美債息飆高 債券ETF破底

楊淨淳／台北報導

受到耶誕節休市並提早收盤影響，10年期美債殖利率23日上衝逼近4.6％大關，近五月以來的新高，在台掛牌的長天期美債ETF24日紛紛下挫，16檔還創今年來新低價，顯示今年以來買進長天期債券ETF的投資人全數賠了價差，美債殖利率飆高再度套牢一眾「債蛙」，法人也針對套牢與空手兩類投資人指明配置術。

據統計今年以來債券ETF受益人數與規模擴大，受益人數增加80％至205萬人，增加之標的集中於長天期美債ETF；10年期美債殖利率殖利率23日上升6.43個基點至4.5865％，造成24日創今年來新低價的債券與槓桿型ETF總計16檔，包括熱門的元大美債20年、國泰20年美債、中信美國公債20年等。

從川普上任後影響來看，統一投顧首席經濟學家呂政道說，美債殖利率再向上的空間不會太大，預期明年10年期公債殖利率可能位於3.5％至4.4％間，若以價差角度來看，可股六債四配置。股市則最看好美國，除仍會持續降息將激勵消費需求，川普政策皆以美國利益為導向，課徵關稅在明年反而有望於短線推升拉貨潮。

凱基投信表示，拉長時間看，這次利率彈升，反映的是全球利率環境將正式走出「異常低利期間」，利率環境不再回到過去零利率時代時，持有長天期公債ETF的獲利空間將會十分限縮，因為票息本就低，資本利得的空間預期也會消失。對於持有長天期公債ETF的投資人，建議可將債券部位轉至「中間路線」，即中天期（約5-15年）與中段信評（A、BBB、BB、B級）債券ETF，放大債券報酬主要來源的票息收入，降低對存續期間的曝險。

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