川普上任在即如何布局？ 柏瑞投信：看好美股但大型股偏貴

美國總統當選人川普即將就職，全球將進入「川普2.0」新時代。柏瑞投信基金經理人Robert Hinchliffe表示，川普上任為市場帶來波動，然而有波動性就會帶來投資機會，尤其在川普勝選後，企業紛紛加大資本支出的力道，使得市場再度看好美股，但目前大型股確實偏貴，相較之下，中型股評價面較具吸引力。

柏瑞投資全球產業研究主管、柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示，由於全球經濟成長差異化加大，隨著美股頻創新高，市場波動性也跟著創下歷史新高，如果投資人嘗試預測市場變化，出錯機率極高。

Robert Hinchliffe認為，在全球通膨及不確定性影響加劇的環境下，選股策略已非從總經、類股出發，而是採取「由下而上」觀察企業經營。他也建議，採獨特的生命週期分類研究(LCR)選股，不僅能辨識出遭到錯誤定價的好股票，還可建構出在任何總經環境下都能不受影響的投組。

針對「川普2.0」可能對股市帶來之影響，柏瑞投資全球多元資產投資組合經理Benjamin Tsui表示，川普的減稅政策將進一步推升企業獲利，使得市場再度看好美股。不過從評價面來看，大型股確實偏貴，相較之下，中型股評價面較具吸引力，且降息後令中型企業的融資成本下降，亦具有更高的獲利成長預期。此外，在貨幣寬鬆和金融監管可望鬆綁下，對於金融股獲利將有正面助益。

Benjamin Tsui進一步指出，其他看好的股票市場，包括印度、台灣和英國股市，主要是這些地區持續提高生產力、進行核心投資，將帶動經濟進入結構性成長的領域。至於在全球固定收益市場的影響上，美國市場可能會出現過熱，非美市場則將面臨貿易政策的挑戰，使得非美市場的債券出現賣壓，但如果因此引發拋售，反而是為這些地區的債券創造買入的機會，例如相對看好亞洲的非投資級債仍位於投資甜蜜點。

柏瑞投信表示，柏瑞環球重點股票基金根據企業的成長階段以及對經濟週期的整體敏感度來進行分類，分為優異成長型、穩定高成長型、週期高成長型、成熟週期型、成熟穩定型和成熟轉機型，再依據每個類別各自獨有的估值評斷方法和預期回報來比較同類型公司，最後再精選出具潛力的好股票，建構多元化的全球股市投資組合，得以繳出亮眼的表現。