永續投資超夯！全球資產規模最大、55兆操盤手「日本政府退休基金」力推ESG

文／劉芷茵

全球資產規模最大的退休基金，在意的是什麼？答案是「永續」。日本政府退休基金（GPIF）資產規模約250兆日圓（約新台幣55兆元），在2018年宣布，其管理的資產百分之百整合ESG因子，不只日本當局重視，2023年，百大政府基金中，亦有58%揭露其永續表現，顯示永續投資已然是各國政府重視的課題，且民間也愛ESG！相關基金的總資產規模約2,928億美元（約新台幣9.4兆元），是10年前的9倍。

作為退休養老基金，GPIF能否長期穩定收益，成為跨世代的基金，一直是它的核心議題。自2018年全面性地推行ESG相關策略後，其在資產配置上也做了一些調整，從過去著重日本債券，到現在採取較為平衡的配置，針對日本債券、海外債券、日本股票、海外股票大約有著相同的投資比重。

GPIF相信ESG可為企業帶來更好回報！相關指數績效表現勝大盤

這些標的的選擇皆考量了ESG的整合，譬如GPIF在2018年公布其所採用的指數中，包含富時Blossom日本指數（該指數選取ESG評分達標的日本公司）、MSCI日本ESG選擇領導者指數、S&P/JPX碳效率指數等，另外還有所謂的「綠色債券」。

「我們相信企業對SDGs和ESG的積極承諾將有助於提升企業價值，同時實現經濟和社會的可持續發展，這將為企業帶來更好的回報。」GPIF在其ESG報告中如此表述。企業價值的提升，自然也反映在股價的表現上。

觀察「MSCI全球ESG領先指數」與「MSCI全球指數」的過去績效，截至2024年7月底，往回推算1年、3年、5年、7年，MSCI全球ESG領先指數的績效依序為17.8%、18.3%、70.9%、96.3%。而MSCI全球指數為17.0%、18.3%、68.9%、92.9%，除了3年的績效平手之外，其餘週期皆由MSCI全球ESG領先指數勝出，且時間愈長，領先的幅度愈高。

表1：「MSCI全球ESG領先指數」長期表現優於「MSCI全球指數」

補充說明，MSCI全球ESG領先指數是在MSCI全球指數中，篩選出ESG表現較佳的公司，其ESG評等須為各產業前50%，是目前永續投資者廣泛使用參考的指數之一。

約8成民眾認同永續投資，Google、微軟、台積電都是ESG實踐者

不僅日本重視永續投資，全球前100大政府基金，包含主權基金及公共退休基金共掌握了24兆美元資產，在2023年，有58%的基金揭露其所採取的永續投資策略，譬如考慮社會面向的整合、治理面向的整合、影響力投資、排除負面或爭議性產業、整合永續發展目標考量等。

且隨著極端氣候、自然資源危機等問題一一浮現在世人眼前，永續投資也不再只有政府基金重視，市場的一般投資人也對永續投資感興趣。根據Morgan Stanley的調查報告，約有8成的投資人認為，強而有力的ESG實踐有可能帶來更高的財務回報。

問及「追求社會或環境正面影響的公司或基金也能獲利」時，有77%的受訪者表示認同，接著問「這類公司可能是更好的長期投資標的」時，亦有73%的受訪者同意。調查結果正向，再從上述實際績效來看，永續投資確實不讓人失望。

勝出的績效，支持了ESG相關基金的發展，根據聯合國2024年世界投資報告，截至今年7月底，全球永續型基金共有7,485檔，總資產規模約2,928億美元（約新台幣9.34兆元），而10年前的檔數僅有1,714檔、總資產規模約326億美元（約新台幣1兆元）（詳見下圖），檔數翻了4.4倍、資產規模是10年前的9倍。

雖然2022年一度因為總經環境動盪，使得永續型基金的資產規模縮水，但在官方持續推動、企業努力實踐的趨勢下，永續投資將成為投資人不可或缺的投資配置，且若和GPIF一樣，考慮到長期穩定的收益，或可將永續投資作為核心部位，長期投入並持有。

實際上，永續投資離你並不遠，優質的ESG企業遍布全球，譬如國人熟知的Google、微軟（Microsoft）、超微（AMD）、VISA、艾司摩爾（ASML）、台積電等都是積極推動ESG的龍頭企業，可預見，未來將有更多的企業和資金加入ESG的行列。

圖：永續投資趨勢延續，資產規模10年變9倍

參考資料：
GPIF 2018 ESG REPORT
https://www.gpif.go.jp/en/investment/190905_Esg_Report.pdf

GPIF 2022 ESG REPORT
https://www.gpif.go.jp/en/investment/GPIF_ESGReport_FY2022_E_02_2.pdf

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