《國際金融》2024亞太股市 台股強漲28%領先 韓股最委靡

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】今年，亞太股市表現良好，大多數主要指數的年線目前都走高，主要是人工智慧AI題材，讓科技類股漲勢兇猛。計算到12月23日，漲幅達28.85%的台股跑在最前頭，香港恆生指數則位居第二，漲幅16.63%。

2024豐收的台股中，主要還是以科技類股的漲勢最為明顯。其中的靈魂人物就是台積電，今年到目前為主，除了站穩千元大關外，股價也飆升82%左右。同時，蘋果主要供應商鴻海的股價也狂漲約77%。

投資管理業者景順（Invesco）日本除外的亞股部門認為，亞洲比世界其它地區更為成功地把通膨降低，為貨幣寬鬆政策先開道。在聯準會已進入降息周期，亞太國家在2025年可望有更大的降息空間。因為，寬鬆的貨幣政策往往會拉抬當地股市。

新加坡星展銀行（DBS）表示，經過2024年強勁成長後，人工智慧AI數據中心，以及對伺服器的需求可能會趨緩。不過，人工智慧AI手機、個人電腦以及其它消費性電子產品的需求，有機會在2025年增加。

這個新加坡最大的商業銀行指出，一般來說，全球半導體產業通常會有大概30個月的擴張周期。若依此波周期來看，是起於2023年9月時，故可能延續到2025年底。

跟台灣亮眼的科技類股相比，韓國卻顯得一蹶不振，因為韓股是唯一一個，今年的年線出現負值的亞洲主要股市。在擔心美國會加徵關稅，以及戒嚴的政治動盪不安之下，截至12月23日，韓股KOSPI指數跌8.03%，是亞洲最差的。

資產管理公司瀚亞投資（Eastspring Investments）在2025年的展望中表示，全球主要經濟體，尤其是美國和中國大陸，將對韓國以出口為主的經濟發展產生重大的影響，尤其IT硬體以及汽車製造業的挑戰較大。

美國投資調研公司晨星（Morningstar）認為，韓國總統尹錫悅遭到國會彈劾一事，無疑將給韓股帶來不小壓力，中央政治領導高層愈不確定，投資人可能會被遭到排擠。

晨星建議，韓國政府應在韓股中發揮穩定的關鍵角色，並強調說，韓國企業的監管、財政刺激政策的潛在改革，以及韓國央行再次降息等等，都應該有助於改善商業環境且可刺激韓國內需。

美國信安環球投資（Principal Asset Management）指出，展望2025年的亞太股市，有兩大因素最為重要，一個是新任總統川普的政策，另個是中國大陸經濟發展的情況。

日本野村證券（Nomura）表示，即將上任的川普政府，可能會推升亞股2025年的上漲，以及拉高通貨膨脹。野村預計明年初關稅將上調，所以將導致通膨回升以及投資成長變慢。

這家日本最大的證券公司認為，更高的關稅以及貿易障礙，代表著亞洲的出口將會疲弱。不確定性的因素大增，以及以牙還牙，以眼還眼的貿易報復行動，將不利於亞太地區的商業投資項目。

美國老字號的全球投資管理業者MFS Investment指出，製造業和依賴貿易活動的經濟體，像是亞洲國家等可能會受到更大的負面影響，因為高關稅導致貿易量減少，並對經濟成長造成下行壓力。

野村證券預估，由於利率位於高檔加上美元走強，2025年亞洲也不得不因應全球金融市場趨緊的狀況。亞太各國的貨幣政策不一，中國大陸、澳洲、韓國以及印尼等外匯風險性較大的國家，將在2025年以貨幣寬鬆政策為主。

分析師指出，寬鬆的貨幣政策通常會讓一個國家的貨幣走貶，使得出口變得更具競爭力，就算屆時有出現高關稅，經濟成長也可以較不受影響。另外，成長強勁、通膨較高且貨幣仍寬鬆的國家將升息，例如，日本與馬來西亞。

2024年，北京政府的重點放在提升經濟下，連跌三年的陸股，終於止跌反彈，滬深300指數目前漲16%。野村預估，中國大陸將出台更多刺激措施來支持經濟。預估大陸2025年的GDP，將從2024年估值4.8%趨緩至4%。