柏瑞投信：Fed降息預期不變 特別股往往在升息循環尾聲具回升空間

鉅亨網記者張韶雯 台北

今年來通膨意外具僵固性，使得基準利率仍維持在限制性區間高檔，市場預期美國聯準會最快 9 月才開始降息，且全年降息幅度縮減至 1-2 碼。在美國 10 年期公債殖利率上行的背景下，固定收益型資產持續承壓，特別股指數近期走勢震盪。柏瑞投信表示，若以總面額變動的角度來觀察，今年整體特別股淨供給呈現收縮，在市場需求強勁帶動下，可望支撐特別股市場價格。

柏瑞投信 2024 年第 2 季「洞悉特別股」報告指出，截至 4 月底，美債殖利率仍維持上行，特別股殖利率亦呈現明顯上升，大幅高於近 5 年均值，並吸引資金追捧，今年第 1 季特別股 ETF 呈現資金淨流入趨勢。此外，聯準會降息仍為當前市場多數共識，回測歷史數據，特別股指數的波段相對低點皆出現在升息循環的尾聲，且降息期間多有不錯的表現，預期目前特別股價格仍具有回升空間。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，聯準會主席鮑爾 5 月談話中提到就當前數據而言，聯準會下一步要升息的機率不大，降低市場對聯準會再度升息的擔憂。隨著通膨數據降溫及升息疑慮消弭，市場對降息的利率前景轉為樂觀，帶動美債殖利率近期緩步下行，固定收益資產包含特別股亦獲得較佳反彈動能。

另方面，觀察美國第一季各大銀行財報，在聯準會維持高利率環境下，多家銀行的融資成本上升、拖累淨利息收入不如預期，不過隨著投資銀行業務反彈、交易收入增加、財富管理業務維持穩健，使得多數大型銀行第一季獲利仍優於市場預期，第二季獲利前景亦可望維持在長期相對較高的水準。此外，美國金融業第 1 季股東權益佔總資產的比例持續反彈，並維持於歷史相對高位，顯示金融業的體質依然強健。

廣告

特別股 (Preferred stock) 兼具債券與普通股性質，是一種混合證券 (Hybrid security)，而特別股通常每季定期配息，到期年限較長，配息率較同等級信評債券利率高，在發行公司的派息順序及破產清算的求償順位，特別股的持有人優先於普通股股東。

更多鉅亨報導
•〈美股盤後〉輝達續創輝煌 那指改寫新高 道瓊周線連5紅止步
•美股T+1結算時代本周開啓 投資者需提前備好銀彈

相關內容

  • 瑞銀分析師警告　市場可能誤判聯準會降息幅度

    投資人期盼美國聯準會降息確定是落空，因此期望下半年聯準會能多次宣布降息。但分析師警告，市場可能錯誤判斷聯準會未來降息的時間點以及幅度。

  • 美降息前市場波動 法人：布局多重資產掌握長期收益契機

    近期美國經濟數據多項呈現疲軟，市場對降息抱持期待，部分法人機構估計聯準會最快於今年 9 月起降息，引導穩健型資金觀望市場。兆豐投信表示，市場將面對一段波動

  • 美元影響亞幣走勢 外銀：短中期兩樣情

    日圓走勢與美元匯率息息相關，而美元的強弱又受到許多因素影響，短、中期趨勢兩樣情，外銀指出，短期內聯準會維持偏高利率，美元將保持強勢甚至上漲，中期來看，一是聯準會降息預期，二是隨著美國大選將近，聯邦政府不斷增加的債務可能成為選舉的關鍵議題，進而壓抑美元的表現，亞洲貨幣在經歷了2024年上半年的弱勢後可望逐漸回穩。

  • 陸港觀盤－全球部署聚焦「GUIDE」 中港股市留意五大策略（上）

    6月初，歐洲央行(ECB)先於美國聯準會(Fed)轉向降息，而較早之前，瑞士、瑞典、加拿大，及部分新興市場已開始放寬貨幣政策。除了因遏止通膨取得一定成果外，不少地區經濟出現放緩跡象，也進一步增加「預防經濟衰退」而降息的可能性。

  • 歐美降息步調不一 歐洲股債前景佳 feat.瑞銀投信

    歐洲央行（ECB）6月政策會議啟動2019年來的首次降息，調降基準利率25個基點（1碼）至3.75％。歐元區通膨率從2022年逾10％的高峰大幅降溫，才有這次ECB超車美國聯準會的降息時程，也給歐洲股、債市帶來歡樂氣氛；歐元區的荷蘭、盧森堡等股市持續爬升到今年高點，泛歐Stoxx 600指數本周也創新高，其中科技股和房地產類股分別領漲1.8％和1.7％。

