英特爾代工策略該怎麼做？陸行之：不如學美光在台設廠

2022年2月14日下午7:18·3 分鐘 (閱讀時間)

地緣政治讓半導體重要性浮出檯面，兩大半導體廠商台積電（2330）或英特爾（Intel）該到哪裡設廠？又該尋求何種營運策略備受全球產業關注，知名半導體分析師陸行之以簡單算數提出成本觀點，建議英特爾不如來台設廠。

台積電今年預定資本支出攀上400億美元，生產據點除台灣、中國大陸外，更擴及美國、日本，英特爾也籌劃10億美元基金要來打代工團體戰，歐盟也祭出誘因要半導體自主，希望兩家半導體大廠都可以前往投資，但回歸到營運績效，各家廠商生產成本還是一大考量。

陸行之在臉書貼文，暗指AMD、台積電與英特爾成本策略。他提到，若以簡單的小學加減乘除數學題，A公司賣一顆7nm CPU，單價1000美元，毛利50% (公司一季度指引50.5%), 製造成本500美元，晶圓代工佔80%，所以製造成本400美元。

而晶圓代工T公司毛利50%（公司指引53-54%），根據T公司之前的說法，7nm 已經達到公司平均毛利率（現在應該超過），所以幫A公司代工一顆7nm CPU的晶圓製造成本200美元。

另外，I 公司賣一顆等值 CPU，單價一顆1000美元，毛利率50%（公司一季度指引49%），製造成本500美元，晶圓製造成本80%，一顆CPU 晶圓製造成本400美元，所以I公司單位製造成本比T公司多了一倍，理論上來說，I 公司的平均單價應該比 A 公司多一些，所以單位製造成本應該多一倍加一些。

陸行之表示，假設 I 今年決定加大資本開支到400億美元 (vs. T公司的 400-440億美元)，不知道 I公司為何認為加大投資能夠縮短技術及成本差距。他說，I 公司CEO說T公司是因為有政府補助，稅務減免，但此部分大概佔獲利的10%，佔200美元製造成本不到10%。

陸行之認為，更大的差異在產能利用率、產能彈性、良率、晶片設計（如面積）、CPU快速通道設計架構，當然還有薪資、勞工素質，及基礎建設的差異，如果這些不改變，公司 I 就很難翻身，因為現在 ARM CPU 來勢洶洶，單位核心成本比 A 公司更低。

他甚至建議，I公司應該先學美光一樣來新竹/台中/台南/高雄設廠，還比較有機會把400美元成本降到300美元。

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