ING看跌明年大宗商品前景，但估黃金將相對亮眼

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，荷蘭國際集團(ING)方面表示，美國和中國之間的緊張關係可能會讓明年的能源和大宗商品承壓，而黃金前景依然光明。荷蘭國際集團在2025年展望報告中表示，美國候任總統川普承諾對貿易夥伴加徵關稅，再加上可能因此引發的報復行動，估計將會攪動石油、金屬和農產品等市場。此外，交易員也在期待中國提振消費的刺激措施。

荷蘭國際集團的Warren Patterson和Ewa Manthey在展望報告中表示，預計在供需平衡相對寬鬆的情況下，2025年大部分大宗商品的價格將小幅走低。貿易緊張局勢升級的可能性是一個下滑風險，而市場正在等待中國的支持措施是否以及何時傳導至大宗商品市場。

雖然川普不太可能對美國石油產量施加太大影響，但原油勢將面臨非OPEC供應強勁成長帶來的壓力，荷蘭國際集團預計布蘭特明年均價將從目前的每桶74美元左右降至71美元。與此同時，美國新的液化天然氣出口工廠可能會提振國內需求和價格，同時使歐洲更容易抵消俄羅斯的供應，假設冬季正常，這會導致該地區的天然氣價格下跌。

荷蘭國際集團表示，由於地緣政治擔憂，黃金價格勢將延續今年屢創新高的態勢，2025年平均金價將從目前的約2,713美元/盎司升至2,760美元/盎司。大部分買盤將來自尋求外匯存底多元化的央行，而貿易和地緣政治摩擦的加劇可能會增加黃金的避險吸引力。

此外，荷蘭國際集團表示，工業金屬的前景更加黯淡，貿易波動、拜登氣候法案的潛在變化，以及中國需求情況都可能帶來影響。其中2025年銅均價估計將為每噸8,900美元，當前的價格高於每噸9,200美元。



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