ECB經濟專家Lane稱，在不確定性上升環境下，降息步伐應保持靈活

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行首席經濟專家Philip Lane表示，必須對降息步伐保持開放態度，因為全球經濟揮之不去的風險仍可能改變通膨前景。Lane週三表示，薪資成長、企業獲利和地緣政治緊張局勢可能推高能源價格和貨運成本，從而給物價帶來新的上漲壓力。

另一方面，Lane表示，信心長期受到打擊可能會導致通膨下降，而貿易摩擦增加將使前景更難以預測。

Lane在MNI組織的一個活動上表示，在當前不確定性上升的環境下，謹慎的做法是保持靈活性，逐次會議做決定，而不是預先承諾任何特定的利率路徑。在風險管理方面，如果通膨前景、經濟動能遇到上升衝擊，貨幣寬鬆的推進速度可以比12月預測中的利率路徑更慢。

Lane補充稱，一旦通膨前景、經濟態勢受到下滑衝擊，貨幣寬鬆可以更快推進。

Lane指出，雖然歐元區內部通膨仍然很高，但隨著服務業通膨形勢緩和以及勞動力成本壓力減輕，通膨應該會下降。央行決心要確保通膨率持續穩定在2%的中期目標水準。

相關內容

  • 關稅擔憂，經濟專家上調2025年美國通膨預期，並下調Fed降息次數

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，基於對關稅的擔憂，經濟專家上調了對明年美國通膨的預測，並且預計聯準會的降息次數比一個月前預期的少一次。根據一項對經濟專家的最新月度調查，預計2025年年度核心個人消費支出價格指數(PCE)將平均成長2.5%。對這個聯準會青睞的通膨指標的預測高於前月調查中的2.3%。儘管經濟專家預計聯準會週三將連續第三次會議降息，但現在預計決策者在2025年僅再降息三次、每次25個基點，分別是在3月、6月和9月的會議上。到2025年底，聯邦基金利率預計將在3.5%-3.75%的區間。荷蘭國際集團首席國際經濟專家James Knightley表示，關稅是一大擔憂，儘管一些因素將有助於減輕影響，包括部分美國製造產品的替代品和強勢美元。儘管如此，美國消費者生活水準將受到壓力，美國出口商也將受到報復的傷害。因此通膨上升和成長放緩的環境似乎是有可能的。雖然最近的企業調查顯示，候任總統川普政策的樂觀情緒大幅上升，其中包括監管負擔減輕，但更高的關稅和引導需求的減稅等其他因素可能導致通膨居高不下。這項在12月11日至16日對83位經濟專家的最新月度調查也顯示，對第一季進口成長的預期被上

  • 歐洲央行管委Rehn稱降息方向明確，存款利率明年H1或達中性水準

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委會委員Olli Rehn表示，隨著通膨開始穩定在2%目標附近，利率將繼續下降。Rehn週二在赫爾辛基表示，貨幣政策的方向現在是明確的。降息的速度和幅度將在每次會議上根據經濟數據和綜合分析來決定。歐洲央行決策者正在思考，在今年降息四次總計100個基點後，2025年應當以多快的速度和多大的力道下調借貸成本。隨著通膨接近目標水準，分析師預計存款利率到明年年中將降至2%。投資者的看法則更激進一些，認為利率終點會落在1.75%左右。Rehn重申，存款利率有可能在明年上半年達到既不刺激也不限制經濟活動的中性水準。在困境中掙扎的歐元區經濟明年預計將略有改善，但Rehn認為製造業「疲軟」，並警告全球貿易的不確定性將傷害前景。Rehn表示，貿易和安全政策很少像現在這樣，在歐洲交織在一起。我們最不需要的就是盟友之間的貿易衝突。

  • 比利時央行行長Wunsch稱，市場降息押注大致符合決策者評估

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委會委員Pierre Wunsch表示，投資者對央行利率降幅的押注與政策制定者的評估相對一致。同時也擔任比利時央行行長職務的Wunsch，在布魯塞爾接受採訪時被問及在目前3%的水準上再進行4-5次25個基點降息的可能性時表示，整體上感到滿意。但他警告稱，隨著借貸成本更接近既不限制也不刺激經濟的中性水準，這種定價可能會再次發生變化。Wunsch表示，相對廣泛的共識是需要移除限制，並且大概會轉向接近中性。但是不知道中性水準在那裡。當看估計值時，置信區間非常寬，因此需要反覆測試。歐洲央行上週再度降息，並暗示隨著通膨接近2%且經濟陷入困境，明年將進一步下調利率。更有偏鷹派的官員表示，他們傾向於在價格壓力明顯舒緩後逐步轉向中立水準。與此同時，Wunsch認為通膨沒有跌破央行目標水準的風險，儘管該地區經濟復甦舉步維艱。他表示，不認為通膨跌破目標的風險最近有所增加，因為服務通膨仍相當高。

