美經濟回升 非投資級債受益

孫彬訓／台北報導

川普當選美國總統，政策重點之一是振興美國製造業並鼓勵企業回流，預計將對美元資產的表現產生積極影響，美國經濟數據強勁且正逢降息循環，美國非投資級債券也有望受益，因為美元走強，加上穩健的經濟基本面，通常會提升以美元計價資產的吸引力。

富蘭克林證券投顧表示，川普政府計劃推行的關稅政策可能會引發通膨壓力，進而導致美國公債殖利率上升，但相較於其他投資級債券或政府公債，美國非投資級債券具有較低的存續期，因此對利率變動的敏感度較低。即使公債殖利率上升，對非投資級債券的影響也相對有限，使其表現更具韌性。

美國穩健的經濟將為企業的財務狀況提供有力的支持，根據摩根大通的報告顯示，截至10月底，美國非投資等級債的違約率寫下近26個月以來的新低，預計穩定的經濟將有助於維持企業違約率在較低水準。此外，明年到期的美國非投資級債券規模相對較小，這意味著市場面臨的到期違約風險較低，進一步增強了投資者對非投資級債券市場的信心。

Amundi鋒裕匯理全球固定收益團隊投資長Gregoire Pesques分析，要觀察川普若因關稅問題，導致美國通膨升高，加上若財政赤字不斷膨脹，則美國國庫券可能會出現隱憂，因此目前認為美國公司債具有投資吸引力。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，新興市場短天期非投等債具有高息收，存續期間短的特性，適合在目前波動加大的格局中做防禦性布局。操作上可聚焦於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低的標的；看好產業為石油與天然氣（國家石油公司）、原物料、公用事業（防禦）、紙業等。

更多工商時報報導
11檔投信買超 逆勢加碼
倒數剩六天 內資拚作帳
台積電廠地 高市加速通關

相關內容

  • 川普政策2.0強化「美國優先」　全球經貿與金融市場受衝擊

    美國前總統川普重返政壇後，其推動的經濟與貿易政策（即川普政策2.0）預計將進一...

  • 《基金》美經濟護體 REITs有利可圖

    【時報-台北電】美國經濟、企業獲利穩健，2025年仍是降息年，且以消費支持經濟溫和放緩，基本面支撐美股，從長遠來看，股票和房地產都受到宏觀經濟的推動，REITs的表現通常取決於更廣泛的經濟表現，近期數據顯示美國經濟表現穩定，市場預期12月仍會降息，預計將提高持續為REITs提供成長空間的機會。 台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，市場預期美國明年持續降息，資金成本將逐步下降，支持房市投資信心。高利率利空因素消除後有利資金對REITs產業重新配置，近一個月已看到資金湧入，美國REITs指數向上突破站穩中長期均線，預期隨著降息效應延續將再展開攻勢。目前美國REITs本益比19.7倍，股利率3.7％，在降息環境下，目前的評價仍具吸引力。 美國REITs目前股價／現金流比尚在五年偏低水準，預期此波Fed降息將持續至明年底，有利評價推升持續到明年，加上REITs產業復甦，RMZ指數（美國REITs指數）有機會向上挑戰橘1,600點，與現在位置相較，約2成上檔空間，建議逢低布局。 PGIM全球精選不動產證券基金產品經理張國揚分析，目前REITs與美股大盤的相對本益比低於近10年平均值接近兩

  • 川普2.0經濟利多！2025股市布局採三大策略再加碼金融股！

    財經中心／綜合報導市場預期美國聯準會本週將下調基準貸款利率1碼，這將是拜登總統任期內的最後一次利率決策會議，接下來將迎接川普新政府的上任。根據彭博資訊等外電新聞援引的十二月份美銀美林經理人調查報告顯示，由於對「川普2.0」的美國經濟成長持樂觀預期，加上聯準會的降息政策，受訪經理人對市場看法非常樂觀。認為經濟將軟著陸甚至不會著陸的比例超過9成，現金配置創歷史新低，美國股票配置達歷史新高，全球風險偏好觸及三年來的高點。

    1

  • 美經濟護體 REITs有利可圖

    美國經濟、企業獲利穩健，2025年仍是降息年，且以消費支持經濟溫和放緩，基本面支撐美股，從長遠來看，股票和房地產都受到宏觀經濟的推動，REITs的表現通常取決於更廣泛的經濟表現，近期數據顯示美國經濟表現穩定，市場預期12月仍會降息，預計將提高持續為REITs提供成長空間的機會。

