世界攜手恩智浦設新加坡12吋廠，市場憂獲利稀釋與折舊拉升

【財訊快報／記者李純君報導】世界先進(5347)昨日宣布，和恩智浦合資設立新加坡12吋廠，雖然已經有超過一半產能為客戶長約保證、並約逾3萬片月產能可以損平，然市場依舊憂心此舉對公司獲利的稀釋程度，以及費用增加導致的負擔，今日股價小跌2%~4%。市場對世界先進的新加坡投資案，最大考量點在其一，建廠資金來源，世界先進揭露，目前手上現金約380億元新台幣，也提到，未來不排除採用銀行聯貸，或是啟動現金增資，而現金增資將對世界先進股權稀釋影響約十幾個百分點。此外，在費用部分，主要在折舊，大額折舊費用將會發生在2026年到2027年間，尤其2027年開始營運後營業費用率預估約在12%以內，平均來看，也預估此案未來對毛利率稀釋約中高個位數。

世界先進此一新加坡12吋廠投資案，預計為130奈米到40奈米成熟製程，主要生產混合訊號、電源管理和類比產品，終端應用市場為汽車、工業、消費性電子及行動裝置等，預計今年下半年動工，2027年量產，2029年月產能預計將達55,000片，其中有超過一半產能已經被客戶包下。

該公司揭露，本案的總投資額78億美元，有68億美元是資本支出，約三分之一用在土建、三分之二用在設備，剩餘10億美元用在支應技術授權金和使用費。資金來源，40億美元用股本投資，因為新加坡廠世界先進持股60%，所以要投入24億美元，而19億美元為共同投入之長期產能保證金及使用費，世界先進投入7億美元)，另外還有19億美元會用共同借款和其他。

因此，為了此一案子，所以對公司揭露，要投入31億美元，包括自有資金支應，也應該會進行銀行聯貸與借款，同時評估辦理現金增資。也預期，2025年～2028年產能開出與拉升期間，毛利率受影響程度約中高個位數百分比，但仍可維持現有的現金股利政策，有機會持續成長，並預期營業費用率在12%以內，2028～2029年開始出貨、營收成長後，營業費用率可降至接近10%。

另外因新加坡廠有向台積電授權與技轉，公司坦言，是需要支付台積電授權費。也重申，2025~2027年現金股利是否維持至少4.5元。而針對新加坡政府是否有對此計畫進行協助，公司回應，補助措施不方便多談。此外，就新加坡廠區月產能達到何種規模可以損平，公司透露，約逾3萬片。

最後，針對世界先進是否因新加坡投資案而調動今年資本支出，公司表示，今年預計38億元新台幣，折舊接近87億元新台幣，該計畫獲政府審核通過後，可能會有一些現金支出，但這些資本支出只是現金預付款，所以今年折舊不受影響，而資本支出部分則等待法說會說明。