航運股股價「腰斬」近破底!賺贏聯發科有望Q4逆轉?

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撰文/朱成志

2020疫情影響全球,歐美封城,下半年只剩中國這個世界工廠開工,需要船運商品由遠東→歐美,因此40呎貨櫃報價由1000多美元狂漲到現在20000美元,而歐美由於工廠因疫情休工,沒那麼多的貨可運往亞洲,因此許多船隻到達美國將貨物卸下後,返程亞洲運價還是1000多美元,為了省時間,乾脆空船回中國,導致貨櫃留在歐美等待卸貨,後面進來船隻無處可卸貨,繼而造成船隻周轉率下降,而大量空櫃留在歐美,亞洲的櫃不足,又搶船又搶櫃,怎麼不漲價?全球最大航商馬士基說:美國人拿紓困金瘋狂消費,才是運價暴漲的真正元凶。

7月國內外航運股都下跌,但馬士基只跌4%,赫羅伯特只跌5%,但台股航海王卻因為漲多而腰斬,如今其他遠洋貨櫃旺季來了都上漲,尤其馬士基飆到再創新高。日本川崎汽船(持股31%)、商船三井(持股31%)、日本郵船(持股38%)三家合資成立的ONE,這三家八月份漲幅分別為57.6%、36%、39%,而台灣的長榮、陽明、萬海,9/6又幾乎快跌破底。但參閱附表,長榮8月營收500億,比7月暴增42億,7月聯發科營收403億,比長榮少,Q2毛利率長榮54.8% > IC設計龍頭聯發科的46.2%,陽明Q2毛利高到60.2%,Q3航海王賺更多,當運價Q4還能漲,股價該不該大復仇?

附表:

營收比較圖
營收比較圖

圖:波羅的海貨櫃運價指數(FBX)連三日強漲2%

運價再度大漲,9/3、9/6連兩個交易日FBX報價每40呎貨櫃大漲515美元
運價再度大漲,9/3、9/6連兩個交易日FBX報價每40呎貨櫃大漲515美元

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