美10年期債殖利率今年來持續攀升，中國美債持倉規模創近14年低谷

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】美國財政部18日公布的數據顯示，中國2月減持227億美元美國國債，持倉總規模降至7750億美元，此次減持為中國2024年以來的連續第二次減倉。就近兩年資料來看，自2022年4月以來，中國的美債持倉量就一直低於1兆美元。2022年8月至2023年2月，中國曾連續7個月減持美債；2023年3月增持203億美元美債；2023年4月至10月再次“七連降”，持倉規模最低降至7696億美元，為2009年以來近十四年“低谷”。

自今年年初以來，美國10年期國債殖利率呈現整體走高趨勢。2月，10年期國債殖利率從3.8%升至4.35%；4月以來10年期美國國債殖利率攀升明顯，10年期美國國債殖利率週二躍升至近4.7%的五個月新高。



相關內容

  • 擴大財政提振經濟，中國明年倍數發行特別國債，金額3兆人民幣創高

    【財訊快報／陳孟朔】兩位消息人士向路透透露，中國當局已同意明年發行總規模人民幣3兆元(下同，約4,110億美元)的特別國債，這將是有史以來的最大規模，以加大財政刺激力度提振經濟。 上述2025年的特別國債發行計劃，將比今年的1兆元大幅增加。隨著川普將於明年1月重返白宮，中國正準備應對措施以減少美國預期提高對華進口商品關稅帶來的影響。新的特別國債發行計劃是中國明年實施更強有力的財政刺激措施的一部分。12月11-12日召開的中央經濟工作會議明確提出，“要保持經濟穩定增長”，實施“更加積極”的財政政策；並指出要提高財政赤字率、增發超長期特別國債和專項債。消息人士指出，作為該計劃的一部分，中國明年將通過發行特別國債籌集約1.3兆元用於支持“兩重”、“兩新”政策，以擴大投資和提振消費。中共中央經濟工作會議曾提到，要“加力擴圍”實施“兩新”政策；“更大力度”支持“兩重”項目。“兩重”是指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，“兩新”則是指推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新等。 中國國家發改委投資司有關負責人近日表示，2024年全年1兆元超長期特別國債已全部安排完畢，正在加快推進實施。其中包

  • 拜登對華傳統晶片發起「301條款」調查，或成川普關稅政策起手式

    【財訊快報／陳孟朔】拜登政府週一在即將卸任前宣布對中國製造的“傳統”半導體進行貿易調查，可能會讓美國對來自中國的晶片徵收更多關稅，這些晶片用於汽車、洗衣機、電信設備等日常用品。路透報導，美國貿易代表戴琪說，這項調查旨在保護美國和其他晶片生產國免受中國在政府推動下大規模增加國內晶片供應的影響。拜登政府官員表示，“301條款”調查於川普1月20日就職前四週啟動，將於明年1月移交給川普政府完成。此舉可能為川普提供一條現成的途徑，從而開始對中國進口產品徵收60%高額關稅中的一部分。即將卸任的拜登已經決定從1月1日起對中國半導體徵收50%關稅，其政府已經加強對向中國出口先進人工智慧(AI)和存儲晶片以及晶片製造設備的限制。傳統晶片使用的是10多年前推出的老式製造工藝，通常比AI應用或精密微處理器中使用的晶片簡單得多。美國商務部長蕾蒙多(Gina Raimondo)表示，商務部研究顯示，三分之二使用晶片的美國產品中含有中國傳統晶片，一半的美企不知道其晶片的來源，其中包括一些國防工業領域的公司，這一發現“相當令人擔憂”。中國商務部在一份聲明中說，美國晶片調查是"保護主義"，將擾亂和扭曲全球晶片產業鏈

  • 權衡Fed降息預期和中國需求，紐油與布油上週五微升0.1%，惟週線收黑

    【財訊快報／陳孟朔】市場權衡中國需求和美國降息預期，因最新數據顯示，美國通膨正在降溫，油價連二跌後在上週五微彈，但週線翻空收黑。布蘭特2月期油小漲6美分或0.1%，至每桶72.94美元；紐約2月期油漲8美分或0.1%，至每桶69.46美元。兩種指標原油期約20日當週皆跌約2.5%。美元同日從兩年高點回落，但週線連三彈，因數據顯示，美國通膨正在降溫，兩天前Fed如預期降息，但也下調明年降息預期。美元走弱使石油對其他貨幣持有者來說更便宜，而降息可能刺激經濟增長和石油需求。11月月度通膨率在近幾個月幾乎沒有改善之後有所放緩，推動華爾街主要指數在週五的波動交易中走高。紐約Again Capital合夥人John Kilduff表示，「市場對需求前景感到擔憂，尤其是與中國相關的需求前景，如果我們失去聯準會(Fed)的貨幣政策支持，那將是一記雙重打擊。」中國國有煉油企業中石化週四在其年度能源展望中表示，隨著柴油和汽油需求減弱，中國原油進口可能最早在2025年達到峰值，該國的石油消費將在2027年達到峰值。石油輸出國組織及其盟友組成的OPEC+最近連續五個月下調對2024年全球石油需求增長的預測。摩

