股市攻略》跌深反彈 汰弱留強 電子股搶短需快狠準

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台積電法說釋出正面訊息,帶領電子股跌深反彈,其中又以電動車、車用電子裝置、5G、雲端及伺服器等產業較佳。(攝影/趙世勳)

受到中國恆大債及限電、美國通膨超出預期及縮表造成全球股市下跌,台股大盤及個股股價受此影響出現下跌,台股大盤最低跌到16,162點,好在中美關係出現緩和使得美股反彈,台股大盤及個股股價出現跌深反彈,化解台股大盤下探16,000點關卡以下危機。上週中國限電解除有利於廠商恢復生產,但上週二到週四3天台股受美股下跌及兩岸關係影響而下跌;幸好14日台積電法說優於市場預期、美股上漲,15日台積電股價反彈超過4.7%,帶領電子股股價反彈,傳產股及金融股小漲,上週五台股大盤上漲393.9點,使得上週台股大盤上漲142點,收在16,781點。上週五美股持續反彈,將有利星期一台股表現,個股股價跌深可望出現反彈;但近期個股股價反彈後,仍需汰弱留強、降低部分持股、高出低進作區間操作,預期近期台股大盤可能介於 16,000~17,000點箱型區間整理。本週台股將會如何表現?以下是宏遠投顧對本週台股走勢的分析看法。跌深反彈,汰弱留強雖因美中關係似有好轉跡象,中國限電措施將解除,中國工廠可以恢復開工生產,將使全球缺料及生產斷鏈解除,加上台積電釋疑且股價反彈,有利全球股市出現跌深反彈。但FED縮表將使市場資金緊縮、全球景氣有從高峰往下的情況,加上中國公布9月PPI指數高達年增10.7%為史上最高,美國公布公布9月PPI指數高達年增8.6%為10年來最高,歐洲也飽受天然氣價格大漲影響,近期石油價格也大漲到一桶85美元,市場資金緊縮、景氣由高峰反轉往下、通膨上升,將是近期全球股市較大變數。因為中美兩國還沒有開始大做基建,原物料價格價及通膨就已事先大漲,要是做基建下去,原物料價格及通膨不就更會大漲?因而需提防中美兩國及歐盟或有可能推出打壓原物料價格及通膨的措施,屆時可能也會造成全球股市漲多修正,自然也會影響台股大盤及個股股價做修正。不過,若是中美兩國及歐盟有對原物料價格及通膨做出相對應的打壓措施, 使得原物料價格及通膨回跌,也使得全球股市及個股股價漲多修正到相對合理及便宜的位置,也未嘗不是一件好事;因為那時候只要不再出現意外性的天災人禍的話,預期全球股市及個股股價也差不多落底了,屆時也將會出現跌深反彈。未來因原物料價格及通膨回跌,也將有利於中美兩國開始推行基礎建設(因為成本降低),接下來再來反應未來經濟復甦,以及中美基建對全球原物料及航運運輸需求大增的有利因素,屆時全球股市及個股股價可望重新啟動另一波行情。(更多相關新聞:名家開講》36歲存到600張兆豐金 大俠武林:與其短線做價差 不如長期持有績優股)

電子股跌深反彈,搶短需快狠準

台積電法說釋出正面訊息,台積電股價反彈帶領電子股股價跌深出現反彈, 產業趨勢比較好的則以電動車及車用電子相關、5G建置、雲端及伺服器等產業較佳,投資方向可以往這邊找相關公司及標的;但是,許多公司股價也跑在獲利之前,第三季財報即將公布也須留意財報公布的獲利狀況。

雖然比特幣因稀少性使得比特幣仍有上漲可能,但因中美兩國對比特幣交易限制、中國禁止比特幣挖礦且對電腦及手機遊戲產業的管制,加上疫情造成再加上班及上課(WFH)對PC、板卡及面板相關產業等等資訊產品需求下降,因而上述這些產業的景氣有從高點反轉往下的情況,預期明年相關廠商業績及獲利可能不會成長甚至還會衰退。