  • 《晨間解盤》股息添資金活水 選股聚焦11族群

    【時報-台北電】聯準會官員釋出鴿派談話，美國勞動力市場狀況將繼續降溫，推升市場預期聯準會9月降息機率上升，有利風險資產偏好。統一投顧指出，台股上市櫃公司將陸續發放總計2926.1億元現金股息，可望添增股市資金活水；然由於大盤短線漲多正乖離過大，加上地緣政治風險仍在，指數壓回修正乖離為必然現象，但由於中長線仍屬偏多，建議壓回可擇優佈局。 選股方向，統一投顧建議聚焦航空及觀光、散裝、風電、鞋材及運動服飾、生技類股、半導體先進製程、AIPC概念、蘋果概念股、高殖利率個股等族群為主。 本週經濟數據聚焦6/27(四)耐久財訂單、美國第一季國內生產毛額(GDP)終值以及6/28(五)美國5月個人消費支出(PCE)物價指數報告將攸關市場對聯準會降息之預期；另一方面美國2024總統大選首場辯論會及法國總統首輪大選即將登場也將牽動投資人情緒。 統一投顧對台股後市分析如下： 第一、國際半導體產業協會於24日公布最新全球晶圓廠預測報告指出半導體晶圓廠產能持續成長2024年及2025年預計將各增加6%及7%且5奈米以下先進製程在數據中心訓練、推論和生成式AI技術推波助瀾下2024年產能可望成長13%。而202

  • 紐約期金和現貨金上週五走跌，強勁PMI數據或促使Fed傳達相對鷹派立場

    【財訊快報／劉敏夫】紐約金價上週五下跌，因新發布的強於預期的製造業和服務業數據促使交易員重新思考聯準會降息路徑的時間安排。紐約10月份黃金期貨價格下跌37.90美元或1.58%，報每盎司2,353.90美元；紐約黃金現貨價格下滑38.11美元或1.61%，報每盎司2,321.98美元。累計上週黃金期貨價格週線下跌了有0.76%；黃金現貨價格週線則是下滑了0.47%。上週五發布的統計數據顯示，美國6月份服務業和製造業雙雙呈現擴張態勢，其中服務業活動擴張速度更是創兩年多來最高水準，價格壓力放緩和降息可能性令該行業前景有所改善。市場分析師表示，強勁的PMI數據可能促使聯準會傳達相對鷹派的立場。事實上，日前聯準會決策者就暗示他們預計今年只會降息一次。

  • 美股大選年平均漲11％ 法巴銀行曝三主題可留意

    法國巴黎銀行今日舉辦2024年下半年投資展望指出，全球經濟和美國經濟預期將能實現軟著陸，聯準會應將於9月降息，面對即將到來的美國大選，美股有上漲行情，投資人仍應注重經濟週期而非受政治影響投資策略，並留意AI、綠色金屬、智慧電網等相關主題，目前市場對於AI所能創造的獲利預估都還是偏保守。

  • 《美股掃瞄》道瓊獨收高 「輝積」盤後跌更深

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】美股3大指數漲跌互見，只有道瓊漲0.7%，那斯達克與標普500都下跌。重要個股方面，連3黑的NVIDIA狂挫6.7%，盤後跌更深目前較收盤續跌1.33%。同時，台積電也大跌3.5%，盤後繼續小跌0.07%，造成那斯達克走低，費城半導體指數也跟著收黑。本周重點經濟指數為最新的通膨指標PCE數據，預定美東時間28日公布，還有聯邦快遞以及美光等的重要公司的財報。聯準會多位官員發表談話，其中，芝加哥聯邦準備銀行行長Goolsbee表示，通膨趨緩將為貨幣寬鬆政策打開大門。 美股最新收盤行情，道瓊漲260.88點或0.67%，收39,411.21點，收盤價創1個月新高。S&P500跌16.75點或0.31%，收5,447.87點。NASDAQ跌192.54點或1.09%，收17,496.82點。費城半導體也跌167.02點或3.02%，收5,371.52點。 標普11大類股中上漲者居多，例如，能源反彈大漲2.73%漲幅最大，公用事業漲1.25%居次，金融漲0.95%，房地產漲0.7%，原物料也漲0.56%。不過，非必需消費跌0.74%，科技更是大跌2.07%。 道瓊上

  • 《商情》靜待美通膨數據 6/25黃金亞洲電子盤回跌

    【時報-台北電】因投資人等待本周公布的美國關鍵通膨數據，該數據可能為聯準會(Fed)什麼時候開始降息提供新線索，觀望氣氛濃，致金價小幅走低；截至台北時間6月25日上午10點整止，貴重金屬亞洲電子盤如下： 8月黃金下跌7.1美元，報每盎司2337.3美元。 7月白銀下跌0.165美元，報每盎司29.360美元。 7月鉑金下跌1.8美元，報每盎司1000.0美元。 9月鈀金上漲0.90美元，報每盎司976.50美元。(編輯：王思涵)(商品行情網)

  • 金價漲高 上檔空間恐有限

    美國聯準會延緩降息、大陸5月不再加碼黃金，使得金價回落至每盎司2,300美元之上整理，儘管外銀上調今年底目標價達2,600美元，甚至在未來兩年內突破2,800美元，但有基金經理人認為，金價已經太貴，短期上檔空間恐有限。