千億級高股息ETF換股 00878跟0056重複度最高？該換嗎？

基金規模超過千億元的高股息ETF一共有6檔，而這6檔ETF在2024年12月陸續都完成了去年的最後一次換股，合計資金流動逾1兆元！很多人會關注換股的情況，除了想知道哪些個股是資金的去向外，也很多人擔心，這些高股息ETF會不會換來換去，最後持股都差不多？

母池都差不多，高股息ETF選股多半會重複

綜觀高股息ETF的選股母池，大多不脫在市值前200大、300大或特定產業中市值較大的企業，接著再參考其他選股因子進行選股。也就是說，在差不多的母池中挑股，一定多少會有成分股重複的問題。

而這次12月換完之後，佑佑整理了這6檔千億級高股息ETF的持股重複度，整理的名單，依基金規模排序包含：國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）、群益台灣精選高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）、元大台灣價值高息（00940）、元大台灣高息低波（00713）。

結果發現，國泰永續高股息（00878）共有30檔成分股，其中20檔跟元大高股息（0056）持股名單重複，等於相似度高達67%（詳見下表）。而因為元大高股息（0056）成分股有50檔，雖然同樣是20檔的名單與國泰永續高股息（00878）重複，但因為20檔除以50檔，重複度計算出來是40%。

另外，重複度第2高的是復華台灣科技優息（00929）跟元大台灣價值高息（00940），兩者重複度高達55%，因為復華台灣科技優息（00929）有40檔成分股，其中22檔跟元大台灣價值高息（00940）一樣。

第3高則是群益台灣精選高息（00919）跟元大台灣高息低波（00713），重複度高達50%。

至於這6檔ETF中，普遍跟另外5檔重複度較低的ETF，當屬元大台灣高息低波（00713），以橫向的方式解讀，也就是分母為元大台灣高息低波（00713）的50檔成分股時，它與另外5檔ETF的重複度都不到4成。應該是因為它的選股邏輯中，有強調低波動的因子有關，其他檔在這方面的著墨較少。

擔心成分股過於重複，可優先評估重複度較低的組合

如果投資人此時想要配置高股息ETF，在不考慮配息時程、較注重分散度，即不希望成分股過於重複時，可以利用這張表格，從中挑選重複度較低的標的。

舉例來說，假設持有國泰永續高股息（00878）的投資人，想要再配一檔高股息ETF，那麼元大高股息（0056）可能不是最佳解答，反倒是群益台灣精選高息（00919）的重複度最低，可以優先考量。不管橫的看、直的看，邏輯都一樣，可以從重複度最低的開始評估。

但如果你手上本來就有重複度較高的幾檔標的，譬如，同時有國泰永續高股息（00878）跟元大高股息（0056），也不用急著換掉。因為不同的選股邏輯，選出差不多的個股，可能有2種情況。

第1種是，這些成分股真的好棒棒，同時符合多種篩選機制；第2種則是ETF所追蹤的指數，其成分股篩選機制設計無效，所以才無法做出區隔。因此，既然成分股定期會汰換，建議可以再多觀察2、3次的換股情形，判斷是上述哪種情況，再做是否換檔ETF存股的打算。

表1：00878有20檔成分股跟0056重複