台股ETF受益人數週減3.2萬人，中信投信看好CoWoS續為投資焦點

【財訊快報／記者劉居全報導】接近歲末年終，獲利了結賣壓出籠，台股ETF投資人也調節部位。根據最新一週集保戶股權分散統計資料顯示，台股ETF受益人數1,022.5萬人，週減3.2萬人，其中台股高股息ETF受益人數週減2萬人，今年以來增344.7萬人，增幅近9成，顯示高股息ETF受到投資人熱烈追捧。在債券ETF方面，由於美國聯準會偏向鷹派，市場預期美國降息速度恐進一步趨緩，甚至可能暫停，導致美國10年期公債殖利率持續攀升，一度來到半年以來高點，債券價格續創新低。但10年期公債殖利率突破4.6%，也持續吸引追求債息的投資人買進，上周債券ETF受益人數續增1.7萬人，連2週成長，增量依然集中在長天期美債、投等債等債券ETF，凸顯投資人對經濟前景擔憂，會選擇評級較高的債券ETF。

中國信託投信表示，今年以來台股ETF受益人數成長415.5萬人，增幅68%。其中台股高股息ETF受益人數合計720.5萬人，占整體台股ETF受益人數達7成。不過觀察受益人數消長，仍可發現資金持續從月配型商品流向季配型，而包含大盤市值型ETF，也是投資人持續買進的標的。

台股加權指數上週開低走高，單週上漲3.4%，但適逢年底外資休假，內資與散戶投資人也有調節部分獲利部位，使得台股ETF受益人數略有減少，但仍屬歷史新高水準。

展望明年，中國信託投信基金經理人張圭慧說，在AI浪潮推進下，CoWoS先進封裝可望持續成為市場萬眾矚目的投資焦點。隨AI伺服器預估產量提升對CoWoS先進封裝需求隨之攀升，市場也逐季調高對CoWoS的產能預估。市場預期2024至2026年底，CoWoS月產能預估將以CAGR 88%的速度成長，半導體ETF與以科技為主要成分股的高股息ETF可望受惠，進而帶動公司獲利，引領企業分紅配息增長。

而觀察研調機構看法，受惠降息利多，明年中小型股票表現可望轉佳，張圭慧建議投資人可以逢低加碼科技股含量高的市值型與高股息ETF，且囊括櫃買龍頭企業成分股的主題型ETF亦可考慮持有。

債券ETF方面，受聯準會「放鷹」因素影響，市場認為明年美國降息次數恐進一步收斂，高利率將維持比預期更長的時間，使得10年期公債殖利率突破4.6%，但也吸引低接買盤搶進。中國信託投信基金經理人張尹指出，近期債券價格下跌，主要是反映過去對於降息過度樂觀的預期，但10年期公債殖利率目前已高於聯準會基準利率上限，代表市場有反應過度的情況，此時債價已來到低檔，反而是投資人逢低進場的機會。

除了長天期美債ETF之外，金融債ETF也是可以考慮的標的。張尹表示，川普鬆綁監管政策和聯準會降息，金融業利差可望大幅收斂，市場也期望重演1995年的情況。當時美國經濟軟著陸和降息循環的開始，引發了美國歷史上銀行業最佳多頭年之一。在信用風險部份，從最新財報可得知雖有部分銀行壞帳提存增加，但仍屬可控範圍，因此對銀行獲利能力和金融市場不會造成衝擊。而金融債ETF成分債仍以大型金融機構為主，也是全球系統重要性銀行，所以一旦發生黑天鵝事件，金融債ETF是可以抵擋風暴，不會成為地雷。

至於海外ETF方面，上週受益人數147.1萬人，週增1,764人。其中以鎖定美國那斯達克、標普500指數為追蹤標的之海外ETF較受青睞，而包含金融政策受惠題材的主題型ETF持續受資金追捧。中國信託投信表示，川普2.0擬鬆綁金融管制，加上美國緩降息使高利率延續，有利於金融業維持現有淨利差，預期明年金融業獲利可望維持穩健，以美國大型銀行業為成分股的海外ETF亦可納入投組。

陸股ETF方面則受惠中國政府積極釋放寬鬆訊號，並引導企業發放股利，高股息ETF今年下半年以來表現亮眼。中國信託投信表示，隨著中國政府持續祭出利好股市與房地產的政策，預期在內外資持續加碼陸股力道增強下，陸股後市仍可樂觀看待，投資人可加碼權值股以及高股息ETF。