  • 美元回落，LME期銅上週五反彈，但週線追低

    【財訊快報／陳孟朔】隨著美元從兩年高位回落，倫敦金屬交易所(LME)期銅上週五從上一交易日觸及的五週低位回升，但對需求前景的擔憂拖累導致週線連二黑。GMT 1724，三個月期銅上漲0.6%，報每噸8,935.50美元。銅價自5月以來下跌19.5%，當時基金的瘋狂買入推動銅價創下11,100美元以上的紀錄高位。2024年底的焦點轉向強勁的美元(這使得以美元計價的金屬對其他貨幣持有者來說更加昂貴)、對美國利率長期處於高位的預期、對世界最大金屬消費國中國經濟刺激規模的失望，以及美國總統當選人川普徵收進口關稅的前景。StoneX資深金屬分析師Natalie Scott-Gray稱，進入2025年之際，所有這些因素仍將是依賴增長的工業金屬面對的逆風，使需求增長前景保持溫和。銅和鋅等其他金屬可能會從供應方面獲得支持，低加工費將在2025年對中國冶煉廠的獲利能力構成挑戰，儘管這一因素仍將受到不溫不火的需求的制約。到目前為止，秘魯表示其預計2025年的銅產量將連續第三年持平。上海期約交易所監測的銅和鋅倉庫庫存本週下降，目前處於2月以來的最低水準。期鋁漲1.2%，至每噸2,536.50美元；期鋅小漲0.

  • 川普關稅行動，市場估美國進口中國商品恐大減83%，整體進口下滑11%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，有研究分析透過模型評估川普第二任期關稅行動的影響，估計美國從中國進口的商品可能減少83%，整體進口將下降11%。有分析研究指出，從美國候任總統川普的各種競選提案中可以明顯看出，他打算將關稅作為自己經濟議程的一個關鍵部分。根據金融媒體一項研究分析的基準情景，假設華盛頓將在2026年9月之前將中國商品的進口關稅提高至35%以上，並將對來自其他貿易夥伴的所有中間財和資本財徵收3%的額外關稅。其主要影響將是中國在美國的競爭力大幅下降，模型顯示美國從中國進口的商品將減少83%。一些貿易夥伴可能會成為美國從中國轉向其他進口來源的受益者，特別是對於在第一輪貿易戰中受影響較小的紡織產品。這會有助於抵消對資本財和中間品徵收3%額外關稅帶來的部分負面影響。整體而言，模型預測，美國從中國以外地區的進口可能會下降約3.5%，而美國進口總額可能會下降11%。

    3

  • 潛力股：啟碁

    【財訊快報／記者何美如報導】網通大廠啟碁(6285)10、11月營收連二個月回升，分別達91.6億元、93億元，預估12月營收持穩，第四季營收預估將較前一季個位數百分比成長，毛利有望同步增長，第三季已經是谷底。全年營收仍將力守千億元之上，較去年同期個位數下滑。啟碁看好LEO低軌衛星發展，客戶SpaceX仍居主導地位，生態系統完整且競爭力強，啟碁將透過優質服務和成本控制來鞏固與其長期合作關係。而Wi-Fi 7的企業市場滲透速度與家用市場相當，預計在第四季開始放量，2025年營收已經可以追過非Wi-Fi 7的營收。展望2025年，啟碁三大產品線中車用事業群有望增長超過10%，企業網通和家庭連網則預計穩定增長，整體營收目標為1150至1200億。隨著產能調整、產品組合優化及數位轉型，將有助增進毛利率表現，預估介於12%-13%之間。

  • 中國傳擬發行創紀錄特別國債提振經濟，滬指週二收高42.27點或1.26%

    【財訊快報／陳孟朔】中國傳明年擬發行有史以來最大規模的特別國債以提振經濟，刺激買氣午後跟著旺起來，三大股指漲幅都超過1%，且以近日高作收；連三黑的滬指週二收高1.26%，深市和創業板漲1.27%和1.17%為三個交易日首紅。半日漲0.68%的滬指收高42.27點或1.26%，報3,393.53點，日高在3394.90點，前三個交易日跌0.92%。半日漲0.71%的深證成指收高134.03點或1.27%，報10,671.43點，日高在10,673.34點；半日漲0.61%的創業板收高25.61點或1.17%，報2213.55點，日高在2215.19點。上述兩大指數前兩個交易日各跌1.05%和1.16%。兩位消息人士向路透透露，中國當局已同意明年發行總規模3兆元人民幣(4,110億美元)的特別國債，這將是有史以來的最大規模，以加大財政刺激力度提振經濟。上述2025年的特別國債發行計劃，將比今年的1兆元大幅增加。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，明年國債規模可能會為市場帶來不錯的氣氛，反映中國在財政政策刺激方面的決心較大。中國財政部召開全國財政工作會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策