  • 拉加德稱通膨飆升趨勢漸成過去式，歐洲央行將進一步降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，隨著近年來通膨飆升的趨勢逐漸成為過去式，使得2%的目標觸手可及，央行將進一步下調借貸成本。拉加德在週一的一次演講中表示，在經歷了「漫長的限制性政策時期」，經濟預測的準確性有所提高，官員們可以集中精力管理未來風險，而不必擔心過往衝擊的傳導。拉加德還提到有證據表明，仍然處於高點的服務業通膨有機會在未來幾個月緩解。儘管還沒有達到，但已接近實現目標。如果未來的數據繼續證實央行的基線預測，那麼前進的方向是明確的，預計將進一步降息。歐元區通膨率已從峰值大幅回落，今年稍早時甚至降至2%以下，不過此後又回升至該水準上方。歐洲央行目前預計，在持續穩定在該目標之前，通膨會有一些波動。拉加德表示，歐元區內部通膨仍然過高，但服務業的價格態勢最近已大幅下降。這些數據表明，未來幾個月服務業通膨有下降空間，因此區內通膨也有下降空間。同時，歐洲央行的一項追蹤指標也顯示，明年薪資增速將放緩至3%左右。央行官員普遍認為這一水準符合央行的目標。即使在四次降息之後，歐洲央行認為當前的利率水準仍然在限制經濟活動。大多數官員表示，政策可以逐步轉向既不限制也不刺激成長的中性

  • 歐洲央行執委Schnabel認為，ECB可以繼續緩步降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel表示，隨著對通膨放緩至2%目標的信心上升，央行可以繼續降低借貸成本。在巴黎的一場講話中，Schnabel將消費者價格前景面臨的風險描述為「大致平衡」。她表示，繼2024年四次降息之後，利率正在接近既不限制也不刺激經濟擴張的水準。Schnabel指出，物價穩定指日可待。將政策利率逐步降低至中性水準是最合適的行動方針。雖然近幾個月消費者物價成長有所回升，11月達到2.3%，但仍低於歐洲央行幾個月前的預期水準，預計從明年第二季開始將徘徊在2%的目標水準附近。Schnabel指出，通膨下降的一個重要部分尚未實現。她指的是服務價格漲幅仍然很高。她還列舉了漸進式採取行動的另外兩個原因，包括歐元區經濟不斷遭受新的衝擊，「其中許多衝擊對通膨構成上升風險」，以及利率「正在接近中性水準」。

  • 歐洲央行管委Kazimir稱，ECB應每次降息25個基點，藉此保留政策空間

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管理委員會成員Peter Kazimir表示，歐洲央行應堅持每次降低利率25個基點，因為過於激進可能會浪費政策空間，而無法解決該地區復甦緩慢的原因。Kazimir週一在聲明中表示，雖然還有更多工作要做，但透過25個基點的降息來保持循序漸進的做法仍然是最審慎的策略。透過此一舉措，可以提供幫助，減輕目前正在經歷的一些經濟拖累。同時，這種方法使央行能夠保持彈藥充足。歐元區經濟難以獲得成長動力，上週歐洲央行第四次降息。目前存款利率為3%，官員們仍然認為這一水準會抑制經濟成長。雖然一些人最初希望將借貸成本降低50個基點，但Kazimir表示，更激進的貨幣寬鬆需要條件發生巨大變化才能證明其合理性。Kazimir指出，雖然短期內效果顯著，但此類措施有可能過度使用央行的工具，而無法解決歐洲經濟復甦緩慢的根本原因。Kazimir還表示，未來的降息必須謹慎和靈活，因為經濟前景是不可預測的。歐洲的經濟萎靡很大程度上是結構性的，需要超出貨幣政策範圍的解決方案。這繼續嚴重制約著歐洲的成長潛力。Kazimir指出，降低利率可以舒緩壓力，但無法取代迫切需要的重大改革、創新和

