《國際金融》萬一美國經濟衰退...要不要買股？專家這樣說

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國經濟可望在2024年實現「軟著陸」的看法已經成為華爾街顯學，但萬一事與願違，那麼投資人是否應該在經濟陷入衰退時買股，歷史或許可以提供一些指引。

股票投資研究公司The Motley Fool出具報告指出，美國通膨似乎正持續放緩、失業率仍然很低，而利率可能即將回落，有鑑於此，經濟學家普遍預期美國經濟不會在2024年陷入衰退，但並非所有分析師都這麼認為。投銀Raymond James Financial Inc的基本預測情境是美國經濟在2024年陷入溫和衰退。RBC Global Asset Management認為美國經濟在今年上半年陷入衰退的可能性為70%，瑞銀則預測美國將在今年中陷入經濟衰退。萬一美國經濟真的在2024年陷入衰退，投資人或許可以從歷史學得一些應對之道。

在經濟衰退期間，股市表現往往只能用「慘淡」二個字來形容。根據過去10次美國經濟衰退期間的美股表現，標普500指數平均下跌31.5%，而跌幅中位數為30.5%，也沒有好看太多。在2007年12月到2009年6月的經濟衰退期間，標普500指數崩跌56.8%，跌得最慘，其次是2001年3月到2001年11月跌49.1%、1973年11月至1975年3月跌48.2%。

看到這麼悲慘的歷史，或許有投資人認為最明智的做法就是在經濟衰退期間完全避開股票，但值得注意的是，「危機入市」往往收益更好。首先，經濟並不會一直處於衰退，自二戰以來，美國經濟衰退平均只持續10個月。聽明的投資人會將經濟衰退視為進場機會。在經濟告別衰退後，股市往往強勁反彈，新冠疫情導致美國經濟短暫陷入衰退後，標普500指數的表現即是最新的例子。

對長線投資人而言，當經濟衰退、股市隨之崩跌時，以較低的價格買進股票是非常重要的事。當無法確定股市會進一步走跌或是將展開反彈時，平均成本法（Dollar cost averaging）是不錯的投資策略。

雖然無法確定經濟是否將陷入衰退，但因為擔心經濟衰退而避開股市可能「得不償失」。一年前路透社調查的經濟學家中有高達60%、彭博調查的經濟學家中有高達65%預期美國經濟將在2023年陷入衰退。但事實證明他們錯得離譜，美國經濟非旦沒有在2023年陷入衰退，且標普500指數還飆漲了近25%。如果去年沒有買進股票或甚至做出更糟的選擇、賣出了股票，便錯過了一次大反彈。

報告指出，不管是2024年或任何一年，投資人最好都把目光放遠，套句巴菲特的話來說，就是「以公平的價格買進超棒的公司股票」。如果想要更簡單一些，可以考慮以便宜的價格入手ETF。那麼無論經濟是否陷入衰退，就長遠來看，買股應該都能賺錢。