法國政治危機 法10年期債息首超希臘

工商時報 呂佳恩

法國面臨嚴峻政治危機，使投資人信心惡化，債券市場因此經歷嚴重資金外流，指標性的10年期公債殖利率於28日首度攀升至高於希臘的水準。

法國近年因稅收低於預期、支出超標，導致公共財政急劇惡化，2023年的公共赤字達到經濟產出的5.5％，遠高於政府目標4.9％以及歐盟上限3％，因而被歐盟警告，甚至恐遭開罰。

現任總理巴尼耶（Michel Barnier）自上任以來便面臨龐大財政壓力，亟欲透過加稅和削減支出的方式來控制財政赤字，然而目前陷入預算案角力的泥沼。消息人士透露，巴尼耶政府最快將於下周面臨不信任投票，倘若通過，巴尼耶政府將會垮台，即便能在逼宮中存活，亦只能弱化其削減支出的立場，但此舉將會進一步削弱法國脆弱的公共財政，並且削弱投資人的信心。

投資人對政治和財政前景的擔憂大幅升溫，使法國公債殖利率急遽攀升，10年期公債殖利率於28日早盤時段短暫升至3.02％，高於希臘同天期公債殖利率的3.01％，隨後回落至2.95％，希臘則為2.99％。

在歐債危機最嚴重的2012年，希臘10年期公債殖利率曾較法國同天期公債高出30個基點，但希臘近年逐漸從危機中復甦，主權債信評也於去年獲國際信評機構標準普爾（S＆P）及惠譽（Fitch Rating）提高至投資級。

外媒分析稱，法債殖利率目前仍遠低於預測債券市場危機的水準，法國10年期公債與德國同天期公債的利差雖於27日擴增至90個基點，為12年來最大利差，但隨後已縮窄至82個基點。不過，法債殖利率於周四升至高於希臘的水準，仍凸顯投資人將法國歸類為歐元區的高風險國家之一。

在政治與財政危機的夾擊下，標普於今年5月底調降法國主權評級，稱該國預算收支惡化、政壇分裂導致改革措施難以實行，因而將評級由「AA」調降至「AA-」；惠譽亦於10月調降法國信用評級展望，雖維持信用評級為「AA-」，但預期展望從「穩定」調整為「負面」，以反映該國在經濟增長和公共財政方面面臨的挑戰。

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