  • 富蘭克林經理人：川普2.0時代 帶動經濟股市三正向發展

    [Newtalk新聞] 美國總統當選人川普（Donald Trump）即將上任，富蘭克林證券投顧基金經理人葛蘭．包爾 (Grant Bowers)今天(18日)評論指出，邁入2025年，美國經濟與消費者依然保持健康。整體經濟衰退的可能性較低，大多數產業的營收將實現正成長，而通膨仍受到控制。 葛蘭．包爾 (Grant Bowers)今天(18日)指出，「2025年美國GDP的共識預估落在2%至3%之間，我們認為這是有望實現的預估，此一成長率應會提供一個積極的經濟背景，而聯準會(Fed)進一步降息、降低稅收、強勁的企業獲利可能會加速經濟成長。」 針對川普當選對市場前景的影響，葛蘭．包爾 (Grant Bowers)指出，川普的政綱可能對美國經濟、美國股市產生正面影響，包括以下三點。 1、新政府預計將帶來更低的稅收、廣泛的放鬆管制、有利於商業的政策。 2、聚焦製造業回流和振興美國製造業將有助刺激美國國內投資，並增加就業機會。 3、放鬆管制和減少官僚機構有助提振能源業，和維持美國淨能源出口國地位，而較低的公用事業成本可能成為製造業的競爭優勢。 整體而言，「我們認為上述因素有利於美國經濟成長。」

  • 富坦精選收益基金 績效領先

    根據外電新聞援引的12月份美銀美林經理人調查報告，由於對川普2.0的美國經濟成長持樂觀預期，加上聯準會（Fed）降息政策，受訪經理人風險偏好觸及三年來的高點，不僅美國股票配置達歷史新高、現金配置更創歷史新低，但也有敏銳投資人對經理人此時的過度樂觀感到憂心。

  • 美媒：台灣將派大型代表團 賀川普就職

    美國政治新聞網站「Politico」21日報導，美國總統當選人川普即將重返白宮，台灣政府對川普2.0可能帶來的影響感到不安，因此正在對華府展開新一波外交魅力攻勢，首先聚焦於明年1月20日的就職大典，將由中國國民黨籍的立法院長韓國瑜領軍，率大型代表團參加。外交部對此報導表示，赴美慶賀團目前仍在籌備中，如果有確切規畫，將適時對外說明。

    2

  • 外匯探搜－川普回歸下美元霸權與國際貨幣新秩序

    邁入2025年，全球匯市可能迎來新一輪的挑戰與機遇。川普將在1月20日再次入主白宮，其親商政策與高關稅策略正在改寫美國乃至於全球的經濟規則，而主要經濟體的政策反應也正在形成一場激烈的博弈。

  • 日本經濟研究中心發布經濟預測 日媒：川普政策會損害美國自身

    [Newtalk新聞] 根據《日經新聞》報導，日本經濟研究中心於 18 日發佈一項針對美國候任總統川普經濟政策的最新預測，特別關注其對中國和其他國家徵收額外關稅的影響。該研究指出，若美國對中國徵收60%的額外關稅，並對其他國家和地區徵收 10% 的額外關稅，中國的經濟增長率到 2035 年可能降至僅約 1.8% 。 研究以川普競選期間承諾的「對中國徵收 60% 關稅、對其他國家徵收 10% 關稅」為基準情境，並假設相關國家未實施報復性關稅。預測顯示，中國的國內生產總值（GDP）增長率將從 2024 年的 4.7% 迅速降至2025年的 3.4% ，雖然 2026 年短暫回升至約 4% ，但隨後逐步下滑， 2030 年跌破 3% ，2035年僅剩 1.8% 。研究認為，房地產市場低迷、人口減少等內部經濟問題，疊加出口因高額關稅大幅縮減，是導致增速放緩的主要原因。 在出口方面，報告指出，若美國對中國徵收 10% 的關稅，中國出口將減少約 2.3% ；而若關稅提高至 60% ，出口降幅將接近 14% 。 除了中國，日本經濟也可能受到波及。若美國對日本徵收 10% 的額外關稅，日本出口將減少約

    1

  • 憂川普恢復旅行禁令 美大學籲國際學生總統就職前返校

    （中央社華盛頓20日綜合外電報導）美國總統當選人川普將於明年1月20日就職，愈來愈多美國大學院校建議國際學生在這天前返校。校方擔憂，川普恐像他第一次任期那樣，在上任後不久對多國實施旅行禁令。

  • 三大國銀看好後市 2025股債投資 重視獲利率

    2025「川普年」即將來臨，三家大型國銀看新年度的金融市場並不悲觀，因企業獲利是支撐股市上漲最佳後盾，且川普政策有助改善企業盈餘，2025年將有行情空間；債市則資本利得空間少，預期美國10年期公債殖利率多會在4％之上，對關注穩定現金流的投資人，是不錯進場時機。