《國際經濟》路透社接獲爆料 日本12月不升息

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】有多位熟悉日本央行想法的消息人士，12日向路透社透露，日本央行在結束18與19兩日既定例會時，應該暫時不會調升利率，因為日本央行需要更多時間來檢視海外風險，以及明年是否有更多日本上班族都有被加薪。

因此，日本央行在2025年元月下旬以及三月中旬舉行政策利率會議時，就會有更多升息的機會。不過，熟知內情者表示，央行內部還在協商，尚未就最終決定達成共識。

如果聯準會在美東時間18日，對美國利率做出的決議，導致日圓突然大幅走貶，進而引發通膨再起的話，日本央行可能就會有不一樣的決定。整體來看，日本現在的借錢成本雖已增至0.25%，但還是不多，且通膨失控機率不大，故日本央行偏好先觀望為主。

根據路透社11月的調查，超過半數受訪者預估日本央行將在12月升息。同時，約有90%預測，日本央行最晚將在明年3月底之前，把利率再提升到0.5%。相較之下，市場目前估計12月升息的可能性不到30%。

消息人士指稱，日本央行董事會的成員中，愈來愈多人相信，在經濟溫和成長、穩定地加薪，還有當地通膨已兩年多都保持在目標值2%以上。如此看來，再次升息的條件都已經具備。

目前，由進口原物料所帶來的通膨壓力，似乎已不復見，故日本的迫切性就變得沒那麼重要。這跟日本央行突然在七月底宣布，升息至0.25%的背景已大大不同。約莫五個多月前，日圓兌一美元的匯價，一度大貶至波段新低162，不僅推升大宗物資的進口價格，也增加通膨失控的風險。

分析師指出，日本上班族陸續加薪已讓更多日企提高服務類價格（services prices），但還不至於會引發令外界擔憂的薪資物價螺旋上升（wage-price spiral），也就是俗稱的通膨螺旋。

極可能在明年一月，而不是選在12月調高利率，另個原因可能是要避免外界認為，日本央行急於要把利率推升至中性的位置。經濟學家推算，日本恰到好處的中性利率，是在1%左右。

此外，認為日本仍在經濟成長停滯狀態的中央政府，也希望日本央行能小心行事。有位政府高層曾不諱言表示，日本央行最好把升息的決定再延後，直到景氣進一步復甦再說。

在明年一月宣布升息的另個好處，是能讓日本央行更能掌握，在2025年春鬥時的薪資談判，日企幫員工加薪幅度是否還可繼續創新高。尤其是日本中小型企業如何訂價以及看待薪水。

有位爆料者指出，日本景氣面臨的最大風險，其實是來自於國外，在全球需求尚未明顯好轉之下，以出口為主的日企若獲利不佳，就不太容易再幫自己員工加薪。

消息人士補充，聯準會下周升息一碼，幾乎已是市場共識，但萬一聯準會意外地維持原利率不變，美元匯價又強力升值的話，日本央行恐怕會不得不先調升利率再說，避免日圓慘遭大量拋售。

日本央行3月時走出實施多年的負利率，並於7月突然把短期政策利率上調至0.25%。日本央行多次明說，如果薪水跟物價都按照預期所想的在走，就不排除再次升息，並且要讓日本通膨長期維持在2%的目標值。