專家：長債隱含風險溢價不高，現金比債券更具吸引力

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MoneyDJ新聞 2024-06-24 07:15:47 記者 賴宏昌 報導

彭博社週日(6月23日)報導，以未來5年的5年期利率為基準的遠期合約(代表市場對美國利率的最終走向看法)雖自去年高點(4.5%)降至3.6%、仍較過去10年平均值高出超過1個百分點，並且高於聯準會(FED)預估的2.75%。美國SMBC日興證券(SMBC Nikko Securities America, Inc.)美國經濟學家Troy Ludtka表示，中性利率走高意味著，當經濟最終開始減速時、降息次數將會變少，未來10年左右的利率可能會高於過去10年。

美國中性利率(R-Star)可能走高的原因，包括長期且龐大的政府預算赤字以及應對氣候變遷的投資金額增加。彭博社的一項指標顯示、美國金融狀況相對寬鬆。Unlimited Funds Inc.投資長Bob Elliott表示，以目前的經濟狀況和有限的長天期債券風險溢價，現金看起來比債券更具吸引力。

芝加哥聯邦儲備銀行6月20日公布，2024年6月14日當週「國家金融狀況指數(National Financial Conditions Index；NFCI)」自前一週的-0.56972降至-0.58065、創2021年11月12日當週以來最低。

FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)6月12日在利率會議會後記者會上表示，長期中性利率是一個長期概念，這只是一項理論概念、無法直接觀察到。

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鮑爾說，FED官員正逐漸意識到、利率不太可能回跌至大流行前的水準。他指出，中性利率是由長期緩慢變化的力量所驅動，目前無法確認的是、利率與經濟是否正經歷一系列持續但短暫的衝擊。

根據6月12日發布的經濟預測摘要(SEP)，FED官員預測的中性利率(長期聯邦基金利率中位數)為2.8%、高於3月發布的2.6%以及2023年12月發布的2.5%。

FED理事沃勒(Christopher J. Waller)5月指出，美國國債供給增速若開始超越需求、進而導致殖利率走高，中性利率將面臨上行壓力，但只有時間才能證明美國財政狀況對中性利率的影響有多大。

(圖片來源：Shutterstock)

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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