「俄」虎撲羊 我的基金會不會下市？

文／基金一姐趙靖宇

俄羅斯股匯狂瀉把大家嚇到了，股市從2月23日的1207點，隔天開戰腰斬剩742點，2月28日休市到本文截稿為止，還沒有恢復交易，匯市也是很淒慘，美元兌盧布從開戰的84貶到3月4日的123，俄國並對外資下禁賣令，完全無法變現，而在國外掛牌的俄國企業同樣跌的狗吃屎，即使不是持有俄股當地現貨，你手上的相關投資沾到俄國ADR，同樣想賣也賣不掉，目前在台的基金公司大多都宣布暫停申贖，真沒想到虎年來了個「俄」虎撲「羊」(你)，正因最近新聞搞的人心惶惶，有位朋友想必有些擔心來問趙姐，基金有下市風險嗎？

這題要切兩大塊，一是註冊地在海外由國內有總代理資格的投信投顧引進的境外基金，二是國內投信向金管會申請並核備的所有海內外基金。前者的發行是在海外，有關清算下市的相關規定，就要請教代理商，各註冊地主管機關規定不盡相同，境外基金比較常看到是停止在台銷售的被「消失」，有發生任何狀況，例如境外基金之移轉、合併或清算，以及有新增、暫停、恢復或註銷等情事，都是由總代理人經金管會核准並於事實發生日起三日內公告。

至於大家關心的境外俄羅斯基金會不會跌到下市？去問問代理商原本契約怎麼寫，境外基金規模都較大，淨值也高，現是無法預料跌跌不休會跌到那裡，若真的俄國打戰打到自己動搖國本，再所不惜，那我們只能認了。目前看俄股市跌了50.9%後休市，看ADR的跌幅，若恢復交易有可能再跌，淨值還未完全反應，有攤平念頭想抄底的，先靜觀其變，俄國是說會進場救市，也等看看還會出什麼招，總之，不要等到總代理商按金管會規定公告，一切已無法挽回你才知道。

第二塊就是台灣境內投信發行的海內外各類基金，註冊地是台灣，由金管會管轄，一切照主管機關金管會規定，整理如下：

從規定來看，基金包括ETF清算下市的關鍵是規模太小，再來淨值跌太多，主動式基金每年都有基金消失，不只清算，有的是被合併，主因都是規模太小，表現差，救不起來，不符合成本效益，把力氣花在新募集或是績效比較好的基金上。

這兩年ETF很夯，但也有遭清算掉的，最著名的就是元大原油正2及富邦VIXX兩檔期信ETF，近三年清算資料一拉出來看，元大和富邦有大到不能再大的ETF，也有很多小小的ETF，所以不代表積極經營ETF產品的大投信旗下基金都永保安康，乏人問津的ETF命運也會跟主動式基金一樣。

趙姐把平時我如何搜尋清算基金的管道貼這裡，給大家參考如下：

投信投顧公會網站查詢基金清算資料，可用時間區間及關鍵字ETF來篩選。

https://www.sitca.org.tw/ROC/Industry/IN2104.aspx?pid=IN2213_01

期信ETF要從從期貨公會查詢基金清算公告，過去總共有7檔期信ETF下市。

https://futures-announce.fundclear.com.tw/FMA/app/MSG020

全球股市都走過好幾輪大空頭，尤其在2008年金融海嘯台股基金受傷慘重而不敢再碰，就是因跌的太慘，當時不少基金跌到規模瀕臨下市危機，會不會再重演？有生之年，會不會有第三次世界大戰，太平盛世時沒人在意基金清算的問題，其實2019至2021年間股市在漲，仍悄悄的發生消失的基金，小的沒人報導，都是空頭時，你才會感受事情大條，如何免於未來有此擔憂，就國內投信發行的基金，在這裡有兩個心得跟大家分享：

第一、規模太小你要留意—早期清算規定是2億規模，舊基金部分投信是允許自行修約報請金管會降低門檻，現主管機關明訂最低是1億，別看這幾年台股一直漲，小基金沒動就是沒動，應該多數被知名度高的ETF吸走，台股有漲跌幅10%的設限，一成跌幅跌連七天，2億也會變1億，你可查查手上的基金規模是多少，沒說非要龍頭級的一定最好，只要規模在中上等級相對安全，姐也不好去傷害弱小，主動式基金檔數多，建議至各財經網站或投信投顧公會查，投資標的國內外規模前十大ETF再列一次給大家參考，

2021年國內ETF規模前十大

2021年跨國ETF規模前十大

第二、淨值太低你要留意—近期原油、原物料及黃金等期信ETF表現很好，但還是要提醒大家，期信基金的標的是期貨，不是現貨，波動比現貨大很多，而清算標準除了規模還加上淨值跌幅，又不免再提一次元大原油正2ETF，當時的環境是油價由漲轉跌，做正向2倍的期貨真的很悲情，從通膨到現在戰爭造成油價由跌反漲，反向的期信壓力很大，正向這時很吃香，一旦停戰及通膨緩和，何時反轉不知，歷史總是一再重演，目前掛牌的期信ETF淨值很低、規模過小者，最好心裡有數。

（以上作者提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人請自行承擔交易風險）

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