《國際經濟》樂極生悲？全球基金「超級牛」 但賣出訊號急閃

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】根據美銀公布的月度基金經理調查報告，由於看好川普2.0的市場前景，機構投資人持有之美股比重創下歷史新高，反映出操盤手對股市「超級樂觀」（super bullish），值得注意的是，基金持有現金部位極低，正閃爍著賣出的訊號。

調查指出，回覆其投資組合持有美股比重超過市場平均值的受訪者比例升至36%，創下展開這項調查以來的新高水準。受訪者持有現金水位平均降至3.9%，創下史上新低。全球承擔風險比率則創下3年來新高。

美銀策略師Michael Hartnett表示，機構投資人進場踴躍，是因為看好川普新政府可能推行的政策。操盤手預期未來4年川普將推動有利於經濟和企業的政策，再加上預期聯準會將繼續降息，所以引爆了「超級樂觀」的市場情緒。但現金部位跌破4%重大關卡，已經觸及該銀行重要的賣出訊號—現金法則（cash rule）。根據調查，自2011年以來，每當該訊號出現，MSCI全球指數之後一個月的平均報酬率為-2.4%，三個月後的報酬率為-0.7%。不過，10月份所做的調查也曾閃現相同信號，但MSCI全球指數不跌反漲1%。