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《DeepMacro》增長放緩 市場對衰退的恐懼上升
MoneyDJ新聞 2024-09-10 10:58:25 記者 黃文章 報導
美國大數據金融機構DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家傑弗瑞·楊（Jeffrey Young）9月9日報告表示，該行不認為近期會出現全球經濟衰退，但經濟增長低於趨勢並持續下降。本月增加股票配置，但相對於被動指數標的仍應保持低位。
根據DeepMacro全球風險指數（GRI）的數據，到8月底，GRI指數達到年內最高水平。通膨方面，DeepMacro通膨因子在三個月內首次下降，表明廣泛的通膨壓力有所減緩，儘管多國消費者層面的通膨仍較為頑固。
報告表示，本月模型提高了股票配置，這一變動主要是技術原因，而非宏觀經濟的變化。股票與固定收益的回報相關性逐漸減少，使得固定收益重新成為風險對沖工具。然而，由於經濟增長放緩且風險上升，即便聯準會可能降息，股票配置仍應保持低位。
報告指出，全球經濟數據在最近幾個月內保持穩定，無顯著改善或惡化。美國增長趨勢尤其重要，數據顯示美國經濟增長既未顯著惡化也未顯著改善，符合聯準會的態度。即使面臨通膨高於目標水平，美國經濟仍未進入衰退。芝商所根據聯邦基金期貨價格計算的市場預期監測工具《FedWatch》的數據顯示，聯準會下週降息一碼的機率為71%，降息兩碼的機率為29%。
8月全球通膨略有改善，這是自今年3月以來首次三個月移動通膨出現下降，這一變化反映了經濟增長放緩對通膨的滯後影響。美國通膨壓力的減弱，開啟了聯準會降息的可能性。9月投資組合轉向淨多頭美元，主要原因是美元的利差優勢。在聯準會大幅降息的預期減弱後，美元相較其他貨幣更具吸引力。
報告表示，模型顯示，市場對「衰退」的恐懼上升。市場風險指數自6月低點以來顯著上升，顯示市場對經濟增長放緩的擔憂加劇。然而，我們認為目前並未臨近衰退，並且近期內也不會出現，因為衰退通常由金融危機引發，而非正常的經濟週期動態。
美國勞工部9月6日公布，8月非農就業人口增加14.2萬人，低於經濟學家原先預期的增加16.5萬人。失業率較前月的4.3%下滑至4.2%，符合預期。前兩月數據下修，7月就業增長從11.4萬人下修至8.9萬人，6月數據從17.9萬人下修至11.8萬人，合計下修了8.6萬人。
投行艾維克公司（Evercore Inc.）執行副總裁克里希納·古哈（Krishna Guha）表示，最新就業報告處於「灰色區域」，可能達不到要進行50個基點降息的程度。高頻經濟（High Frequency Economics）首席美國經濟學家魯貝拉·法魯基（Rubeela Farooqi）表示，美國第二季度就業增長放緩，支持了今年降息的理由。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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