匯豐上調2025年底10年期美債殖利率預測至3.5%

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，英國金融商匯豐控股(HSBC)把2025年底10年期美國國債殖利率預測上調至3.5%，先前預測為3%。匯豐控股固定收益研究全球主管Steven Major在一份報告中寫道，如果聯準會對美國新政府政策的回應是在2025年升息，長期均衡利率到4%，比聯準會對2026年底和更長期的指引高出100多個基點，那將會是如何呢？

這份報告指出，匯豐正在權衡短期殖利率大幅上升的風險。

報告指出，夏季漲勢的逆轉看起來也有些「過頭」，引發對美債的短線看漲信念，反映美債相對於全球其他地區的相對價值。

相關內容

  • 中金稱中國私人部門需求偏弱，債券殖利率曲線料趨向牛陡

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中金公司方面認為，中國私人部門需求仍偏弱，債券殖利率曲線料將趨向牛陡。中金發布的報告指稱，目前來看中國私人部門需求不足，後續金融數據改善空間有限，經濟基本面或以溫和回穩為主。這份報告還預計貨幣政策將保持寬鬆，殖利率曲線料從牛平轉向牛陡，短天期債券利率下滑空間可能較大。報告指稱，信貸需求修復仍偏乏力，更深層次激發信貸需求或需政策進一步強化，包括財政向民生端傾斜、繼續降準降息等。年底前用於置換隱性債務的專項債發行規模可能上升，預計11至12月政府債券融資或明顯增加，並推動社會融資餘額年比增速小幅回穩。後續用於隱性債務置換的專項債發行規模較大，實體從獲得相應資金到實際使用資金，或使M1（狹義貨幣供應量）成長有所加快，並對M2（廣義貨幣供應量）形成一定支撐。

  • 富蘭克林鄧普頓稱若美赤字大幅增加，美債10年期殖利率恐上升突破5%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)方面認為，隨著美國政府增加債務供應，為數兆美元的赤字提供資金，10年期美國國債殖利率可能會升至5%或更高。Franklin Templeton Fixed Income首席投資長Sonal Desai在東京接受媒體採訪時表示，10年期國債殖利率來到4.5%-5%，這是合理的。如果投資者看到美國赤字大幅增加，美國基準殖利率可能會升至5%以上。在Desai之前，JPMorgan Asset Management和T. Rowe Price已經示警，隨著投資者開始考慮川普重返白宮對債市可能的衝擊，美國國債殖利率將上升。隨著交易員評估，如果聯邦預算赤字膨脹，聯準會能否繼續降息，國債價格自11月5日大選以來就震盪起伏。未平倉合約資料顯示，交易員正在加大對美國國債下跌的押注，他們預計，川普承諾將實施的政策將重燃通膨。週三稍晚時將公佈美國消費者物價指數(CPI)數據，如果有跡象顯示高於預期，都可能進一步鼓舞空方。

    2

  • 債券ETF除息秀 11月下旬開演

    根據統計，債券ETF除息在11月下旬將來到高峰期，有34檔債券ETF將分別於15～26日之間密集除息，現金殖利率最高達1.67％。法人指出，近期在美債殖利率飆高，債券ETF價格紛紛回落，投資價值再現，預期10年期美債殖利率震盪範圍約於3.5％至4.5％之間，接近上緣時可視為債券ETF的買點。

  • 統一期貨：尾盤略見賣壓，台指期以小跌92點作收

    【財訊快報／編輯部】週二晚間票委Kashkari表示若通膨意外彈升，則聯準會12月可能停止降息，談話內容中性偏鷹，使降息預期略微放緩。談話對台指期影響有限，待今晚通膨數據發布後，行情波動有望放大。週三早盤台指期開低走高，惟尾盤略見賣壓，以小跌92點作收，大致於平盤震盪。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超462億元，其中外資賣超425.5億元，而自營商賣超93.8億元，投信則買超57.3億元。檢視選擇權金流，外資布局0.17億元偏多部位，自營商則布局1.16億元偏多部位。選擇權未平倉部分，11月W2週選價平近9檔賣權最大未平倉下降300點至22,700點，買權最大未平倉仍為23,300點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤減碼2,255口空單，日盤則大幅減碼3,694口空單，未平倉淨空單降至-43,593口；十大特定法人大幅減碼3,643口空單至-21,376口。

  • 廣越營運否極泰來，Q4估淡季不淡，訂單能見度達明年Q2，週四法說會

    【財訊快報／記者王宜弘報導】高端機能服飾及羽絨衣代工大廠廣越(4438)公告10月合併營收12.27億元，年增10.22%，累計前10月合併營收143.11億元，年減幅度收斂至4.8%。董事長吳朝筆指出，第四季雖為傳統淡季，但受惠接單逐漸回升，今年第四季可望淡季不淡，10月營收較同期增長10.22%，後續出貨將持續暢旺，預估可望維持正成長的趨勢。展望2025年，廣越戶外品牌客戶訂單需求強勁，目前單能見度已到2025年第二季。該公司除掌握現有客戶訂單及產品項目，也持續開發新客戶，集團營運版圖可望持續擴大。該公司日前公告第三季財報，單季稅後淨利為3.91億元，季增率達82.7%，EPS 3.78元，累計前三季稅後淨利來到4.89億元，EPS 4.73元，週四(14日)將召開法說會說明展望。

