大陸中央經濟工作會議傳12／11召開 瑞銀料明年政策定調更積極

工商時報 張漢驊

大陸中央經濟工作會議（下稱中經會）傳於11〜12日召開，外界聚焦大陸政府將如何部署2025年經濟工作。瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤發表報告稱，預計中國將在中經會上為2025年設定更積極的政策基調，並在明年3月兩會前後公布大部分具體支持措施。

香港經濟日報報導，汪濤指出，在美國對中國加徵關稅細則更為明朗後，中國將在2025年下半年和2026年進一步加碼政策支持。

汪濤認為，中央經濟工作會議可能表示要提高一般公共財政預算赤字率，增加特別國債發行規模，以支持擴大消費品以舊換新規模和覆蓋範圍；提高地方政府專項債發行規模以支持隱性債務置換和房地產去庫存。她預計增廣財政赤字率或在明年擴大2個百分點，後年繼續擴大1個百分點。

報告提到，政府可能提出設立家庭育兒補貼機制，並要求地方政府和國企清償對企業的拖欠款項；預計消費品以舊換新資金可能翻倍至人民幣3,000億元以上，並擴容覆蓋範圍；會議應會重申進一步對外開放，積極融入全球供應鏈。

另外，瑞銀估人行可能在明年降息30〜40個基點、後年降息20〜30個基點，並加快落實房地產支持政策。人幣匯率方面，預計2025〜2026年人民幣兌美元較當前水平貶值5〜8％，但政府不會主動將貨幣貶值作為宏觀政策工具。

外媒經濟研究認為，預計中經會公告中不會有詳細的內容。但決策者將暗示致力於進一步公布提振增長的措施。關鍵點之一是，北京是否暗示2025年的經濟目標將接近今年的5％左右，這將顯示未來政策支持力度會增強。

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