看川普負面影響有限 國泰投信張錫：明年股債雙多

國泰投信董事長張錫今（12）日表示，川普重返白宮，川普2.0對於台灣經濟的負面影響估計有限，因為台灣有難以撼動的科技業聚落優勢，美國明年可望持續降息，認為明年應是股債雙多的上漲格局。他也提到，台灣即將邁入超高齡社會，退休後的資產配置建議拉高成長型部位，例如今年表現亮眼的市值型ETF，對台股長線看好，建議定期定額投資，樂享下半生。

國泰投信今（12）日舉辦「川普2.0的全球投資攻略」論壇，發布2025年投資展望，探討全球市場迎接川普2.0時代該如何參照過去經驗，以及今年如火如荼的債券投資在降息開展後，下一步策略跟機會為何。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析，從美國近期數據可看出，經濟起色很有限，說明美國經濟仍受限制。對於全球關注聯準會的降息步調，王誠宏表示，美國不太可能回到升息環境，因為這幾年都處於不合理高利率的時代，經濟受到扭曲，按照目前的美國經濟條件，預估12月利率應會再降一碼到4.25%~4.5%、明年3月是3.75%~4%，在降息趨勢下，對全球經濟應採正向看待。

王誠宏補充，川普若祭出強力的關稅政策，使價格被轉嫁於消費者，恐會重新引發新的一波通膨，導致關稅效果不彰，可能會提高美國已經很高的赤字，因此幕僚應會建議分階段進行，他也提醒投資人留意灰犀牛和黑天鵝風險，灰犀牛指的是可被預測的風險事件，須留意區域政治中的武裝衝突，另一則是若降息不夠或停滯，美國商用不動產的高比例債務問題；黑天鵝則是指難以預測但會造成巨大衝擊的事件，他認為需要進一步觀察全球科技戰，是否會引發科技進展速度超越應用速度，高創新卻不一定帶來高獲利的情境，以及全球製造業與服務業的「缺工」危機，都是市場可能風險。

國泰投信投資長鄭立誠提到，過去川普對中國採取的關稅與科技封鎖政策，推動全球供應鏈重組，這對台灣來說是一個契機。台灣作為美中之間的關鍵科技樞紐，可能進一步鞏固在半導體、電子零組件等高科技領域中的地位，尤其是美台在晶片供應鏈的合作會更加緊密；加上台灣的戰略地位具有先天優勢，有望吸引更多外資觀望，對台股都是利多。