  • 房市、車市交易熱，數字Q3獲利創高，前三季EPS 9.47元

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】數字(5287)第三季營收5.88億元、營業淨利2.39億元、稅後淨利2.06億元，年增率分別為5%、2%與5%，係旗下旗艦平台591房屋交易及8891汽車交易穩居市佔第一優勢，加上小雞上工營收逐步攀升，前三季營收較去年同期成長超過30%，帶動第三季營收、獲利雙創歷史單季新高，EPS 3.43元。數字累計前三季各平台營收比重為，591房屋交易營收佔比69%，8591寶物交易營收佔比15%，8891汽車交易營收佔比10%與518熊班暨人力平台營收佔比6%。邁入第四季，數字10月合併營收1.94億元，累計1-10月合併營收18.83億元，年增率分別為4%與6%。數字表示，591房屋交易及8891汽車交易兩大平台維持穩定發展，為主要增長動能，加上小雞上工逐步為整體營收帶來增益，繼續維持良好的成長趨勢。展望全年，數字提到，將持續致力於打造以生活服務為核心的完整生態圈，並依托累積超過1,600萬會員的龐大用戶基礎，深化旗下各平台的商業價值和市場競爭力。公司計劃持續擴展服務項目並優化現有內容，以提供用戶更加便捷、全面的使用體驗，進一步提升平台用戶黏著度，以期全年合併營收

  • 中國三年來首支境外美元主權債在沙烏地發行定價

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國財政部正在沙烏地阿拉伯推銷美元債券，這是2021年以來中國首次發行美元主權債。多位知情人士透露，3年期和5年期美元債券的初步價格指引較對應美國國債殖利率分別高出約25個基點和30個基點。中國財政部上週宣布計畫在沙烏地利雅得發行多達20億美元的債券。其中一位知情人士表示，截至週三上午這筆交易已獲得超過257億美元的認購。一般而言，隨著債券定價細節明朗，最終認購規模可能還會有變化。此類交易通常會選擇在倫敦、紐約和香港進行，選擇沙烏地阿拉伯作為發行地並不尋常。此次發債正值中國和沙烏地阿拉伯尋求強化經貿和金融合作。澳盛銀行資深亞洲信用策略分析師Ting Meng表示，這符合中、沙兩國之間日益密切的聯繫。同時，本次發債可能會吸引到更多來自中東的投資者，最終定價可能持平甚至低於美國國債。根據金融媒體看到的發行文件，這些債券將在那斯達克杜拜交易，並將在香港交易所上市。中國財政部9月在巴黎發行了20億歐元主權債券，這也是三年來首次發行歐元債券。中國正在加大財政政策力道以穩定經濟，財政部上週宣布10兆元人民幣地方政府隱性債務置換方案，以此騰出政策空間支持投資和消費等

  • 供應過剩，摩根士丹利下調明年油價預測

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面以2025年預期將出現供應過剩為由，下調油價預測。Martijn Rats等摩根士丹利分析師在11月12日的一份報告中寫道，估計2025年第一季油價在每桶72美元，先前預測為77.5美元。這份報告將今年全年需求成長預測從95萬桶/日，下調至80萬桶/日，同時還將明年需求成長預測從110萬桶/日，下調至95萬桶/日。這份報告指出，在OPEC將增產計畫再延遲一個月後，供應過剩預計仍為130萬桶/日。預計當前的OPEC+供應協議在12月1日會議上仍將得到維持。從長遠來看，美國大選結果可能會對油價產生「相當大」的影響，但方向暫時難以判斷。

  • 標普上調香港2025年住宅銷量預測，估香港房價有機會回穩

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國際信評機構標普(S&P Global Ratings)表示，預計香港房價自2021年高峰下跌近30%之後，有機會在明年回穩。標普在一份報告中指出，上調住宅銷量預測，主要基於房貸利率下降以及香港政府採取的提振市場措施等考量。標普方面預計2025年新屋銷量將達到20,000戶。同時，估計未來三四年的新增供應可能超過港府10年私人住宅供應目標的80%。此外，標普預計開發商將願意犧牲更多利潤率以降低庫存。

  • 野村上調中國今年GDP預測至4.8%，維持明年成長4.0%不變

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村控股將中國2024年經濟成長預估值向上調升。野村經濟專家陸挺等人在報告中寫道，鑒於9月下旬中國開始的「政策轉向」，以及今年稍早時的刺激措施後續發力，野村將中國2024年國內生產毛額(GDP)成長預測從4.7%，向上調升至4.8%。調整原因包括以舊換新政策、新建住宅銷售改善、出口成長反彈以及股票交易增加等因素。野村這份報告還將中國第四季經濟年比增幅預測從4.4%，調整為4.9%。這份報告提到，反彈時間不會太長，並表示第四季的經濟強度信號可能會讓政府產生錯覺，從而延遲推出財政刺激、改革財政運行體系等必要舉措。此外，野村維持對2025年GDP成長4.0%的預測不變。

  • 川普勝選後，瑞銀下調中國2025年經濟成長預測至4%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞士金融商瑞銀集團(UBS)在川普勝選後，調降中國2025年經濟成長預測。瑞銀在一份研究報告中表示，隨著美國大選結果明朗化，新的基線預測顯示中國2025年國內生產毛額(GDP)成長率將在4%左右，2026年增速將顯著下降。10月時，瑞銀表示預計中國2025年實際GDP成長4.5%。瑞銀方面預計人民幣兌美元將走弱，2024年底美元/在岸人民幣料將在7.3人民幣，2025年底料在7.6人民幣。同時，瑞銀預計川普政府將從2025年下半年開始分階段對大多數中國輸美商品加徵關稅。此外，瑞銀方面預計到2025-2026年中國將加大政策支持力道以提振內需，並抵消外部衝擊。瑞銀這份報告指稱，相關預測存在上升和下滑風險，主要取決於外部衝擊的規模和政策響應的規模。

    1