需求。

至於打炒房政策，新光鋼表示，房市政策影響有限，而且現在原物料、缺工問題更明顯，成本墊高，對營建業不見得是益處，房價太高讓市場價格平衡也是好事，喊話政府應該力推社宅。

新光鋼今年營運，業外投資受到第三季股價恐下修，鋼鐵本業第四季回暖可期，整體今年度營運有望略佳。

反觀南部鋼廠則認為，大陸救市可能僅短期效應，大陸經濟不佳，尤其用鋼的房地產疲弱，大陸鋼市嚴重供過於求，大陸低價鋼傾銷到各國，也遭不少國家反傾銷調查，以關稅懲罰，如上周韓國展開厚板反傾銷調查，即使中美雙雙祭出寬鬆政策，但如今救市政策不足以推動經濟復甦強勁力道，提高消費能力效應有限，加上美限制大陸電動車、太陽能等產業，對用鋼需求恐無太大助益。

針對後續鋼價，市場仍寄望需求拉抬，越南和發鋼廠率先開出第一槍，台灣南部鋼廠提到，鋼價保底，需反映成本，後續仍關注美國大選後不確定因素消除、大陸供需問題。

離岸風電世紀鋼(9958)維持買進BUY評等，法人認為，在此次電價調漲之後，台電將有足夠現金流延續營運與投資計畫，世紀鋼若後續離岸風電訂單持續出貨，營運仍可期。

青鋼(8930)陸續取得國內外公共工程訂單，其中桃園機場第三航廈訂單已展開出貨，成為後續成長動能。毛利較高的金屬天花板近期也逐步發酵，有助毛利率持續提升。而改良傳統輕鋼架透過國家地震工程研究中心震動台的動態地震模擬，已符合地震中心測試結果，希望未來產品導入比重可再提高。法人將其投資評等為「區間持有」。