高盛升評大立光 目標價喊3,485元

前股王大立光終於盼得外資送暖！高盛證券提出四大理由，升評大立光投資評等至「買進」，並將推測合理股價調升至3,485元，潛在漲幅逼近5成，能否提供科技股穩定軍心力量，並替台股近期波動下挫畫下句點，相當引法人注目。

高盛提出翻多大立光的四大理由分別是：一、iPhone出貨量成長性加速，從今年的0成長，2025、2026年出貨年增率跳升為4％與6％。二、超薄機種與折疊機等智慧機規格變化，驅動智慧機相機升級，對科技領域領頭羊特別有利。三、隨智慧機市場穩定，競爭環境更為健康，智慧機相機規格也在復甦中；大立光主要競爭對手舜宇光智慧機鏡頭出貨量更貼近市場增長、但毛率較低。四、大立光聚焦在2,000萬畫素以上的高階鏡頭。

事實上，高盛證券長年對大立光採取中性偏保守的觀點，過去幾年投資評等雖偶有變動，但都在「賣出」、「中立」間輪替，2019年8月降評「賣出」，2022年10月總算升評「中立」，又過了二年升評「買進」，對大立光看法終於往多方靠攏，恰逢大立光股價處在相對低點、表現遠遜於多數大型科技股與AI股，高盛作為最新加入看多光學族群龍頭的關鍵力量，對資金引導性不容輕忽。

高盛最新認為，2025年第一季將有更多新智慧機機種上市，將支撐明年的季節性表現，同時，輕薄型機種、折疊機推陳出新，不僅可以推升智慧機市場增長，也會再度拉高智慧機鏡頭產業的門檻，有利光學鏡頭產業龍頭。

其次，大立光第三季毛利率恢復到50.5％水準，遠高於去年同期的42.6％，高盛預期，大立光2025～2027年毛利率將穩定回升到51％～53％。

外資估計，大立光獲利步出2023年低谷，2024年每股稅後純益（EPS）177.39元、年增33％，2025、2026年EPS上看194.67元與207.94元，突破200元大關在即。

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