《DeepMacro》全球經濟成長下美元前景略走軟

Moneydj理財網

2024年6月17日下午9:13

MoneyDJ新聞 2024-06-18 09:13:02 記者黃文章報導

美國大數據金融機構DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家傑弗瑞·楊（Jeffrey Young）6月17日報告表示，市場更相信基本面而不是聯準會的言論，這導致美元前景小幅走軟。根據DeepMacro的「轉折點交易工具」（TPTT）的貨幣部分，全球市場的風險態度正在改變；此外，一些國家的經濟成長正在「趕上」美國。

報告表示，目前的TPTT預測與今年早些時候的預測有很大不同。今年早些時候，大多數非美國經濟體的經濟成長週期都處於對其貨幣兌美元不利的階段。但現在，有11國貨幣呈現正面，8國貨幣呈現負面。通膨仍有利於美元，預計有6國貨幣兌美元升值，13國貨幣預計貶值。美元前景已從「升值」轉向中性的「50-50」。

美國聯準會6月12日會後宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，但聯準會對今明兩年的通膨預期均較3月份上調。此外，利率預測點陣圖顯示，有4位委員預期年內將維持利率不變，7位委員預期將降息一次（25個基點），8位委員預期將降息兩次，相比3月會議時有9位委員預期年內將降息3次。

美國勞工部6月12日發佈的數據顯示，美國5月消費者物價指數（CPI）年增3.3%，低於市場預期的年增3.4%，創下3個月以來新低；月增幅較前月持平，同樣低於市場預期的月增0.1%。扣除食品與能源的核心CPI年增3.4%，低於市場預期的年增3.5%；月增幅0.2%，也低於市場預期的月增0.3%。

DeepMacro報告表示，美元兌日圓以及歐元仍有望走強，儘管預期歐元只會小幅貶值。目前日本的通膨壓力高於趨勢水平，但正在減速，而「減速」維度可能是日圓貶值的原因，這種貶值通常在通膨壓力處於當前狀態時出現。

日本央行6月14日宣布維持當前的貨幣政策不變，但決定將縮減長期國債收購額，具體的減額計畫將待7月會議再行決定，市場原先預期日銀本月會議就會宣布減額計畫。

DeepMacro報告也指出，儘管貨幣情況較為微妙，但大多數國家都處於股市週期的有利點。在所涵蓋的20個國家中，預計15個市場的股市將上漲。G10中漲幅最大的預計將是日本市場（+7.21%），但即使是美國也預計將出現1%的漲幅，考慮到2024年迄今為止15%的漲幅，這一數字相當可觀。

對大多數國家來說，經濟成長週期處於有利位置（除五個國家外均為正成長）；通貨膨脹週期也處於有利位置，儘管國家數量較少（12個國家上升，8個國家下降）。主要風險是全球因素：「全球風險指數」(GRI)對13個市場為負值，對7個市場為正值。儘管如此，根據這些股票市場對成長和通膨與風險因素的典型敏感性，大多數市場的淨前景是積極的。

報告表示，從媒體評論的數量來看，投資人可能會認為聯準會是股市最重要的推動者，但實際情況或並非如此，而且自5月就業報告以來的市場反應也是如此。標準普爾500指數年初至今上漲了15%，年初市場對聯準會降息非常樂觀，但隨後或多或少放棄了一些希望，但經濟一直很好，通膨正在下降，金融體系穩定。

美國5月份非農就業人口增加27.2萬人，高於市場預期的增加18.5萬人；5月失業率意外升至4%，則是創下2022年1月來新高，市場原先預期會維持在3.9%不變。5月份平均時薪月增0.4%，高於市場預期的0.3%；年增4.1%，也高於市場預期的年增3.9%。5月就業報告公布之後，摩根大通銀行對聯準會降息時間的預期從7月份推遲至11月份。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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