  • 《國際金融》ECB官員：歐元貶值 可緩和美關稅衝擊

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐洲央行(ECB)官員Pierre Wunsch在週三表示，歐元貶值到與美元平價，將可以削弱美國新關稅對歐元區經濟的衝擊，儘管這也可能引發高通膨。 Wunsch同時為比利時央行行長，他指出，市場押注歐央明年降息四次是「有意義的」，但如果有通膨和成長的考量，他願意採取不同路徑。 由於經濟前景黯淡，歐洲央行在上周宣布小幅降息。官員們說，在川普(Donald Trump)上任後，如果美國貿易政策趨向保護主義，歐央的成長預測可能過於樂觀。 Wunsch表示，歐元匯率走低，可以緩和美國對歐元區進口產品徵收新關稅的衝擊。他說：「我們已經看到歐元兌美元可能貶值4%或5%，因此只要歐元達到平價，10%的關稅就能獲得基本上的補償」。 但是Wunsch警告，指貨幣貶值將推高通膨，使進口產品更加昂貴。 關於未來利率走勢，他表示，如果通膨率穩定在2%目標，他預計歐央目前的3%政策利率，將再下降1個百分點。他說：「根據我們的預測基礎，利率將降落到約2%」。 他補充說，市場預測，央行在接下來的四次會議將繼續降息，每次降息25基點，這與歐洲央行的想法基本是一致的。 歐洲央行定於明年重新

  • 需求疲軟，秦皇島港基準煤炭價格上週四跌至一年半以來低點

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著政府提振經濟的努力未能重振溫和的需求，中國主要燃料煤炭的價格已降至一年多以來最低水準。根據Thermal Group的數據，秦皇島港基準煤炭價格上週四跌至每噸803元人民幣。這是去年6月以來最低水準，當時價格一度跌破800元人民幣。中國煤炭市場自9月底以來一直在穩步下跌，並已從年初高點回落了14%。鄂爾多斯交易平台上週四的一份市場報告顯示，公用事業庫存處於創紀錄水準，而工業需求依然疲軟。1月底是中國農曆新年，其間經濟活動的清淡可能會加劇這一跌勢。

  • 政治動盪損害經濟成長前景，法國央行下調明年GDP預期至0.9%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國央行下調對國內經濟成長的預期，就在幾天前法國總統馬克龍任命了一年內的第四位總理。法國央行稱政治動盪削弱了家庭和企業信心。法國央行目前預計2025年經濟僅成長0.9%，而不是9月時預測的1.2%。央行官員還將2026年的經濟成長預測下調至1.3%。法國日益惡化的經濟前景進一步凸顯出政治危機造成經濟損害的跡象。這場政治危機始於6月份的提前大選，本月演變為政府垮台。法國央行方面表示，國內需求不僅會受到財政整頓措施的影響，還會受到有關這些措施的不確定環境影響。在2024年表現乏力之後，家庭支出僅會溫和加速，投資的貢獻仍將為負。

  • 日圓走貶提振，日本11月出口年增3.8%，增幅超預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本11月份出口再次成長，在海外不確定性上升之際，日圓走貶提振了出口。日本政府週三公佈的數據顯示，11月份出口較去年同期成長3.8%，增幅高於經濟專家預估中值的2.5%。11月份進口較去年同期下降3.8%，經濟專家的預估中值為上揚0.8%。當月貿易收支出現赤字，赤字金額1,176億日圓，赤字金額小於經濟專家預期的6,879億日圓。這份數據顯示，美國和歐洲的需求減弱，而中國的需求有所上升，得益於中國政府的刺激措施。這份報告顯示日本對美國的出口下降8%，對歐洲的出口下降12.5%，對中國的出口成長4.1%。

  • 中國11月份工業生產年增5.4%符合預期，零售銷售增長3%遜預估

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週一中國方面發布11月份一系列經濟數據，結果這些數據好壞各異，其中工業生產表現符合預期，零售銷售表現遜於預期。中國國家統計局發布月度經濟數據，結果當月工業生產較去年同期增長5.4%，表現符合預期。前月數據為增長5.3%。11月零售銷售較去年同期增長3%，增幅小於經濟專家預估中值的5%。前月數據為增長4.8%。1-11月不含農戶固定資產投資年比值增長3.3%，經濟專家的預估中值為增長3.5%。前月數據為長3.4%。1-11月房地產投資較去年同期下降10.4%。前月數據為下降10.3%。11月底調查失業率為5.0%。前月數據為5.0%