兆豐投顧：台股五大利多支撐 2025高點首季上看25,500點

兆豐證券暨期貨23日舉辦2025投資趨勢論壇，明年台股基本面仍佳、企業獲利持續成長，只是全球整體經濟成長速度放緩使股市評價面偏高、面臨回檔壓力上升，但台股仍有五大利多可期，兆豐投顧也預期，2025年加權指數高點25,500點將落在第一季。

兆豐投顧估計，明年第一季有三大支撐使指數衝上年度高點，分別為：1月開始第四季法說與財報陸續登場、3月上市櫃公司董事會宣布配息、3／19 FOMC降息。惟需注意全球經濟趨緩、川普1／20就職的利空，台股有望在1月底至2月初左右衝上25,500的高點。

指數低點則預期在21,000大關有撐，落在Q3的7月份左右，主因第二季產業淡季的財報、法說將於Q3陸續公布，且日央第二季升息效應發酵，使股市回測，並於9-10月陸續回溫，一路走高至2025年底再攻24,500點。

兆豐投顧副總經理黃國偉表示，川普讓美國再度偉大的政策，使市場風險升高、台股震盪加劇，美國經濟朝向軟著陸，預期2025年降息幅度縮小為2碼，且企業獲利持續成長但成長速度放緩，股市評價偏高，S＆P500本益比同樣位於歷史偏高水準，觀察台股股息-美10年債殖利率接近於-2％，使台股回檔壓力上升。

不過，黃國偉也說台股仍有五大利多可期：一、台股上市櫃公司累計營收持續正成長，預估至明年第一季到頂，2025年企業盈餘4.5～4.6兆將創新高，單季可望持平前高；二、內資持續作多，使2018年後只有外資密集大量賣超時，台股才短線回檔整理。

三、投信強勁買盤主導台股漲勢，台股ETF規模五年成長10倍（2024／7已達2.5兆）；四、國人超額儲蓄逼近4兆，資金存量驚人；五、美元指數逢箱型壓力107.5拉回、箱型不變，有利於新興股市，整體雖震盪難免，台股長多架構不變。

另外，總經部分，市場預估川普關稅政策若完全實施，將致通膨0.9％和經濟衰退0.5％。川普擬將所有商品加徵關稅10％～20％，中國商品60％～100％，以彌補減少的個人稅收，作為談判手段逼迫外國增加投資或其餘方面的讓步。

回顧2017年川普和習近平達成「百日貿易談判」，花費一年才完成對中國加徵關稅，本次川普任期所有商品加徵關稅還需法案通過，但仍有爭議與執行難度；至於強制遣返1,100萬非法移民（先前任期150萬）政策，預計花費金額高昂且難以全部遣返，對經濟影響將取決於實際執行程度。

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