至於近期手機需求不如預期、消費性電子產品出貨高峰已過,預期第四季到明年第一季面臨淡季效應,上述相關產業及個股股價可能反彈幅度會相對有限。

因此,雖因台股投資人偏好搶電子股反彈,會使得電子股股價跌深反彈速度快,但也需去蕪存菁及提防快速反彈幾天就結束的可能性,因而搶短速度要快狠準,無此能力者就不要亂搶反彈,若是高檔套牢且持股仍然太過偏高者,也需逢高降低持股,持盈保泰。因為,一者,許多電子業景氣由Q3高峰往下,第四季到明年第一季面臨淡季效應,且因股價基期太高,恐難有業績行情,更不用期待做夢行情。

二者,預期原物料價格上漲及通膨上升,一般人民對基本的食衣住行育花費增加,剩下的有限資金將會不利於未來電子產品需求;當未來電子產品需求不如預期,將會使得廠商無法反應原無料成本上升,因而會使得廠商未來獲利受到壓縮。

三者,目前三大法人及一般投資人持有電子股比重過高,一旦未來電子股業績及獲利不如預期,未來三大法人勢必會降低電子股比重,因此也需提防未來籌碼鬆動的可能。

第四,電子股股價越高且本益比越高者,一旦未來景氣趨勢及獲利皆不如預期,恐怕未來股價越有往下修正的空間。預期未來電子股要有較大行情,只能等股價超跌才會有較大的跌深反彈行情,或是須等未來景氣恢復,股價才會有大幅表現的機會。

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傳產漲價股靜待股價整理完畢

15日台股大盤大彈393.9點,傳產股股價表現相對不如電子股強也很正常, 因為上週大多數電子股股價已連續下跌3天,且因台積電釋出正面訊息,加上投資人偏好搶電子股反彈,短線資金排擠而已。且因部分傳產股股價在上週三及四已先反彈,甚至塑化股在10月初那週台股大盤弱勢之際先反彈,因而上週表現相對較弱勢也很正常。

或許本週電子股股價可能先反彈然後再做休息,屆時再換傳產漲價股股價反彈也是很有可能;因為目前傳產漲價股股價已經很便宜,投資價值絕對不會輸給電子股,短線股價跌深出現反彈也很正常。

因為,第三季傳產漲價股及原物料股股價漲多大幅修正,而後又因近期中國限電及美股漲多修正造成股價近一步下跌修正(塑化股除外),但以第二季起才大漲一季的傳產漲價股及原物料行情,應該不會這樣就結束,股價漲多修正或可能只是初升段修正波而已。

雖然上述類股及個股股價從7月最高點往下大幅修正相當劇烈,但是大多數個股股價仍在年線之上,不像許多電子股股價早已跌落到年線之下;且因目前本益比太過偏低及未來景氣趨勢仍然往上,投資價值也已大幅出現,或許只是短線籌碼尚未穩定以及全球股市尚未明朗,因而近期股價處於整理階段。未來中美基建開始,對貨櫃航運、散裝航運、鋼鐵、塑化及水泥等原物料的需求將會大增是大利多,且預期景氣行情可能持續數年之久。

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提防美中打壓通膨牽動傳產股

但因美股及台股大盤指數仍在很高位置點,且因中國公布9月PPI指數高達年增10.7%為史上最高,美國公布公布9月PPI指數高達年增8.6%為10年來最高,歐洲也飽受天然氣價格大漲影響,近期石油價格也大漲到一桶85美元,須提防未來中美兩國以及歐盟或有可能打壓原物料價格及通膨,因而可能會使全球股市及原物料價格做修正,屆時也會影響傳產漲價股股價做修正。

我們認為,近期貨櫃航運、散裝航運、鋼鐵、塑化及水泥等傳產漲價股,股價也會出現跌深反彈,可以逢低買進、區間操作;但股價反彈較多之後,未來若能通過全球股市及原物料價格漲多修正的利空測試,股價不再破底且在股市大盤危機之際率先表態上漲,表現未來中美基建開始的有利景氣趨勢及基本面獲利,再開啟未來的多頭行情,屆時再來加碼投資將會更合適。

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