MCU走過低谷 大摩青睞新唐

簡威瑟、李娟萍／台北報導

摩根士丹利證券指出，經過兩年來對MCU族群的保守看法，終於在大陸政府祭出刺激政策後，見到部分需求進步的跡象，經銷商也愈來愈看好需求前景。在大中華MCU領域中，大摩最青睞台廠新唐，並給予115元推測合理股價。

觀察MCU應用的重要領域家電10月銷售成績，儘管部分強勁銷售增長是由今年較早啟動的「雙11」促銷提前拉動，然經銷商普遍表示需求前景有所改善，尤其是小型家電、白色家電（如冰箱、洗衣機等）。此外，經銷商還預計需求增長的勢頭將延續至2025年。

就10月MCU市場價格來看，指標廠兆易創新32位MCU現貨價格較上季持平，現貨價格較上月持平；STMicro的32位MCU價格，則較上季下降9％。

台系MCU廠指出，大陸刺激內需政策，對於大陸內需市場的提振，確實多少有些幫助，但台系廠商感受不明顯，主要原因是大陸MCU廠挾國產替代政策，持續搶占通用MCU市場，大陸廠商的市占率提升。

業內專家表示，大陸本土MCU的廠商家數大增，2024年已經超過400家。

業者說，大陸MCU廠先是「國產替代」海外廠，現在變成是低價品「替代國產」，不斷有更低價的產品進入市場。

摩根士丹利證券指出，儘管新唐經營管理階層對第四季至明年第一季仍處淡季，然針對汽車市場，新唐認為，內燃車（ICE）市場在經歷庫存消化後，明年首季會出現一定程度的復甦，至於電動車需求仍保持穩健。另外，日本客戶的新BMIC專案將帶來更高毛利率。

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