官方承諾積極推刺激措施，渣打估中國今年政府債券淨發行量將增38%

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，英國金融商渣打集團方面指出，在中國政府承諾積極的財政刺激後，今年政府債券供應量將增加。渣打中國宏觀策略主管劉潔表示，預計2025年政府債券淨發行量年比值將成長38%，至15.6兆元人民幣，相當於全年國內生產毛額(GDP)的11%，其中包括中央和地方政府債券。

劉潔指出，2025年官方預算赤字可能提高至3.5-4%。特別國債發行規模可能從2024年的1兆元人民幣，增至2-3兆元人民幣。

劉潔表示，地方項目債發行規模預計為4-5兆元人民幣，2024年為3.9兆元人民幣。同時，地方政府還可能發行至少2.4兆元人民幣的債券，用於債務置換。估計供應將集中在前期。2025年所發行政府債券的平均期限可能升至紀錄新高13.9年，10年期發行量可能增加46%。

劉潔指出，創紀錄的供應預計將放慢中國利率下滑的步伐，但不會扭轉趨勢。預計上半年10年期中國國債殖利率為1.55%-1.75%，隨後到年底前可能進一步下跌至1.40%-1.50%。

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