台股跌跌不休 專家揭農曆年前有4大利空

台股近日連日下挫，施羅德台灣樂活中小基金核心經理人葉獻文表示，以農曆年或川普就任前為分界來觀察，台股恐怕面臨外資轉買為賣、台積電已開始考量川普政策的不確定性等四大利空衝擊，但葉獻文認為台股體質堅實，雖多頭暫緩，但向上格局不變。

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農曆年前台股怎麼看？專家揭四利空、四利多

葉獻文指出，台股面臨四個利空、四個利多，利空因素有外資轉買為賣、台積電已開始考量川普政策的不確定性，資金短期重回美國、美國降息幅度縮減等；至於利多則有內資買超未減弱、台灣透過NVIDIA AI供應鏈邁向全世界、中美貿易戰獨厚台灣供應鏈、2025年Edge AI加速換機需求。不過，台股體質堅實，投資人無須過於擔憂。

10月出口仍暢旺 連3個月站400億美元

施羅德投信指出，台灣10月出口額413.0億美元，創歷年同月新高，連3個月站400億美元大關，年增率由4.5%升至8.4%。其中，AI 伺服器和雲端運算商機持續熱絡，帶動顯示卡、伺服器等資通產品出口強勁；而占比第二大的資通信產品，出口金額由103.1億美元升至115.3億美元，仍維持在100億美元以上強勁拉貨動能，由於去年下半年資通訊進入高速成長，在高基期下，年增率相較上半年有所放緩，從24.8%升至28.0%。

對美國出口金額由87.8 億美元降至86.5 億美元，仍創歷年同月新高，年增長率從27.3%降至20.5%，主要反映 AI、HPC 等高階電子產品需求。

專家點名連續二年成長5大產業

葉獻文也指出，台股除電子業出口暢旺，各家企業公布第三季財報後，獲利持續上修，以第三季財報公告中，台股獲利已持續上修至超越30%，符合我們預期，但2025年尚未有顯著變化，連續兩年成長的產業有生技醫療、建材營建、半導體、光電及零組件等。

Blackwell晶片需求強勁且按計劃生產中，預計12月起開始出貨，「全世界的AI動態看NVIDIA」，葉獻文表示，確實是這樣，隨著輝達Blackwell新平台預計於第4季出貨，將助益液冷散熱方案的滲透率明顯成長，從2024年的10%左右至2025年將突破20%。由於全球ESG意識提升，加上CSP業者加速布建AI伺服器。

一向被稱為AI領先指標的Cloud Capex，施羅德投信台股投資團隊表示，2024年美國CSP業者資本支出成長率由第二季的39%大幅提升至50%，顯示AI投資持續加溫中，目前2025年市場預期成長20%，但調高至40%的呼聲頗高。