AI加速變現，瑞銀財富管理估大型科企有望實現15-20%季度獲利增長

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀財富管理週四發表最新報告顯示，科技股最近的回檔主要是由於宏觀經濟不確定性上升，而不是人工智慧(AI)基本面惡化，而該行預期，隨著AI加速變現，大型科企有望在未來數季實現15-20%的獲利增長，從而支持資本支出保持強勁。路透報導，瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室一份評論指出，透過今年第二季財報季顯示，大型科企在AI方面的支出沒有放緩的跡象，高管們強調支出不足的風險大於支出過多；隨著大型科企在AI領域的競爭進一步加劇，預計其今年和2025年整體資本支出或分別增長47%和16.5%，達到2,180億美元和2,540億美元，綜合資本支出強度(資本支出除以銷售額)仍低於歷史峰值。「我們預計AI算力(AI系統執行任務所需的計算資源)有望繼續強勁增長，從而支撐對圖形處理器(GPU)和其他晶片的大額投資。下一代模型的AI算力支出高於預期或意味著大型科企的資本支出仍有進一步上升的空間。」

該行的計算顯示，資本支出的增加不會削弱大型科企產生強勁自由現金流的整體能力，因為隨著AI加速變現，這些企業似乎有望在未來幾個季度實現接近15-20%的獲利增長，自由現金流總額或從今年的4,130億美元增長到2025年的5,220億美元。因此認為，科技股最近的回檔主要是由於宏觀經濟不確定性上升，而不是AI基本面惡化，並建議為應對未來短期波動性可能加劇，現有AI持倉較低的投資人可考慮制定計劃，利用包括看跌期權或反向可轉換債券在內的結構化策略來建立對該主題的長期部位；AI配置較高的投資人可考慮到期本金贖回策略作為對沖工具。