操盤心法－台股頹勢趨緩 留意兩關鍵

市場分析： 美國上修第1季GDP至2％優於預期，歸因關鍵細項之個人消費服務支出自3.8％上升至4.2％，而PCE物價指數之月比年比均持續滑落符合預期，主因能源降幅貢獻最多，而服務價格則持續高檔，代表美國經濟仍維持韌性之同時，聯準會有底氣再進一步升息抵抗通膨。

最新公布之ADP就業新增數大幅超預期，一度使股市出現明顯下殺，惟觀察近三年數據可發現，6月至8月本就是旅遊消費服務旺季，該數據出現大幅月增有季節性因素干擾，應視為短利空看待，目前利率期貨市場顯示，7月再升息一碼機率已飆升逾9成，雖然短線對股市造成回檔壓力，惟中長期而言將有助於對抗通膨，具有正面效益。

就美股S&P500與那斯達克指數周K來看，均是沿著5日線緩步走漲，先前的短中期高乖離也隨著時間推移而消化，費半指數雖相對較弱勢但亦維持中期多頭，下半年的升息循環延續以及經濟溫和衰退已成市場普遍預期，即使偶有干擾但不致於破壞股市偏多結構。觀察VIX波動率指數，對比40以上的非理性恐慌，近期數值已降至15附近震盪，屬於非理性樂觀，就歷史經驗來看，股市多頭雖有望再延續，惟終將回歸正常水準，此亦代表股市的震盪回檔，逢高仍須留意。

相較於美國經濟仍強勁但趨勢緩步向下，從景氣燈號可看出，台灣經濟實則已跌至谷底並連續數月止穩，呈現L型復甦且趨勢向上，此有助於台股多頭之延續，不過由於AI熱潮的激勵，台股明顯已領先景氣且漲幅應達滿足，代表基本面顯著回升之前，指數即使能再創波段新高，潛在空間將相對受限，後市以高檔震盪機率較高。

投資策略：

台股日K連三黑跌破三短均線支撐，高檔多頭氣勢嘎然而止，主因美股短線弱勢與外資大幅賣超所致，考量美股近期利空多屬預期之內，再持續擴大惡化機率不高，短線頹勢應有望趨緩，再者台股指數跌幅趨緩量縮，16,500點具缺口頸線支撐，下檔空間相對可控，建議觀察新台幣連貶走勢與融資餘額變化，待跌勢止穩應擇機偏多布局，而市場族群輪動仍舊活潑，可留意六月營收表現較佳個股及中期強勢族群，包括雲端網通、資訊服務、IP矽智財、CoWoS封裝、觀光旅遊、電腦週邊、能源、軍工、遊戲等。

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