航海王集合！ 花旗環球升評長榮 最新合理價出爐

花旗環球證券最新重新評估航運族群的風險與報酬，發現研究範圍中的亞太航運公司在目前條件下，具備正向回報潛力，並坦言先前未預料到提前拉貨動能竟然能延續到12月，目前一改對族群過度悲觀態度，將長榮投資評等由「賣出」跳升至「買進」，推測合理股價倍增至282元。

花旗環球證券進一步說明，經重新評估後發現，研究範圍中的亞太航運公司2025年預估股價淨值比在0.8～0.9倍的情況下，與上調後的2025年股東權益報酬率（ROE）的8％～12％，相比起之前僅止於損益平衡，具備正向回報潛力。

花旗環球同時注意到紅海航線重新通行的風險，這可能為航運產業帶來約7％的有效運力增加，但短期內應不會產生立即影響。花旗環球預測，2025年中遠海控、長榮與陽明的每20呎標準櫃（TEU）營收將分別較2023年平均水平高出5％、18％與23％。

值得一提的是，花旗環球除了升評長榮至「買進」外，也升評中遠海控至「買進」，並同步開啟二檔指標股短期上漲觀察名單（Upside 90-Day Short-Term View）。

相對地，以TEU容量為計算基準，陽明訂單量占現有船隊比重在全球前十大航商中最低，僅11％，在新造船價格處於歷史高點環境下，將導致其未來單位自有成本相對更高，另外，考慮到陽明自8月低點以來股價已上漲約30％，報酬風險比吸引力不高。

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