觀念平台-陸2025經濟政策 固本培元或下猛藥?
無庸置疑,2025對大陸來說將是充滿挑戰的一年。雖然大陸近期不斷放鬆各種監管力度,但經濟始終在跌宕中起伏。大陸國務院總理李強今年6月曾表示,大陸疫後經濟元氣大傷,不宜下猛藥,要慢慢調理;然而自9月以來,中共卻陸續釋放宏觀政策將進一步寬鬆的訊號。在莫衷一是中,本文透過爬梳中共近期幾個重要會議,預測並評價明年大陸經濟政策方向。
■從9月的一攬子增量政策開始加溫
中共近期重要經濟會議,主要包括9月26日、12月9日的兩次中共中央政治局會議,以及12月11至12日召開的中共中央經濟工作會議(簡稱中經會)。
9月26日的中央政治局會議表示,大陸「經濟運行出現一些新的情況和問題」,因此要「有效落實存量政策,加力推出增量政策」。基於此,會議提出三大救市原則,包括:一、加大財政貨幣政策逆週期調節力度,保證必要的財政支出;二、幫助企業渡過難關;三、兜牢民生底線等。基於926會議精神,10月大陸國務院提出包括加大加強宏觀政策逆週期調節力道、進一步擴大內需、加大企幫扶力道、促進房地產市場止跌穩定、提振資本市場等所謂的「一攬子增量政策」。
中共強調,「一攬子增量政策」並非只是大水漫灌的經濟刺激計劃,也並非是回歸老路的大拆大建;而是「在高質量發展的主軸」上,圍繞「調結構、推轉型、促改革、惠民生」所進行的一攬子投資。就是說,和2008年人民幣4兆元投資計劃相比,「一攬子增量政策」將更多投資在民生方面。
■12月表述的經濟政策更加積極
12月10日,中共再召開中央政治局會議,強調明年經濟工作仍延續今年「穩中求進、以進促穩」總基調。值得注意的是,會議首次提出要「加強超常規逆週期調節」;並強調來年要透過「大力提振消費」、「全方位擴大國內需求」,以加強需求側的擴內需。至於宏觀政策方面,重點是以「適度寬鬆的貨幣政策」取代2010年以來的「穩健的貨幣政策」;同時,將透過提高中央赤字率、擴大超長期特別國債,以及增加地方政府專項債發行規模等方式,落實所謂的「更加積極財政政策」。此外,包括重大戰略實施和重點領域安全能力建設的「兩重」和設備消費品更新的「兩新」財政增量政策、供給側發展新質生產力、持續推動對外開放等,不但延續9月會議內容,亦為接下來的中共中央經濟工作會議訂出了方向。
一年一度的中經會接續上述的中央政治局會議召開。會議指出大陸經濟面臨的困難和挑戰包括:國內需求不足、部分企業生產經營困難、群眾就業增收面臨壓力、風險隱患仍然較多等;基於此,中經會依慣例提出明年的九大經濟工作重點。和往年相較,最值得注意的是中經會繼2022年後,再次將擴大內需作為明年首要工作任務;意味中共希望透過內需能量的進一步釋放,對沖美國課徵關稅所帶來的經濟衝擊。
事實上,根據今年路透社預算,若美國對大陸課徵關稅40%左右,將會使得大陸GDP減少約一個百分點。因此,擴大政府投資以帶動社會投資;並推動城市更新、降低全社會物流成本;以及提振各類消費、加大力度推動「兩重」專案,都將是明年擴內需的政策重點。此外,中經會並未延續政治局會議再提「超常規逆週期調節」,是否意味中共政策有所保留?亦是明年觀察重點。
■明年經濟工作主線「以我為主」且更重視消費
有關大陸明年更切確的經濟目標,依慣例將於明年兩會政府工作報告才會提出。但可以預測,大陸明年:一、GDP增速目標和今年一樣,設定在5%左右;二、持續降準降息,且財政赤字率將由今年的3%上調到3.5%~4%;且延續今年基礎,進一步擴大超長期特別國債發行規模,預計可能由今年的人民幣1兆元提高到至少人民幣1.5兆元;三、持續推動穩房市樓市,以期房地產「止跌回穩」;四、在促消費政策下,社會消費品零售總額增速將由今年的不到4%增速擴大到5%以上。
歸納上述中共重要會議內容可以窺知:首先,中共的發展策略呈現重大轉向,由強調安全與發展並重,轉向以發展為主;其次,明年大陸經濟工作主線,將聚焦在「以我為主」的擴內需;最後,中共雖仍會強調例如共同富裕的分配正義,但在「發展是第一要務」前提下,進一步推動經濟增長,更多強調以實業建設為中心的發展道路。
總的來說,中共已明確捨棄所謂的固本培元的調理方式;但仍在盱衡情勢,才決定藥要多猛。因此,明年大陸經濟政策,勢必呈現「進」和「穩」之間動態調整的辯證狀態。