【ETF停看聽】ETF也有下市危機！不是每檔都能「無腦存」？ETF下市能拿回錢嗎？
ETF成為投資新顯學！不論是想穩穩領息的存股族，還是看準趨勢的波段價差族，都紛紛布局ETF。上場殺敵當需知己知彼、百戰百勝，在這場ETF戰局中，就靠Yahoo奇摩股市【ETF停看聽】幫投資人建構投資知識！
不同於買股票大起大落，ETF投資人多是想要穩穩賺，但你知道ETF也有下市風險嗎？自2003年台灣第一檔ETF問世至今，已有30多檔ETF黯然下市，ETF的下市標準為何？如何檢視手中的ETF有沒有踩雷？手上的ETF下市會變壁紙嗎？Yahoo股市帶你居安思危、遠離投資未爆彈！
想靠ETF分散風險，卻不小心玩到下市？
買股票最怕買到問題公司，一旦遇到財報出狀況、公司倒閉等衰事，股票下市就淪為壁紙。股民投資由30家、50家股票組成的ETF，就是期待能分散風險、穩健投資，投資單一股票怕公司會倒，投資ETF總不會成分股公司同時倒閉，ETF應該安全許多？
ETF下市跟公司財報關係不大，一般來說，ETF如果價格跌太多、規模太小，就可能有被清算的風險，也就是一般投資人認知的「下市」。
當一家企業破產，清算後的剩餘財產會優先賠償給有擔保債權人，再支付欠薪、資遣費給員工，接著輪到供應商等無擔保債權人，股東只能在所有債權人都得到全額償還後，才有可能從公司剩餘的資產中分到錢。
ETF則不同，ETF全名為「指數股票型基金」，由投信公司發行，本質上是基金，即使被清算，所有權也屬於投資人，而非發行ETF的投信。不過，清算金額是基於ETF持有的資產價值進行計算，會根據投資人持有的份額支付，金額可能會跟投資人一開始投入的價值不一樣。
雖然ETF下市後投資人還是能拿回錢，但時間上需要一個月左右的時間，也可能有填寫特定表格等程序要跑，投資人要花一些心力處理。
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ETF的下市標準為何？
根據臺灣證交所「ETF下市QA懶人包」，將ETF分為證券投資信託ETF與期貨信託ETF兩種，兩者的下市門檻各不相同。
以證券ETF來說，股票型、債券型、REITs等都歸類為證券ETF，下市條件為最近30日營業日平均規模低於終止門檻；股票ETF標準為1億，債券ETF則是2億。期貨ETF的話則是最近30日營業日的平均NAV（淨資產價值，Net Asset Value）累積跌幅達90%，或平均規模低於終止門檻（一般多為5000萬元）。
上述金額門檻並非絕對，詳情依ETF公開說明書所載「信託契約之終止」及「受益憑證之終止上市」事由以及相關法令規定。
當ETF要清算時，證交所會發布相關公告，包括下市標的、下市原因、清算流程等資訊。
高下市風險ETF特性不可不知！
近期募集的ETF新兵剛成立就有幾十億、上百億規模，「巨嬰」元大台灣價值高息00940更以1752億的募資規模寫下台股ETF里程碑，不過在以往ETF還沒這麼瘋狂的時候，ETF成立時的淨值規模多為幾億元，若操作順利，基金淨值應逐步擴增；或者有更多股民申購、基金追加募集，都會讓基金淨值愈來愈龐大。
當股票型及債券型ETF淨值退到剩1、2億元，可能是基金所持有的標的出現長期虧損，也可能是投資人從初級市場大量贖回，使得ETF淨資產大幅降低、進入下降螺旋，價格跌勢隨之擴大。
不過，多數ETF下市主因都是因為規模太小、流動性停滯，發行的投信無利可圖後選擇下市，並非因成分股慘賠而退場。以股票型ETF為例，清算門檻為淨值1億元，若一年總費用率為0.5%，則投信可獲得的費用是1億×0.005＝50萬，這50萬包含了支付基金經理人的報酬、行政費用、保管費、指數授權費等，投信沒賺頭，自然想下市。
例如台股市場第一檔聚焦遊戲業的ETF大華銀元宇宙科技與服務 ETF（00906），在2022年5月掛牌，成立規模約4億元，雖然是當時的趨勢題材，但同年8月規模就跌破億元警戒線。根據其公開說明書「本基金成立滿一年後，本基金淨資產價值最近三十個營業日平均值低於新臺幣壹億元時，經理公司應即通知全體受益人、基金保管機構及金管會終止信託契約者」，2023年5月，大華元宇宙成立滿一年，淨值剩0.45億元，向金管會申請核准終止契約並進行清算，同年7月下市。
若要避免投資到被清算風險較高的ETF，建議可避開市值規模小於 5 億元、成交量小於 200 張、成交額小於 500 萬元的標的，抱起來相對安心。更進一步來說，冷門的商品或市場通常風險較高、流動性也不好，下市風險也會更高。
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買到下市ETF怎麼辦？
當ETF達到終止契約信託標準後，投信公司會向金管會申請終止信託契約，核准後ETF發行人會向證交所申請下市，並於公開資訊站發布重大訊息，接下來會經過融資融券了結，直到最後上市交易日當天仍可交易ETF，投資人可在公告發布後到最後上市交易日這段期間賣出手上的ETF。
ETF下市後，還需要結算剩餘淨資產價值，投信公司會公告清算內容以及分配方式、通知ETF受益人，並將清算金額給付予受益人，從下市後到投資人拿回錢，大約會花上3～5個禮拜的時間。
總結一下，當ETF公告下市後，投資人有兩種方式可以處理ETF：在下市日前賣掉手上的ETF，或是下市後等基金清算再拿回錢。下市前在集中市場賣出，交易價格由投資人自己掌握；透過投信清算剩餘價值則是固定的金額，且花費的時間成本較高，若投資人想早點拿到錢，可把握最後一段時間在股市賣出。
另外要注意的是，ETF的清算金額是基於下市時持有的資產價值為基礎來計算，跟投資人買進的價格並不一樣。
不是每檔ETF都能「無腦存」，投資人最好從一開始就避免買進規模接近下市門檻的ETF。股票型ETF能以分批買進的策略長期持有，但期貨型ETF波動度很大，不適合「撿便宜」的想法進行攤平，也非長抱好標的，進場後盡量每日關注動向，確實執行停損、停利，若價格跌太凶可能會有下市危機。
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