  • 數字591新建案統計，今年全台總銷爆2.56兆元天量，房價漲幅相對收斂

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】根據數字(5287)旗下591新建案統計，今年全台總銷金額爆出2.56兆元天量，再破歷史新高；不僅如此，個案數、戶數等供給更是多到滿出來，較去年雙雙成長逾2成。但相較於推案一片火熱，房價顯得低調許多，整體開價每坪雖然攻上6字頭高峰，且成交價也來到57萬，但年漲幅卻不到一成，收斂不少。591新建案分析，2024房市相當魔幻，上半年有多激情，下半年就有多冷感，尤其近日央行雖然刀下留人，但有鑑於第七波管制又快又猛，許多建商來不及收手只能硬著頭皮上場，估計「量多、人少、買氣冷」的情況仍將持續一陣子。而檢視各縣市，推案水位普遍都在高檔盤旋，一方面除了與房價飆升有關，各地仍有建商願意頂著槍林彈雨開案，也是量體能屢創新高的主因。以台北市為例，今年總銷雖略為下降，戶數卻年增近1成，關鍵在於建商將火力集中在文山、北投及南港等蛋白區，以文山區來說，今年在「元利四季莊園」、「信義富境」等指標案支撐下，有超過8百億元的總銷挹注，區內新案行情也首度突破百萬大關，成功解鎖天龍國全區百萬的壯舉。而新北市在蛋黃區外溢效應下，即便金龍風暴來勢洶洶，價量仍表現得有聲有色，值得一提的是，繼板橋、

  • 美食-KY蛇年禮盒估售3.8萬盒，看好Q4烘焙旺季動能

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】搶攻蛇年送禮商機，美食-KY(2723)旗下85度C今年推出9款禮盒多款人氣甜點零食，除了全台門市預購，還能透過85 APP線上購買，轉贈親友跨店領取，蛇年禮盒將於12/27起全台開賣，預計可售出3萬8000盒，持穩去年水準。除台灣有年節禮盒挹注業績外，在美國方面，單月營收已連續45個月營收正成長，單店日均營業額累積跳升近五成，來客數持續增加。11月同店營收年增率改寫今年次高，麵包、蛋糕、飲料三大品項皆持續較去年成長。12月更預期在紐澤西州、內華達州陸續有新門市報到，2025年業績動能可望更上層樓。展望後市，法人指出，美國市場持續受惠快速展店的貢獻，中國市場也逐步邁入秋冬烘焙旺季，看好第四季的營收動能有機會持續加溫。

  • 美國破產在即？ 馬斯克驚天示警：美元恐「一文不值」

    美國國債於11月首次突破36兆美元（約合新台幣1187兆元），可是債務仍持續飆漲，未見放緩跡象。特斯拉執行長馬斯克再次發出警告，強調美國面臨破產風險，而目前美國國債利息支出已占美國政府總收入的近23%，如果不能採取因應措施，美元恐將「一文不值」。

  • 寄望中國出台更多刺激措施＋預期美國庫存下降，兩大期油電子盤小漲0.2%

    【財訊快報／陳孟朔】寄望全球最大石油進口國中國出台更多財政刺激措施的同時，市場預期美國原油庫存預期下降也為油價提供支撐，兩大期油在週四亞洲電子盤中連袂小漲。布蘭特2月期油最新報價小漲11美分或0.2%至每桶73.69美元。紐約2月期油報每桶70.25美元，較聖誕節前週二的結算價漲15美分或0.2%。中國財政部召開全國財政工作會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，加大支出強度、加快支出進度，安排“更大規模”政府債券，為穩增長、調結構提供更多支撐。與此同時，路透週二援引兩位消息人士的話報導，中國當局已同意明年發行總規模3萬億元人民幣(約4,110 億美元)的特別國債，這將是有史以來的最大規模，以加大財政刺激力度提振經濟。樂天證券大宗商品分析師Satoru Yoshida表示：“對中國出台刺激措施的希望支撐市場。市場期待川普下月就任美國總統後化石燃料生產和需求將擴大，這也支撐油價。”美國原油和燃料庫存預期下降也支撐市場。路透週二公布的一項調查顯示，在截至12月20日的一週，美國原油庫存料下降約190萬桶，汽油和餾分油庫存預計分別減少110萬桶和30萬桶。 美國石油協會